CLARITY法案審議までのカウントダウン：ステーブルコインの利回りが削減され、DeFiの規制がより明確に

Gate News のニュース。米国上院は《デジタル・アセット市場明確化法案》（CLARITY Act）の推進を加速しており、2026年4月の下半期に委員会審議段階へ進む予定だ。上院議員の Cynthia Lummis は最近、最終文面が数日以内に公表される可能性があるとのシグナルを出しており、交渉が終盤に近づいていることを意味する。

注目すべきは、今回の版で実質的な変更が入った点だ。最も論点が大きかったステーブルコインの利回り（収益）に関する問題は概ね決着している。新たな案では、ステーブルコイン残高の受動的な利回り分配を制限、または禁止する。これは伝統的な銀行システムの立場により近い。折中として、支払い行為やプラットフォームの利用に関連するインセンティブの存在は認めるが、適用範囲は明らかに狭められている。この変化は、暗号資産業界が立法の成立を勝ち取る過程で、自ら譲歩を行ってきたことを示している。

同時に、DeFi 分野ではより明確な保護の境界が得られる見通しだ。更新された草案では、分散型プロトコルとその開発者は金融仲介者とは見なされず、銀行に類するコンプライアンス責任を負わないことが明確化される見込みである。この条項は、イーサリアム・エコシステムおよびオンチェーン・アプリケーションの開発者にとって重要であり、規制上の不確実性を下げるのに役立つ。

規制権限の区分については、法案は既存の枠組みを踏襲する。米国商品先物取引委員会（CFTC）がデジタル商品の規制を担い、米国証券取引委員会（SEC）は投資契約の属性に関わる資産を引き続き規制する。この分業は、米国の暗号資産規制体系を構築するための中核的な柱だと見なされている。

ただし、時間の猶予は狭まっている。上院議員の Bernie Moreno は、法案が2026年5月までに前に進まなければ、関連する立法が中間選挙の後に後送りを余儀なくされる可能性があると警告した。現在の立法をめぐる駆け引きの鍵は、業界の要望と政治的現実の間でどのようにバランスを取るかにある。

ビットコインやイーサリアムなどの主要資産が、従来の金融システムに徐々に組み込まれていく中で、CLARITY Act の行方は米国の暗号資産市場の規制枠組みだけでなく、世界のデジタル資産政策にも波及的な影響を及ぼすことになる。