MicroStrategy-Executive-Chairman Michael Saylor sagte, das Unternehmen könne vor Ende des Jahres einen Teil seiner Bitcoin verkaufen, im Rahmen eines umfassenderen Kapitalmanagement-Plans, der auch die Ausgabe von Eigenkapital, die Ausgabe von Krediten und Cash-Management umfasst. In einem Q&A für Privatanleger, das von Natalie Brunell veranstaltet wurde, sagte Saylor, das Unternehmen bewerte Finanzierungsentscheidungen fortlaufend und strebe an, den Bitcoin-Anteil pro Aktie im Zeitverlauf zu erhöhen. Das Unternehmen verlässt sich nicht auf eine einzelne Finanzierungsart und hat mehrere Optionen modelliert, um Verpflichtungen zu erfüllen, wobei gemischte Ansätze Modelle übertroffen hätten, die nur auf Eigenkapital, Kredit oder allein auf Bitcoin-Verkäufen basieren.
Saylor betonte, dass das wichtigste Ziel von MicroStrategy weiterhin das Wachstum des Bitcoin-Anteils pro Aktie, der gesamten Bitcoin-Bestände und des Unternehmenswerts bleibt. Er sagte: „Ich denke, es ist nicht unwahrscheinlich, dass wir zwischen jetzt und dem Ende des Jahres einige Bitcoin verkaufen“, und bemerkte zugleich, dass das Unternehmen noch nicht festgelegt habe, wie viele Bitcoin es möglicherweise verkaufen könnte. Die Entscheidungen würden von Marktbedingungen, Verbindlichkeiten, dem Kreditrisiko und dem langfristigen Wert für die Aktionäre abhängen.
Capital Management Strategy
Saylor beschrieb den Finanzierungsansatz von MicroStrategy als programmatisch und datengetrieben: Das Unternehmen prüfe, ob Verbindlichkeiten mit Cash, Eigenkapital, Kredit oder Bitcoin finanziert werden sollten. Entscheidungen würden manchmal sehr schnell getroffen, je nach Marktbedingungen, wobei das Unternehmen als Ziel ausgab, Maßnahmen zu ergreifen, die den Bitcoin-Anteil pro Aktie über einen mehrjährigen Zeitraum unterstützen.
Zu den steuerlichen Implikationen sagte Saylor, ein Verkauf von Bitcoin würde nicht zwingend die steuerliche Behandlung der Dividenden für MicroStrategies bevorzugte Produkte verändern. Er wies darauf hin, dass das Unternehmen Bitcoin mit Anschaffungskosten (Cost Bases) von etwa 10.000 US-Dollar bis 125.000 US-Dollar besitzt und bei Bedarf Coins mit einer höheren Cost Basis verkaufen könnte. MicroStrategy erwarte für die absehbare Zukunft eine Behandlung der Dividenden als Rückzahlung von Kapital (Return of Capital) für seine Vorzugswertpapiere.
STRC Dividend Frequency Change
MicroStrategy-Manager gingen auf den Plan ein, die STRC-Dividenden von monatlich auf halbmonatlich zu verlagern, vorbehaltlich der Zustimmung der Aktionäre. Saylor sagte, die Änderung solle die Performance von STRC verbessern und seinen Handel um die Marke von 100 US-Dollar unterstützen. Er bemerkte, das Unternehmen sei nicht rechtlich verpflichtet, diesen Preis zu verteidigen, behandle ihn jedoch als zentrales Unternehmensziel.
Saylor sagte, MicroStrategy habe mehrere Maßnahmen ergriffen, um STRC zu stärken, darunter die Erhöhung der Dividende, der Aufbau einer U.S.-Dollar-Reserve, der Rückkauf von Senior Debt sowie die Bitte an die Aktionäre, häufigere Dividendenausschüttungen zu genehmigen. Er beschrieb STRC als das Flaggschiff-Kreditprodukt des Unternehmens und sagte, seine Stabilität sei ein zentrales Leistungsmaß.
MicroStrategy-Präsident und CEO Phong Le sagte, das Unternehmen habe Änderungen der Dividendenhäufigkeit für andere Vorzugsprodukte erwogen, sich aber dafür entschieden, zuerst STRC in den Fokus zu stellen. Er sagte, das Unternehmen sehe STRC als sein größtes und innovativstes Kreditprodukt und wolle es verbessern, bevor es Änderungen an anderen Wertpapieren vornimmt.
Saylor sagte zudem, MicroStrategy plane nicht, seine anderen ewigen Vorzugsprodukte zurückzuziehen, einschließlich STRF, STRD und STRK. Er sagte, das Unternehmen sehe sie als nützliche Bestandteile der Kapitalstruktur, während wandelbare Anleihen Senior-Verbindlichkeiten seien, die MicroStrategy im Laufe der Zeit zurückzahlen wolle.
Long-Term Bitcoin Strategy and Digital Credit
In einem parallelen CNBC-Interview sagte Saylor, er glaube, dass Bitcoin die Marke von 1 Million US-Dollar erreichen wird, und zwar nur eine Frage der Zeit. Er argumentierte, institutionelle Nachfrage und digitale Kreditprodukte könnten über den langen Zeitraum die neu geschaffene Bitcoin-Zufuhr aufnehmen. Er sagte, MicroStrategy könne den von Minern produzierten Bitcoin bis 2140 kaufen, wenn der finale Bitcoin voraussichtlich gemined wird.
Saylor beschrieb digitalen Kredit als eine Struktur, die die erwartete Wertsteigerung des Bitcoin-Kapitals in Dividenden für Vorzugsaktien umwandelt. Er sagte, STRC ziele auf einen Preis von 100 US-Dollar ab und nutze eine variable Dividendenrate, um diesen Stand zu stützen. Er verglich das Common Equity mit einem Instrument mit höherer Volatilität, das an Bitcoin gekoppelt ist, während er STRC als ein Kreditprodukt mit geringerer Volatilität für Anleger darstellte, die Erträge anstreben.
Saylor ging außerdem auf die Marktbedingungen ein und sagte, Bitcoin habe Gegenwind durch höhere langfristige Zinssätze, Handelsspannungen, globale Konflikte, AI-bezogene Kapitalflüsse und den Verkauf durch Miner bekommen. Er sagte, potenzielle regulatorische Entwicklungen, darunter der Clarity Act und Leitlinien zu tokenisierten Wertpapieren, könnten den breiteren Markt für digitale Assets unterstützen.
Zur Quanteninformatik sagte Saylor, falls eine glaubwürdige Bedrohung für Bitcoin auftauchen würde, würde das Netzwerk aktualisiert werden. Er verglich einen solchen Prozess mit Software-Updates, wie sie bei großen Technologie- und Finanzsystemen genutzt würden.
MicroStrategy-Manager sagten, der langfristige Fokus des Unternehmens bleibe bei Bitcoin pro Aktie, BTC-Rendite und dem Wachstum des digitalen Kredits. Saylor sagte, das Unternehmen werde die Anleger weiterhin darüber aufklären, wie sein Modell funktioniert und wodurch es sich von einem passiven Bitcoin-Haltevehikel unterscheidet.
