Gateインサイトと暗号資産市場分析

米国のDTCC（Depository Trust & Clearing Corporation）は5月15日（現地時間）にパイロット取引を実施し、子会社の預託機関であるDTCに保管されている株式および米国債を、実取引のためのデジタルトークンへと変換した。30を超える従来型の金融機関およびデジタル資産企業が参加し、BlackRock、Goldman Sachs、JPMorgan、ニューヨーク証券取引所（NYSE）、Circleなどが含まれた。トークン化された資産には、Microsoft株、Circle株、Invesco QQQ ETF、SPDR S&P 500 ETF、米国債が含まれていた。iM SecuritiesのアナリストYang Hyun-kyungは5月21日のレポートで、DTCCのトークン化サービスの10月予定のローンチは、株式トークン化市場にとって重要な転換点となり、ラッパー型のプロダクト構造から、伝統的な金融市場インフラとの統合へと移行することになると述べた。 DTCCパイロットにはBlackRock、Goldman Sachs、30以上の機関が含まれる 5月15日（現地

米半導体企業キオクシアの株価は、5月17日に52,110円で終値を迎え、ブルームバーグによると1か月前に付けた史上最高値の半分まで下落した。5月20日の祝日後、取引は56,000〜57,000円のレンジで再開した。下落の背景には、AI投資の持続性への懸念、競合の設備増強によるメモリ価格の弱さ、韓国のレバレッジ型上場投資信託（ETF）によるテクニカルな売りがあった。下落にもかかわらず、地元アナリストは、AI需要への期待とNANDフラッシュの供給逼迫を理由に、平均目標価格を121,959円に維持している（5月17日の終値より約130%上）。これは、市場最大の時価総額を持つ日本のTOPIX 100銘柄の中で、目標価格と実際の価格の差として最大の開きである。 アナリストは平均目標価格121,959円を維持 ブルームバーグは、日本のアナリストがAI需要とNANDフラッシュ市場の改善期待を根拠に、キオクシアに対して楽観的な見通しを維持していると報じた。平均目標価格の121,959円は、5月17日の終値52,110円に比べて約130%高い。このギャップは、目標価格と実際の取引水準を比べた場合、TOP

BlackRockのiShares MSCI韓国ETF（ティッカー：EWY）は、ブルームバーグによると、先週の純流入が28億ドルと過去最高を記録しました。週次合計は、14日に8億ドル、15日に11億ドルと牽引され、2月に記録された従来の過去最高12億ドルをさらに上回り、2倍以上となりました。BlackRockのグローバルETFシニア・ポートフォリオ・マネージャーであるMalcolm Dawsonは、最近の株価下落や世界的な市場のボラティリティがあったにもかかわらず、韓国のテクノロジー企業のファンダメンタルズに対する投資家の信頼がこの急増の要因だとしました。流入は、SK Hynixの米国預託証券（ADR）が韓国株に対してプレミアムで取引されていることと時を同じくしています。EWYはポートフォリオの約25%をSK Hynixに配分しており、一部のアナリストはこのETFを株式への間接的なルートと見なしています。 BlackRock Korea ETFは週次流入28億ドルを記録 BlackRockのiShares MSCI韓国ETFは、先週の純流入で28億ドル（約4.1兆ウォン）を受け取り、記

世界最大のステーブルコイン発行業者 Tether の金トークン Tether Gold（XAUT）が、アブダビ・グローバル・マーケット（ADGM）において正式に「受け入れ可能な現物商品」として認定されました。これにより、ADGM で規制許可を保有する金融機関は、XAUT に関わるサービスを合法的に提供できます。DeFiLlama のデータによれば、Tether Gold の総ロック額（TVL）は 28.6 億ドルに到達しています。 ADGM 認証内容：XAUT「受け入れ可能な現物商品」 アブダビ・グローバル・マーケット（ADGM）は、Tether Gold（XAUT）を「受け入れ可能な現物商品」（Accepted Spot Commodity）として正式に認定しました。これは、ADGM で規制許可を保有する金融機関が、XAUT に関連するサービスを合法的に提供でき、規制上の障壁に直面する必要がないことを意味します。Tether CEO の Paolo Ardoino は、この認証が規制当局のもとで XAUT サービスを提供するための、より明確な道筋を示すものだと述べています。 今回の認

韓国の税関データによると、7月1〜20日の輸出は前年同期間比で52.3%増の549億ドルとなり、この期間として過去最高を記録した。増加の主因は半導体輸出の180.6%増で、輸出総額の40.3%を占めた。輸出の1日平均は37.9億ドルで、前年同期比62.9%増となったが、稼働日数は1日少ない（前年は15.5日、今回は14.5日）。この期間の貿易収支は輸出が輸入を大きく上回ったことで、合計122億ドルの黒字となった。 半導体輸出が7月1〜20日に180.6%急増 税関データによると、7月1〜20日の半導体輸出は180.6%増だった（7月21日公表）。半導体の輸出総額に占める割合は18.4ポイント増の40.3%に上昇した。その他の主要な輸出品目はまちまちの結果となった。石油製品は33.4%増、コンピューター周辺機器は231.9%増となる一方、乗用車は10.6%減だった。 仕向け先別では、中国向けが94.1%増、米国向けが39.6%増、ベトナム向けが82.4%増、欧州連合（EU）向けが30.3%増、台湾向けが41.8%増。上位3市場――中国、米国、ベトナム――で輸出総額の51.9%を占めた。7

7月21日、韓国の国債先物はまちまちの値動きで始まり、午前9時5分時点で3年物先物は2ティック上昇して102.78、10年物先物は2ティック下落して105.05となった。乖離は、急上昇する英国の利回りがグローバルの利回りを押し上げ、国際原油価格が上昇した一方で、国内の市場参加者が割安狙いの資金流入を見込んだことによって生じた。市場の動きは、英国のギルト市場からの対外的な金利圧力が10年債で5%を突破するなどの緊張と、ドル・ウォン為替が1,470ウォン台の範囲まで下落するなどの国内要因が相殺する状況を反映した。 債券先物、寄り付きは市場で「まちまち」の記録的パフォーマンス Yonhap Infomaxによると、3年物の国債先物は102.78で取引され、前取引日から2ティック上昇した。一方、10年物の国債先物は105.02で取引され、2ティック下落した。セッション中、海外投資家は3年債先物を純買い366枚、10年債先物を純売り166枚とした。 対外要因がグローバルな金利の動きを左右 国際原油価格は、米国とイランの対立が激化し、レッドシー入口のバブ・エル・マンデブ海峡が封鎖される可能性がある

イエメンの、イランが後ろ盾にするフーシ派武装勢力が、1月20日（現地時間）にサウジアラビアに対する海上封鎖を宣言した。これは韓国の聯合ニュース（Yonhap News）によると、フーシ派の報道官ヤヒヤ・サリーが「敵の『犯罪国家』であるサウジの敵に対し、『目には目を』の原則で直ちに発効する」として、この措置を発表した。封鎖は、サウジアラビアがフーシ派の支配下にある港や空港を閉鎖したこと、ならびに先週のサナア空港への攻撃への対応であり、サリーは「封鎖には封鎖で対抗する」と強調した。この宣言は、米国とイランの軍事的対立を受けてホルムズ海峡が閉鎖されたことで地域の緊張が高まる中で出てきた。これにより、サウジの石油輸出にとって重要な通路で、世界の原油供給の約7%を占めるバーブル・マンデブ海峡が、潜在的に混乱するのではないかとの懸念が浮上している。 フーシ派武装勢力、1月20日にサウジアラビアへの海上封鎖を宣言 フーシ派武装勢力の報道官ヤヒヤ・サリーは、1月20日（現地時間）に、同グループがサウジアラビアに対して海上封鎖を課すと発表した。サリーは封鎖は直ちに発効するとし、サウジの敵に対する「目には

業界関係者によると、7月19日、サムスン電子は7月22日にロンドンのオールド・ビリングスゲート・マーケットで「Galaxy Unpacked 2026」発表会を開催し、折りたたみディスプレイ搭載のスマートフォン3機種を発表する予定だという。Galaxy Z Fold 8、Galaxy Z Fold 8 Ultra、Galaxy Z Flip 8の3機種で、価格は1,899ドルから。 Galaxy Unpacked 2026 活動仕様 業界関係者の開示によると、サムスン電子のGalaxy Unpacked 2026発表会は2026年7月22日午後2時（ロンドン現地時間）に、ロンドンのオールド・ビリングスゲート・マーケットで開催される。現地のライブ配信のチャンネルはサムスン電子ニュースルーム、Samsung.com、YouTubeを予定している。 招待状には「新たなフォームファクターを展開」との文言が用いられ、横方向の展開図が添えられている。業界ではこれを根拠に、サムスンが4:3の画面比率のワイドな折りたたみスマホを近々投入するものと予測している。3機種の位置づけはそれぞれ、Fold 8（

現代自動車の株式は前営業日に399,000ウォンで取引を終え、783,000ウォンの高値から49.61%下落し、1月12日以来初めて40万ウォンを下回りました。下落は、今年、海外投資家が10.88兆ウォン相当の株式を売却したことによるもので、持ち分比率は年末の35.95%から25.17%へと低下しました。さらに、3月の部品サプライヤー火災で生産が中断されたこと、トルコ工場の建設が電気自動車の生産を停止させたこと、賃上げ交渉をめぐる組合の部分ストが継続していることが圧力となりました。アナリストは、現代自動車の第2四半期（Q2）の営業利益がコンセンサス予想の3.02兆ウォンを下回ると見込んでおり、同社は23日に決算発表の予定です。 海外投資家が現代自動車株を10.88兆ウォン売却 韓国取引所のデータによると、海外投資家は前営業日までの今年、現代自動車の株式を10.88兆ウォン相当売却しました。海外保有比率は昨年末の35.95%から25.17%へ低下し、10ポイント超の減少です。同株は、783,000ウォンの史上最高値からの最大ドローダウンが49.61%に達し、実質的に株価を半分に切り下げま

韓国税関総署が7月21日に発表した《7月1日から20日の輸出入動向》によると、7月1日から20日の韓国の輸出額は549億ドルで、前年同月比52.3%増となり、同期間として過去最高を更新しました。これまでの同期間最高記録は、2024年7月の369億ドルです。半導体の輸出が最も主要な成長原動力で、輸出額は前年同月比180%増の221億ドルでした。 韓国の半導体輸出の主要データ：前年比180%、輸出額221億ドル 半導体の輸出は2026年7月1日〜20日の韓国の輸出成長の中核となる駆動力です。半導体の輸出額は前年同月比180%増の221億ドルで、同期間として過去最高を更新しました。輸出総額に占める割合は40.3%で、前年同期比で18.4ポイント上昇しています。輸入面では、半導体製造装置の輸入金額も同様に大幅に増加しており、製造側の増産の勢いを反映しています。 7月1日〜20日の輸出総額549億ドル：前年比52.3%増 韓国税関総署が公表した暫定データによると、7月1日から20日の輸出総額は549億ドルで、前年同月比52.3%増となりました。これにより、これまでの2024年7月同期（369億ド

Samsung Biologicsは、20日にスイスのペプチド受託開発・製造（CDMO）企業PolyPeptide Group AGを約2.706兆ウォンで買収すると発表したのに続き、21日にNICE Credit Ratingから信用への影響評価を受けた。NICE Credit Ratingは、Samsung Biologicsの長期信用格付けを「AA」、見通しを安定的として維持しており、拡大する財務負担にもかかわらず、直近の信用格付けへの影響は限定的だと結論づけた。今回の評価は、Samsung Biologicsがスイス取引所上場PPG株式の100%を取得する計画を明らかにしたことに伴うもので、GLP-1の肥満治療および糖尿病治療を含むペプチド治療薬の製造分野への参入を意味する。 Samsung Biologicsが2.706兆ウォンでPolyPeptide Group買収を発表 Samsung Biologicsは20日、公開買付によりPolyPeptide Group株式の100%を2.706兆ウォンで取得する計画を明らかにした。PolyPeptide Groupは、1952年

韓国のKOSDAQに上場する主要企業として、Alteogen、EcoproBM、HLBを含む複数社が、KOSPI市場への予定されていた移管を延期した。Alteogenは16日に自身の判断を発表した。今回の延期は、政府によるKOSDAQ活性化政策への期待と、Samsung ElectronicsおよびSK Hynixが支配するKOSPI市場に流動性が集中することへの懸念を反映している。韓国は2階建ての株式市場制度を運営しており、KOSDAQはセカンダリー・マーケット、KOSPIはメインボードである。企業は伝統的に、成長に伴いKOSDAQからKOSPIへ格上げを目指してきた。 3つの主要KOSDAQ企業がKOSPI移管を延期 Alteogenは16日、金融投資業界によると、KOSPI移管計画を停止した。同社はこれまで、KOSDAQからの条件付き上場廃止と、証券市場への移管上場を12月の臨時株主総会で承認していた。Alteogenの時価総額は約14兆ウォンで、KOSDAQにおける最大の銘柄だ。 EcoproBMは、昨年11月に韓国取引所（KRX）の証券市場部門へ予備審査の申請書を提出した後、

21日の朝、KOSPI指数は6700水準まで回復し、10時35分時点で6723まで3.19%上昇した。背景には、外国人投資家のセンチメントが買い（ネット）に傾いたことがある。市場オープンでは売りが優勢だったものの、外国人投資家は証券市場でネット買いに転じ、約2900億ウォン（韓国取引所とNextradeの合算）となった。一方で機関投資家はネット買いを約2200億ウォン維持した。個人投資家はネット売りが約5500億ウォンとなった。今回の回復は、20日の「ブラックマンデー」後のバーゲンハンティングに続き、前夜の米半導体株の小幅な反発によって支えられた。 外国人・機関投資家がKOSPI回復をけん引 韓国取引所によると、外国人投資家は当初の売り姿勢を翻し、証券市場でネット買いに転じた。午前の取引時間帯における外国人・機関投資家の合計ネット買いは約5100億ウォンとなり、個人投資家のネット売り約5500億ウォンを相殺した。外国人投資家の行動の変化が、市場オープン時に見られた6500水準からの指数回復を支える重要な要因となった。 Samsung ElectronicsとSK Hynixが半導体株の

139社のKOSDAQ上場企業が、前日現在で時価総額が2000億ウォンの基準を下回り、韓国取引所（KRX）の21日付データによって上場廃止審査の対象圏に入った。これは1か月前の126社から10.32%増加しており、影響を受ける少数株主の数は、直近の事業報告書ベースで131万人から156万人へ18.59%増えた。KOSDAQ指数は同期間に25.11%下落し、4月の日中最高値1229.42から現在の700台まで落ち込んだ。より広い市場の下落は、半導体の大型株への資本集中に加え、中東での紛争に関する懸念が長期化して金融引き締めへの警戒感を招き、KOSDAQ市場からの資本流出が強まっていることが背景にある。 KOSDAQの時価総額基準未満の企業が1か月で10.32%増 前日現在の韓国取引所データによると、139社のKOSDAQ上場企業（SPACと優先株を除く）の時価総額が2000億ウォン未満だった。これは1か月前の126社から10.32%増加した数値である。この状況により影響を受ける少数株主の人数は、直近の事業報告書ベースで131万人から156万人へ増加し、18.59%の増加となった。 KOS

ナイジェリアの大統領ボラ・アフメド・ティヌブ（Bola Ahmed Tinubu）は7月18日、行政命令に署名し、仮想資産委員会（Virtual Asset Council）を設立して、同国の長年にわたる暗号資産の監督体制の断片化を再編した。大統領特別顧問バヨ・オナヌガ（Bayo Onanuga）は国家大統領府で、新たな枠組みは新しい監督機関を設けず、既存機関の法定権限を移管もしないと発表した。 ナイジェリア仮想資産委員会の設立体制 オナヌガは、新たに設置される仮想資産委員会はナイジェリアのトップクラスの金融監督当局者で構成され、その設立体制には以下の中核的な特徴があると述べた： 新たな監督機関は設置しない：行政命令は、新枠組みは新しい監督機関を設けず、既存機関の法定権限も移管しないと明確に説明している 機関連携：金融機関、税務当局、資本市場の間で、暗号資産の監督をめぐる協力を行う 政策方針の策定：委員会は、仮想資産に関する政策方針を策定する責任を担う 抜け穴の補完：オナヌガは、「登録は活動の性質と関与する資産のタイプに従って行われる。これにより、未登録の事業者が過去に監督を逃れてきた

韓国の金融当局は、5月16日に発表された単一銘柄レバレッジ型上場投資信託（ETF）の補完的措置をめぐり批判に直面している。発表から4日後、国会議員らがさらなる対応の可能性を求めた。金融委員会（FSC）は、基本の預託要件をKRW 1,000万から現金KRW 3,000万へ引き上げ、サムスン電子およびSKハイニックスを連動対象とする商品について取引単位を1から20単位へ拡大した。これらの措置は、市場集中への対応を目的としている。2銘柄の時価総額構成比は昨年末の34%から7月15日時点で52%に上昇している。一方で、関連する16の商品では、市場規模が5月27日の上場時点のKRW 4.4兆から7月15日時点でKRW 11.9兆へ増加した。市場参加者は、発表された水準で需要を効果的に抑制できるかを疑問視している。7月20日の取引活動はKRW 12.3兆で、発表当日のKRW 12.2兆と同程度だった。 KRW 3,000万現金預託の論争は続く――発表4日後に議員が追加措置を要請 財政経済部、FSC、金融監督院、韓国銀行は、経済担当副首相が議長を務めた市場モニタリング会合を受け、5月16日に補完的措

台湾の検察当局は、国家の中核技術に関する機密情報を盗み取り、それを中国の半導体産業に移そうとしたとして、TSMCの元副マネージャーを起訴した。これは、技術移転の試みが「国家安全保障法」の適用を受けた初めての案件とされる。20日付のNikkei Asiaによると、台湾の検察当局のスポークスマンは、技術移転の試みは最終的に失敗したものの、本件は重要だと述べている。つまり、本件は台湾の国家中核技術を中国に漏えいしようとした試みに対して国家安全保障法が適用された初の起訴事例だという。検察側は被告に対し、最大7年の懲役刑を求めている。 案件は、中国によるスパイ活動に関する別件の捜査の中で浮上し、TSMCの元社員チェンが、別のスパイ事件で捜査対象となっていた香港籍のディンと共謀してTSMCの営業秘密を盗んでいたことが明らかになった。チェンは5月下旬から拘束されている一方、ディンは今年の初めに死亡している。 検察、スパイ捜査の中で技術窃取を突き止める 検察当局のスポークスマンによれば、本件は別の中国のスパイ疑惑に関する捜査の過程で判明した。捜査の中で、検察側は、TSMCの元社員であるチェンが、別のス

香港証券取引所（HKEX）は、世界の競合取引所に合わせて取引時間を延長することを検討しており、20日（現地時間）にサウスチャイナ・モーニング・ポスト（SCMP）が報じた。この動きは競争圧力への対応である。Nasdaqは週5日、1日あたり23時間の取引拡大を計画しており、ロンドン証券取引所（LSE）も個人投資家の需要に応えるため24時間取引の導入を検討している。情報筋によると、HKEXは午後の終了時刻を17時または20時に延長する選択肢を見直している。一方で、1時間の昼休みをなくす案は現時点では積極的に検討されていない。 HKEX、午後の終了延長で2つの選択肢を検討 SCMPが引用した情報筋によれば、HKEXは取引時間を延長するための具体的な2つの提案を検討している。1つ目の選択肢は午後の終了時刻を17時に変更するもので、2つ目はそれを20時まで延ばすというものだ。ある情報筋は「HKEXは取引時間の延長計画を見直すため、初期段階の協議を行っている」と述べ、さらに「長期的な変更を実施する前に、市場の意見を集める予定だ」と付け加えた。1時間の昼休みをなくすことは、この段階では積極的に検討され

21日、イ・ジェミョン大統領は、シングル株レバレッジETF制度に関して、金融当局に対し、補完的な措置を迅速に準備するよう指示し、市場の不安定化への懸念が高まったとして理由を挙げた。閣議でイ・ジェミョン大統領は、同制度が投資家の苦情の原因になっていることを認め、上昇局面・下落局面の双方で市場の動きを増幅する、と述べた。今回の指示は、外国為替市場の安定化を目的に導入されたサムスン電子およびSKハイニックスのシングル株レバレッジETFを対象としており、当局は、投資家が市場の変動に与える影響を批判しているにもかかわらず、海外資本の流出抑制における政策の有効性を擁護した。 イ・ジェミョン大統領、シングル株レバレッジETFの懸念に即応を指示 イ・ジェミョン大統領は、当局に対し補完的な措置を迅速に準備し、必要であれば追加措置も講じるよう指示した。閣議で同大統領は、「問題は、これが確かに国内投資家の不満の一因になっていることだ」と述べた。さらに同大統領は、本来意図したとおり外国為替市場の安定化に役立っているのかどうかを問い、「上昇局面では上がる動きがいっそう強まり、下落局面では下がる動きが深まる」と指

韓国の3年物国債利回りは20日に日中で3.9%を超える急騰を見せ、2023年11月1日以来約1年8か月ぶりに初めて4%の節目に接近した。この日、利回りの引けは4.073%だった。急上昇の背景には、7月16日の金融政策決定会合後に世界の投資銀行から相次いだ報道の波がある。JPモルガンとシティは8月の利上げを予想し、バークレイズとBNPパリバは8月の利上げリスクを指摘した。7月の金融政策決定文には「interest rate hike stance（利上げスタンス）」という文言が含まれており、今後さらに2〜3回の追加利上げが見込まれるとの期待を裏づけた。市場参加者は、7月〜8月に連続（バック・トゥ・バック）で利上げが起こり得ることが、債券市場の不安が再燃する主因だと挙げている。 1か月ぶりに債券利回りが4%の節目に接近 20日のオンエクスチェンジ政府債価格（画面番号4302）についてのYonhap Infomaxによると、代表的な3年物韓国国債の利回りは同日に日中で3.916%に到達した。この利回りが4%水準に接近したのは先月8日で、その際は3.971%まで跳ね上がり、その後4日間にわたり