ビットコインは63,000ドルで反発が弱く、米軍はイラン国内の90の目標を攻撃

ビットコイン（BTC）は7月10日に63,000ドルまで反発したものの、その後は強気派の勢いが弱まった。米国の5月PCEインフレは4.1%、Kalshiの予測市場では年内の利上げ確率が54%と示されている。米イランの軍事衝突が激化し、米軍はイラン国内の90の目標を攻撃。ホルムズ海峡の通航も再び脅威にさらされている。

米イラン衝突が激化：米軍が90目標を攻撃、イランがペルシャ湾4カ国へ報復

米国中央軍（CENTCOM）およびAP通信の報道によると、米国は2026年7月9日（木）にイラン国内へ新たな空爆を実施し、攻撃目標は90カ所に達した。対象には、空港の滑走路、ミサイル発射装置、防空システム、指揮統制ネットワークなどが含まれる。米側の声明では、今回の攻撃は「イランの『海峡航行の自由』を脅かす能力をさらに削ぐ」ことが目的だという。

イランは直ちに、米国の中東における同盟国を標的に報復を開始した。クウェート軍は、弾道ミサイル3発、巡航ミサイル1発、無人機10機を撃墜したと発表しており、落下した破片により1人が負傷した。バーレーンでは3度警報が鳴り、カタールとヨルダンもミサイル攻撃を受けた。ヨルダン政府の報道官は、飛来した砲火はすべて迎撃されたと述べた。さらに、イラン当局者は、米軍がイラン唯一の原子力発電所（ブシェール）付近の地域も攻撃したと語った。

イラン保健省によると、この2日間の空爆で少なくとも14人が死亡し、78人が負傷した。負傷者の大半は軍人だという。トランプは先に北大西洋条約機構（NATO）のアンカラ首脳会議で、停戦協議は「すでに終了した」との認識を示していた。もし衝突が続けば、ホルムズ海峡のエネルギー輸送は再び中断リスクに直面する。ホルムズ海峡は世界の石油・天然ガス貿易の5分の1を担い、6月に船舶による通過数は5月の233隻から576隻へ回復していたが、今また再び脅威にさらされている。

その後、米イラン双方は日曜日にスイスで会談を行うと発表した。具体的な結果は公式発表を待つ。

Glassnodeのオンチェーンデータ：LTHの日次損失が2.8億ドル

（出所：Glassnode）

Glassnodeの7月8日報告によると、ビットコインのオンチェーンと機関データには、以下の重要な指標が示されている。長期保有者（LTH）の実現損失が総実現価値に占める割合（30日移動平均）は、2026年2月上旬の15%から43%へ上昇し、日次の実現損失は2.8億ドルに達した（2022年12月以降で最高）。Glassnodeは、LTHの売り圧が目立って冷え込む前に、市場の各回の反発には重しがかかり得ると述べている。

スポットのビットコインETFでは、日次の純流出が6月上旬の1.93億ドルから8,890万ドルへ減少したものの、全体としては依然として資金流出が続いており、損失は継続している。ETFの日次取引高（30日移動平均）は6.5〜9.5億ドルまで縮小し、2025年10月のピークから約80%の下落。機関投資家の信頼が、まだ明確に回復していないことを示唆している。

デリバティブ市場では、売りオプション/買いオプション比率（Put/Call Ratio）が0.56（2026年の最安）まで低下し、市場の恐慌プレミアムが後退しつつあることを示している。一方でトレーダーは、オプションのカーブ上では依然として防御的な歪みを維持している。

Kalshiの予測市場とFRBの見方の相違：年内利上げ確率54%

Kalshiの予測市場データによると、現在のトレーダーの想定では、FRBが今年利上げする確率は54%（前日56%）。今年利下げをしない確率は約76%（6月16日——FRB議長Kevin Warshが初めて議長を務めた会合当日）で、68%から77%へ急速に上昇している。

FRBの6月会議の議事要旨では、「多くの参加者」は、年末の金利が現行の目標レンジ（3.50%〜3.75%）内、またはそれよりわずかに低いべきだと考えている。一方で「別の多くの参加者」は、金利は現行レンジより高くあるべきだと考えており、FRB内部で追加利上げが必要かどうかに明確な意見の割れがあることが示された。

PCEインフレ（5月）は前年比で4.1%まで上昇し、2023年4月以降で最高水準。中東情勢がエネルギー価格を引き続き押し上げ、インフレ圧力を強めているため、さらなる利下げ余地が縮小し、弱体化している。

Glassnodeが指摘する3つの底打ちに関する重要な観察シグナル

Glassnodeのレポートによると、ビットコインが本当に強気への反転を開始するのかを見極めるには、以下の3つのシグナルに注目する必要がある：

LTHの売り圧が冷却：長期保有者の1日あたり実現損失が継続して低下する必要があり、投降に伴う売り圧が後退していることを示す

ETF資金流出の安定化と機関の取引量の回復：スポットのビットコインETFは、純流出から純流入へ転換し、かつ日次取引高が明確に拡大する必要がある。これにより、機関の需要が正式に回復したことを示す

ビットコインのスポット価格が76,600ドルを安定して回復：スポット価格が真の市場平均（True Market Mean）を安定して上回る必要があり、市場全体の保有コスト構造の修復を示す

Glassnodeは同時に、米国のM2マネーサプライは過去最高となる22.8兆ドルだが、FRBはなおも縮小（バランスシートの縮小）を続けており、上記3つのシグナルが同時に醸成されて初めて、強気相場再開の重要な根拠と見なせるとしている。以上はGlassnodeの分析見解。

よくある質問

Glassnodeは、ビットコインの現在の位置づけについて全体的にどう評価していますか？

Glassnodeの7月8日報告によると、ビットコインは現在「底固め（Bottom Building）」の進行段階にある。スポット価格は真の市場平均（約76,600ドル）と短期保有者のコスト基盤（約72,200ドル）を、5カ月連続で下回っている。LTHの日次の実現損失は2.8億ドルに達しており（2022年12月以降で最高）、Glassnodeはさらに、価格が次に53,000ドルのサポートまで下値を探る極端なシナリオを完全には排除できないとも注意している。以上はGlassnodeアナリストの見解。

Kalshiは、FRBが今年利上げする予測はどれくらいですか？

Kalshiの予測市場データ（報道時点）によると、トレーダーはFRBが今年利上げする確率を54%、今年利下げをしない確率を約76%と見込んでいる。FRB内部でも利上げをめぐり意見の相違がある（6月の議事要旨では、年末までにより高い金利を支持する委員が複数いることが示されている）。以上は市場の予測による値であり、FRBの公式決定に従う。

米イランの軍事衝突は、ホルムズ海峡と世界のエネルギー市場にどのような影響がありますか？

報道によると、米軍はイラン国内の90の目標に攻撃を実施し、イランはこれに対し報復として、クウェート、バーレーン、カタール、ヨルダンにまで波及した。ホルムズ海峡の通航安全は再び脅かされており、同海峡は世界の石油と天然ガスの5分の1の貿易を担っている。エネルギー価格の上昇は米国のインフレ圧力をさらに強め、FRBの政策ルートにも影響を及ぼし得る。具体的な地政学的な動向は公式発表を基準とする。