Der Internationale Währungsfonds (IWF) hat in einem am Dienstag veröffentlichten Bericht eine wachsende Krypto-Adoption in Nepal trotz eines gesetzlichen Verbots hervorgehoben und die Behörden aufgefordert, den Sektor engmaschig zu überwachen, um die finanzielle Stabilität zu schützen und illegale Abflüsse einzudämmen. Der IWF erklärte, dass Krypto-Transaktionen zwischen 2019 und 2024 deutlich zugenommen hätten und 2021 mit über 13% des BIP ihren Höhepunkt erreicht hätten, obwohl Nepal 2021 alle Krypto-Transaktionen untersagt hatte. Die Feststellung stammt aus der 2026er Artikel-IV-Konsultation des Fonds, die veröffentlicht wurde, nachdem der Exekutivrat am 5. Juni die siebte und letzte turnusmäßige Überprüfung im Rahmen der Extended Credit Facility (erweiterte Kreditfazilität) für Nepal abgeschlossen hatte.
Krypto-Zuflüsse in Nepal erreichten 2021 trotz Verbot 13% des BIP
Nepal verbot 2021 sämtliche Krypto-Transaktionen; die Zentralbank erklärte Handel, Mining und verwandte Aktivitäten für illegal. Krypto-Zuflüsse waren 2020 vernachlässigbar, stiegen dann aber 2021 auf über 2,6 Milliarden US-Dollar und überschritten kurzzeitig 13% des BIP, wie Berechnungen von IWF-Mitarbeitern zeigen. Das Volumen sank bis 2023 auf ungefähr 4% des BIP, kletterte dann 2024 wieder in Richtung 8%—wobei Stablecoins den größeren und weiter wachsenden Anteil ausmachten.
Der IWF schrieb, dass sich die Zuflüsse von Stablecoins und nicht durch Vermögenswerte gedeckten Krypto-Assets zwischen 2019 und 2024 deutlich erhöht hätten, obwohl die Adoption im Vergleich zu Gleichgesinnten weiterhin eher moderat bleibe—trotz des gesetzlichen Verbots von Krypto-Transaktionen. Der Fonds fügte hinzu, dass die Krypto-Adoption in Nepal eine engmaschige Überwachung verdiene.
Bei grenzüberschreitenden Zuflüssen taxierte der IWF Nepal Anfang 2025 auf rund 5% des BIP—vor Bangladesch und Myanmar, aber weit hinter Vietnam mit ungefähr 26%.
IWF fordert Nepal auf, ein Regulierungsrahmenwerk anzunehmen, das an internationalen Standards ausgerichtet ist
Der IWF erklärte, ein Regulierungsrahmenwerk, das mit internationalen Standards übereinstimmt, würde dazu beitragen, finanzielle Stabilität und Integrität sowie den Verbraucherschutz zu sichern, während zugleich Umgehungen von Kapitalverkehrskontrollen oder großvolumigen Abflüssen aus Einlagen begrenzt würden. Der Fonds drängte Nepal außerdem, den Aktionsplan der Financial Action Task Force fertigzustellen und aus der „Grey List“ der Aufsicht auszutreten.
Der IWF sagte, er werde weiter mit Nepal im Rahmen der Bewertung nach der Finanzierung sowie jährlicher Artikel-IV-Konsultationen im Gespräch bleiben—wobei die Krypto-Überwachung nun auf der Agenda stehe.
Experte: Handel und Überweisungen halten Krypto in verbotenen Märkten am Leben
Musheer Ahmed, Gründer und Managing Director von Finstep Asia, sagte gegenüber Decrypt, die Debatte „verboten versus regulieren“ beginne mit einem Kategorienfehler. Ahmed sagte, die Technologie werde nicht reguliert, aber die Anwendungsfälle könnten reguliert werden. Er fügte hinzu, dass Länder, in denen Krypto verboten oder stark eingeschränkt ist, dennoch die Tür für Tokenisierungs-Anwendungsfälle öffnen, die reale Vermögenswerte und traditionelle Finanzen betreffen.
Ahmed sagte, die Anwendungsfälle, die bestehen bleiben—etwa Handel und Überweisungen—seien genau diejenigen, die man regulieren sollte. Im Handelsbereich mache es sehr wohl Sinn, Vorschriften für Verbraucherschutz und Anlegerschutz einzuführen, sagte er. Regulierer müssten dabei die Aufsicht über grenzüberschreitende Zahlungswege gegen langjährige Bedenken hinsichtlich monetärer Risiken und Kapitalverkehrskontrollen abwägen.
IWF drängt El Salvador, das Bitcoin-Experiment für die Fondseinrichtung zurückzufahren
Der IWF hat seit Jahren Regierungen dazu gedrängt, Krypto einzudämmen—am sichtbarsten El Salvador, das sein Bitcoin-Experiment im Dezember 2024 zurückschraubte, um eine Fondseinrichtung im Gegenwert von 1,4 Milliarden US-Dollar zu erhalten. Der Fonds besteht darauf, dass der Kauf gestoppt wurde; ein Sprecher hatte Decrypt zuvor gesagt, dass die Gesamtmenge des von der Regierung gehaltenen Bitcoins nicht gestiegen sei und dass die Zunahme im Bitcoin Reserve Fund den Bewegungen über Regierungs-Wallets entspreche.
Der Präsident von El Salvador, Nayib Bukele, sagt etwas anderes: Er behauptet, das Land kaufe weiterhin jeden Tag 1 Bitcoin und habe getwittert, es werde nicht aufhören—und auch künftig nicht aufhören. Blockchain-Daten zeigen, dass die Wallets von El Salvador sich grob um 1 BTC pro Tag vergrößern; Analysten sagen jedoch, dass öffentliche Aufzeichnungen nicht bestätigen können, ob es sich dabei um frische Käufe handelt oder um ältere Coins, die über Exchanges geroutet wurden.
Ahmed sagte, er glaube nicht, dass das El-Salvador-Experiment an sich eine nennenswerte Wirkung auf einer der Seiten habe; außerdem habe zwar die Platzierung des Landes auf der Landkarte für virtuelle Assets und das Anziehen von Krypto-Kapital dazu geführt, dass die Adoption jedoch begrenzt blieb, was zeige, dass Bitcoin eher als Asset denn als Geld verwendet werde. Der entscheidende Durchbruch liege seiner Aussage nach in den Zahlungswegen—insbesondere der „Stablecoin Sandwich“, der deutlich an Zugkraft gewonnen habe.
Der Krypto-Warnhinweis des IWF trifft auf eine Phase, in der Nepal nach den Protesten der Gen Z im September wieder aufbaut: Dabei wurde die Regierung von Oli gestürzt und eine Übergangsverwaltung unter der ehemaligen Oberrichterin Sushila Karki eingesetzt. Die Unruhen brachen aus, nachdem die Regierung am 4. September 26 Social-Media-Plattformen verboten hatte—was junge Nepalis auf die Straßen brachte, noch vor einer der tödlichsten Niederschlagungen der vergangenen Jahre. Dieses Verbot schlug auf vertraute Weise zurück: Zehntausende Nepalis luden die dezentralisierte Messaging-App Bitchat von Jack Dorsey herunter, die über Bluetooth und Mesh-Netzwerke läuft—ohne Internet und ohne Konten. Später ordnete China an, die App wegen Regeln zu Diensten zurückzuziehen, die soziale Mobilisierung ermöglichen können.
FAQ
Was hat der IWF zur Krypto-Adoption in Nepal gesagt?
Der IWF sagte in einem am Dienstag veröffentlichten Bericht, dass die Krypto-Zuflüsse in Nepal trotz eines gesetzlichen Verbots zwischen 2019 und 2024 deutlich gestiegen seien und 2021 die Marke von 13% des BIP überschritten hätten. Der Fonds forderte die Behörden auf, den Sektor engmaschig zu überwachen, um die finanzielle Stabilität zu schützen und illegale Abflüsse einzudämmen.
Warum will der IWF, dass Nepal Krypto reguliert?
Der IWF sagte, ein Regulierungsrahmenwerk, das an internationalen Standards ausgerichtet ist, würde helfen, finanzielle Stabilität und Integrität sowie den Verbraucherschutz zu sichern—während zugleich Umgehungen von Kapitalverkehrskontrollen oder große Abflüsse aus Einlagen begrenzt würden.
Was sagte der Experte Musheer Ahmed zu Krypto-Verboten?
Musheer Ahmed sagte gegenüber Decrypt, dass Handel und Überweisungen die Anwendungsfälle seien, die in verbotenen Märkten bestehen bleiben, und dass genau diese es wert seien, reguliert zu werden. Er sagte, es mache Sinn, auf der Handelsseite Vorschriften für Verbraucherschutz und Anlegerschutz einzuführen.
