Der Börsengangsmarkt in Südkorea schrumpfte im ersten Halbjahr 2026 stark. Die Kapitalbeschaffung ging im Jahresvergleich um 49 % auf 1,1327 Billionen Won zurück, da nur 17 Unternehmen an die Börse gingen, verglichen mit 38 im gleichen Zeitraum 2025, so Daten von KB Securities vom 5. Juli. Der Rückgang war auf regulatorische Unsicherheiten über Doppelnotierungsregeln und strengere Delisting-Reformen zurückzuführen, die von den Finanzbehörden im Mai verabschiedet wurden. Dies veranlasste große Konzerne wie LS Group's Essex Solutions und HD Hyundai Robotics, geplante Börsengänge zurückzuziehen oder zu verschieben. Trotz einer breiteren Erholung des koreanischen Aktienmarktes, angetrieben durch Halbleiteraktien, notierten 13 der 17 neu notierten Unternehmen per 30. Juni unter ihren IPO-Preisen, was auf unzureichende Kapitalzuflüsse nach der Notierung in KOSDAQ-Aktien bei geringer Liquidität und begrenzten Anlegerinformationen hindeutet.
IPO-Kapitalbeschaffung im ersten Halbjahr 2026 um 49 % gesunken
Ohne Berücksichtigung von Special Purpose Acquisition Companies haben im ersten Halbjahr 2026 17 Unternehmen Börsengänge abgeschlossen – eines an der KOSPI und 16 an der KOSDAQ – und dabei insgesamt 1,1327 Billionen Won mit einer gesamten Marktkapitalisierung von 7,3593 Billionen Won zum Zeitpunkt der Notierung eingesammelt, so KB Securities. Im ersten Halbjahr 2025 hatten 38 Unternehmen 2,2095 Billionen Won mit einer Marktkapitalisierung von 14,0053 Billionen Won bei der Notierung aufgebracht. Die Zahl der IPO-Unternehmen sank um 55 %, während die Kapitalbeschaffung und die Marktkapitalisierung bei der Notierung um 49 % bzw. 47 % zurückgingen.
Von den 17 Unternehmen, die im ersten Halbjahr 2026 notiert wurden, setzten 14 ihre IPO-Preise auf oder über dem oberen Ende der Preisspanne fest, die während des institutionellen Bookbuilding vorgeschlagen wurde.
K Bank und 12 weitere Neunotierungen notieren unter IPO-Preisen
Zum Schlusskurs vom 30. Juni notierten 13 der 17 neu notierten Unternehmen unter ihren IPO-Preisen. Die K Bank, die einzige neue KOSPI-Notierung im ersten Halbjahr, schloss am letzten Junitag 31,6 % unter ihrem IPO-Preis.
Die K Bank wurde am 5. März zu einem IPO-Preis von 8.300 Won pro Aktie notiert und nahm 498 Milliarden Won mit einer Marktkapitalisierung von rund 3,4 Billionen Won ein. Bis zum 30. Juni schloss die Aktie bei 5.680 Won mit einer Marktkapitalisierung von 2,3 Billionen Won. Zu den weiteren Unternehmen, die per 30. Juni unter ihren IPO-Preisen notierten, gehörten Dukyang Energen (Notierung am 30. Januar, minus 13,0 %), S-Team (6. März, minus 53,1 %), Axbio (9. März, minus 6,8 %), Canaptera Therapeutics (16. März, minus 24,9 %), IM Biologics (20. März, minus 14,6 %), Hanpass (25. März, minus 69,2 %), Mezu (26. März, minus 33,7 %), Inventera (2. April, minus 46,7 %) und Paulled (14. Mai, minus 28,4 %).
Analysten der Investmentbanking-Branche führen die Underperformance auf die allgemeine Vernachlässigung des KOSDAQ-Marktes aufgrund geringer Liquidität, zahlreicher schwächelnder Aktien und unzureichender Anlageinformationen zurück, im Gegensatz zum Anstieg der KI-Halbleiteraktien an der KOSPI.
Regulatorische Unsicherheit verzögerte Börsengänge großer Konzerne
Die Kontraktion des IPO-Marktes steht im Zusammenhang mit großen Konzernen, die ihre Börsengänge aufgrund staatlicher Vorschriften zu Doppelnotierungen verschieben. Eine abwartende Haltung hielt seit Jahresbeginn an, aufgrund von Themen wie der Meinungssammlung zu Doppelnotierungsvorschriften (Leitlinien sollen in diesem Monat angekündigt werden) und Änderungen der Notierungsvorschriften, wie dem „Reformplan für eine schnelle und strenge Delistung insolventer Unternehmen", der am 13. Mai von der Financial Services Commission genehmigt wurde.
Im Januar kündigte LS Group's Essex Solutions den Rückzug seiner Notierung an. Andere als IPO-Schwergewichte bezeichnete Unternehmen – darunter HD Hyundai Robotics, SK Ecoplant, Hanwha Energy und CJ Olive Young – zogen sich im Zuge von Kontroversen um Doppelnotierungen effektiv zurück oder stellten ihre Notierungen zur Überprüfung.
Sono International reicht ersten KOSPI-Antrag 2026 ein
Sono International, das Sono Hotels & Resorts (früher Daemyung Resort) betreibt, hat am 26. Juni bei der Korea Exchange einen Antrag auf vorläufige KOSPI-Notierungsprüfung gestellt. Es ist das erste Unternehmen, das 2026 eine vorläufige KOSPI-Prüfung beantragt. Sono International hatte bereits 2019 eine Notierung angestrebt, die entsprechenden Zeitpläne jedoch aufgrund von COVID-19 ausgesetzt und die Notierungsbemühungen im letzten Jahr aufgrund von Kapitalverlusten bei der Tochtergesellschaft Trinity Air (früher T'way Air) eingestellt. Das Unternehmen nahm die Notierungsbemühungen wieder auf, nachdem es die Kapitalverluste durch eine Bareinlageerhöhung behoben hatte. Mirae Asset Securities und Daishin Securities sollen als gemeinsame federführende Underwriter fungieren.
FAQ
Wie stark ist die Kapitalbeschaffung bei koreanischen Börsengängen im ersten Halbjahr 2026 zurückgegangen?
Die Kapitalbeschaffung bei koreanischen Börsengängen ging im ersten Halbjahr 2026 um 49 % im Jahresvergleich auf 1,1327 Billionen Won zurück, von 2,2095 Billionen Won im gleichen Zeitraum 2025, wobei die Anzahl der notierenden Unternehmen von 38 auf 17 sank.
Warum fiel die Aktie der K Bank unter ihren IPO-Preis?
Die K Bank, die am 5. März zu 8.300 Won pro Aktie an der KOSPI notiert wurde, schloss am 30. Juni bei 5.680 Won – ein Minus von 31,6 % gegenüber ihrem IPO-Preis – was auf unzureichende Kapitalzuflüsse nach der Notierung und eine breitere Vernachlässigung neu notierter Aktien durch Anleger trotz der Halbleiter-getriebenen Rallye bei koreanischen Aktien hindeutet.
Welche regulatorischen Änderungen betrafen die koreanische IPO-Aktivität im Jahr 2026?
Die regulatorische Unsicherheit ergab sich aus anhängigen Leitlinien zu Doppelnotierungsregeln und der Genehmigung strengerer Delisting-Reformen durch die Financial Services Commission am 13. Mai, was große Konzerne wie LS Group's Essex Solutions und HD Hyundai Robotics dazu veranlasste, geplante Börsengänge zurückzuziehen oder zu verschieben.
