Der Indexanbieter MSCI (Morgan Stanley Capital International, auch „MSCI“ genannt) hat die Ergebnisse der neuesten quartalsweisen Anpassungen veröffentlicht, die voraussichtlich eine Neuallokation globaler passiver Gelder auslösen werden. Laut der Analyse von Goldman Sachs wird in diesem Quartal das Gewicht des taiwanesischen Marktes in drei großen internationalen Indizes jeweils erhöht, was darauf hindeutet, dass Taiwans Einfluss auf den globalen Märkten zunimmt. Goldman Sachs schätzt, dass dies Taiwan Mittel in Höhe von 2,3 Milliarden US-Dollar, etwa 72,5 Milliarden NT-Dollar, zuführen wird. Bei den Indexbestandteilen aus Taiwan erhält TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company) eine besonders deutliche Gewichtserhöhung; diese neuesten Gewichtsanpassungen von MSCI sollen nach dem Handelsschluss am 29. Mai offiziell in Kraft treten.
Anhebung der Gewichte für Taiwans Aktienmarkt in allen drei MSCI-Indizes
Im Rahmen dieser MSCI-Quartalsanpassung zeigt sich bei Taiwans Aktienmarkt in den drei wichtigsten Kennzahlen jeweils ein Aufwärtstrend bei den Gewichten. Konkret liegen die Gewichte Taiwans im „MSCI Global Market Index“ von 2,79% auf 2,80% leicht erhöht; im „MSCI Global Emerging Markets Index“ steigt das Gewicht von 23,46% auf 23,76%, eine Erhöhung um 0,3%; und im „MSCI Asia ex Japan Index“ steigt das Gewicht von 26,79% auf 27,16% um 0,37%. Diese Änderungen spiegeln wider, dass der Anteil des taiwanesischen Kapitalmarkts in globalen und Emerging-Markets-Benchmarks zunimmt. Erwartet wird, dass dies zu einer entsprechenden Erhöhung der Allokation in taiwanesische Aktien seitens der börsengehandelten Fonds (Exchange Traded Funds, ETFs) führen wird, die diese Indizes nachbilden. Goldman Sachs schätzt, dass dies Taiwan Mittel in Höhe von 2,3 Milliarden US-Dollar, etwa 72,5 Milliarden NT-Dollar, zuführen wird.
Anpassungen in der Bestandliste: TSMC-Gewicht steigt, Wansilys (Wang Syx) neu im Index
Für die interne Struktur des „MSCI Taiwan Index“ sinkt die Gesamtzahl der Bestandteile in diesem Zyklus von 83 auf 77, und 17 der Bestandteile werden hinsichtlich der ausstehenden Aktien (im Umlauf) angepasst. Bei den einzelnen Aktien kommt es in diesem Zyklus zu einer Neueraufnahme von Wansilys (6223). Gleichzeitig werden sieben Aktien entfernt: Compal (2324), Formosa Advanced Technologies (2474), Far Eastern New Century (1402), Yageo? (1102), Yung? (1504), China Airlines (2610) sowie Taiwan High Speed Rail (2633). Bei der Gewichtszuteilung ist TSMC (2330) das Unternehmen mit der größten Erhöhung; das Gewicht steigt um 0,56% auf 58,33%. Die am stärksten reduzierte Aktie ist Compal, dessen Gewicht um 0,15% gesenkt wird, auf null.
Umverteilung regionaler Mittel: Tech-Hardware und Halbleiter im Fokus
Laut dem Bericht von Goldman Sachs wird die Neuordnung im Rahmen des MSCI-Global-Index voraussichtlich spürbare Verdrängungseffekte auf verschiedene Branchen-Sektoren ausüben. Für die Benchmark-Indizes für Tech-Hardware und Halbleiter im Asien-Pazifik-Raum wird erwartet, dass sie Gelder in Höhe von bis zu 9,1 Milliarden US-Dollar anziehen. Das ist auch der Hauptgrund dafür, dass sowohl Taiwan (mit einem erwarteten Zufluss von 2,3 Milliarden US-Dollar) als auch Korea (mit einem erwarteten Zufluss von 1,9 Milliarden US-Dollar) davon profitieren. Umgekehrt wird für traditionelle Branchen wie Capital Goods, Konsum-Einzelhandel und nicht-zyklische Basiskonsumgüter ein Mittelabfluss in Höhe von jeweils 2,6 Milliarden US-Dollar, 2,5 Milliarden US-Dollar und 2,4 Milliarden US-Dollar erwartet. Das zeigt, dass institutionelle Gelder von traditionellen Sektoren hin zu Technologie-Lieferketten mit technikgetriebenen Merkmalen verlagert werden.
Unterschiedliche Entwicklung in der Region: Taiwan und Korea steigen, Japan und Indonesien mit Mittelabflüssen konfrontiert
Im Vergleich zu dem Netto-Zufluss an Mitteln in Taiwan und Korea sehen sich einige asiatische Märkte in dieser Anpassungsrunde mit einer Kürzung der Gelder konfrontiert. Goldman Sachs geht davon aus, dass aus dem japanischen Markt etwa 2,1 Milliarden US-Dollar abfließen werden; für Indonesien und Indien werden jeweils Mittelabflüsse von 1,6 Milliarden US-Dollar bzw. 0,87 Milliarden US-Dollar erwartet. Am Beispiel Indonesiens: Nachdem MSCI in seinem Index sechs Unternehmen entfernt hat (darunter vier Firmen unter den Top 20 nach Marktkapitalisierung), fiel der Jakarta Composite Index am Veröffentlichungstag um fast 2%. Die herausgenommenen Aktien verzeichneten dabei Rückgänge zwischen 7% und 15%. Historische Daten zeigen, dass Aktien, die durch den Aufnahmefaktor (Foreign Inclusion Factors, FIF) erhöht oder neu aufgenommen werden, im mittleren bis kurzfristigen Zeitraum typischerweise besser abschneiden als die herausgenommenen Zielwerte.
Dieser Artikel über die neuesten MSCI-Anpassungen, die die Gewichtung für Taiwans Aktienmarkt und TSMC deutlich erhöhen, wird 2,3 Milliarden US-Dollar an Mittelzufluss bringen. Erstmals erschienen bei KettenNews ABMedia.
