木曜日にBitcoin（BTC）は64,000ドルを下回って取引されました。米連邦準備制度理事会（FRB）議長ケビン・ウォーシュの強硬姿勢のデビューがリスク資産を揺さぶり、市場では年末までに利上げが行われる可能性が高まったとして織り込まれていました。この動きは、SoSoValueによると、同日スポット型ビットコイン上場投資信託（ETF）が8,220万ドルの純資金流出を計上し、フィデリティのFBTCだけが1,1400万ドルの目立つ純流入を記録したことと同時期に起きています。暗号資産にかかった圧力は、FRBの政策方針をめぐる市場全体の不確実性を反映しており、米連邦公開市場委員会（FOMC）メンバーの半数が年末までに利上げがあると見ています。
Bitcoin ETF Flows Record $82.2 Million Net Outflow
SoSoValueによると、木曜日のスポット型ビットコインETFは8,220万ドルの純資金流出を計上しました。フィデリティのFBTCが、1,400万ドルで目立つ純流入を記録した唯一のファンドでした。スポット型イーサ（ETH）ETFは2,940万ドルの純資金流出を記録し、その中心はGrayscaleのEthereum Mini Trustからの出金である990万ドルでした。
資金流出の連続は、火曜日に一度だけ途切れました。つまり、複数週にわたる出金の後、ファンドは狭い範囲の1,010万ドルの純流入を計上したのです。しかし、水曜日の8,220万ドルの純流出がそれを打ち消し、反転は短命に終わりました。
Bitcoin Trades 15% Below True Market Mean at $77,200
ビットコインは、オンチェーンの「True Market Mean」が77,200ドルであるのに対し15%下で取引されており、今月の安値からの戻りがあったにもかかわらず、より広い局面では弱気市場の領域が続いています。Glassnodeは水曜日のレポートでそう述べました。
過去155日で動いたコインの未実現損益を追跡する短期保有者のMVRVは、0.81から0.90へと上昇したものの、1.0の損益分岐ラインを依然として下回っています。このコホートの想定コストベースは約72,600ドルにとどまり、直近の買い手は平均で約10%含み損の状態です。
実現時価総額（流通しているコインの総コストベース）は、90日間で1.45%縮小し、1.07兆ドルになりました。7日間の変化はほぼ-0.18%で頭打ちしており、ネットワークからの資金流出が減速し始めている最初の兆しと見られます。
スポットの流動性は、ビットコインが60,000ドルに向けて下落して以降、より支えになる方向へ動いています。Binanceの板の厚みは、買いに明確に寄りました。レポートによると、買い側の流動性は、置かれた売り注文を、数カ月で最も大きい幅で上回っています。
Federal Reserve Policy Shift Drives Market Volatility
ビットコインが5月から6月にかけて下落したのは、米国とイランの戦争に結びつく地政学的なリスク・プレミアムと連動しており、Glassnodeによれば、原油と金が安全資産の買いを集めたことで、資産は77,486ドルから安値60,861ドルまでおよそ22%下落しました。
今週のワシントンとテヘランの間の休戦覚書によって、その圧力の大部分がほどけました。原油は86から76へ急落し、ビットコインはその戻りを含む形で6万ドル台半ばで落ち着きました。
ケビン・ウォーシュが水曜日にトップとして臨んだ最初の会合では、フォワードガイダンスが撤回され、会合後の声明文は短縮され、注目度の高い金利見通しにおける本人のドットは開示されませんでした。Capital.comのシニア・フィナンシャル・マーケット・アナリスト、カイル・ロッドダがそう指摘しています。
FOMCメンバーの半数はすでに年末までの利上げを見込んでおり、市場が織り込む利上げ確率は90%に押し上げられました。これを受けて株と金は下がり、ドルは上昇したとロッドダは付け加えました。
「鷹は羽を変えない」。ロッドダは、2000年代にFRB理事としていた当時の、インフレに焦点を当てる本質的な姿勢が、今はハンマーを握っていることによって再び前面に出ているのだと述べました。
Bitget Walletのリサーチアナリスト、レイシー・チャンはThe Blockに独占的に共有したコメントの中で、水曜日のビットコインと金の売りが「決定」そのものではなく、FRBのトーンへの反応だと特徴づけました。金利据え置きそのものはすでに織り込まれていたからです。「強硬（ホーク派）のFRBは織り込めますが、コミュニケーションの弱いFRBはヘッジが難しいのです」と彼女は説明しています。
またチャンは、変動性がFOMC会合の周辺に集中するのではなく、今から12月までのすべてのCPI、PPI、PCE、そして雇用統計にまたがって広がることも想定しています。「市場は各データリリースを、ライブの政策インプットとして取引している」とチャンは予測しました。
Analysts Debate Geopolitical Impact on Bitcoin Price
トークン化プラットフォームtxの共同創業者兼CEOで、元フィデリティ・インベストメンツのアカウントエグゼクティブであるマイク・マックラースキーは、今週のビットコインの値動きは地政学だけの純粋な結果ではないと反論しました。
より大きく動かす要因は、原油価格の持続的な下落が、インフレ見通しをどれほど組み替えて、FRBの政策に影響するかどうかです。これは、市場が休戦の見出しに反応するよりも時間がかかる、より遅行する経路だと彼は言います。
彼の見解では、金曜日にスイスで予定されている調印が本当の試金石です。取引が暫定的なステータスであること、残る制裁、そして核協議が頓挫した場合に再び攻撃が起きる恐れがあるためです。
4月と6月初旬の反転で痛めつけられたトレーダーは、見出しよりもパターン認識に依っています。マックラースキーは追加しました。彼は、「スポット型ビットコインETFが、金曜日までの間に流入をつなぎ合わせる必要がある。そうでなければ、この動きは一過性の安心感を伴うラリーではなく、“本物の機関投資家によるポジションの組み替え”のように見えるはずだ」と書いています。
Bitcoin 200-Week Moving Average Sits Near $62,358
ビットコインが現在約62,358ドルの200週移動平均を下回る局面に落ち込むことは、歴史的に市場で最も良いエントリーポイントの一部を示してきました。Krakenのチーフ・エコノミスト、トーマス・パフモはそう述べました。
2017年半ば以降、取引日の約10%でその水準を下回る終値が出ており、そうした水準で買った投資家は、その後1年以内に中央値で100%超のリターンを記録し、2年以内では300%超に到達しています。
「投資の損益分岐点に到達するまでの中央値は、わずか2日でした」とパフモは述べ、さらに続く1年におけるそうした買い手の中央値のドローダウンが9%にとどまったとも付け加えました。
The BlockのFunding newsletterのために暗号ファンドマネージャーを対象に行った調査では、多くは回復の前にビットコインがさらに下がると依然として見ています。根拠としては、マクロの不確実性、流動性の弱さ、そして資金がAI取引へ回転していることが挙げられています。
Bitwiseのチーフ投資責任者（CIO）であるマット・ホーガンは、今週その問い自体に全面的に反対し、ボトムの特定よりも次のサイクルのトップがまだ先にあるかどうかが重要だと論じました。「それは長期投資家が尋ねるべき、実は間違った質問です」と、彼は顧客向けのノートで主張しています。
The Blockの価格ページによると、ビットコインは直近で約63,900ドルで取引されており、規模2番手の暗号資産であるイーサは1,750ドルを下回る水準で取引されていました。
FAQ
木曜日にBitcoinが64,000ドルを下回った原因は何ですか？
木曜日にBitcoinは64,000ドルを下回って取引されました。FRB議長ケビン・ウォーシュの強硬姿勢のデビューがリスク資産を揺さぶったためです。FOMCメンバーの半数は年末までの利上げを見込んでおり、利上げが行われるとの市場が織り込む確率は90%に押し上げられました。この変化によって株と金は下落し、ドルは上昇しました。
木曜日、Bitcoin ETFはアウトフローでどれくらい損失しましたか？
SoSoValueによると、木曜日のスポット型ビットコインETFは8,220万ドルの純資金流出を計上しました。フィデリティのFBTCが、1,400万ドルで目立つ純流入を記録した唯一のファンドでした。スポット型イーサETFは2,940万ドルの純資金流出を記録し、その中心はGrayscaleのEthereum Mini Trustからの出金である990万ドルでした。
Bitcoinは現在、True Market Meanに対してどの位置にありますか？
Glassnodeによると、ビットコインはオンチェーンの「True Market Mean」77,200ドルを15%下回って取引されています。短期保有者のMVRVは0.81から0.90へと上昇したものの、1.0の損益分岐ラインを依然として下回っています。このコホートの想定コストベースは約72,600ドル付近で推移しており、直近の買い手は平均で約10%含み損の状態です。
