Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) cho biết vào ngày 10 (giờ địa phương) đã công bố một đề xuất quy định nhằm quản lý các thị trường dự đoán. Đề xuất này làm rõ các định nghĩa từng gây vấn đề trong những quy định trước đó và đặt ra các tiêu chí cụ thể để cấm các hợp đồng liên quan đến chiến tranh, khủng bố và các hoạt động khác. CFTC cho biết họ đã nhận thấy số lượng và các loại hợp đồng sự kiện tiếp tục tăng, qua đó thúc đẩy nhu cầu đánh giá liệu chúng có liên quan đến các hoạt động như khủng bố, ám sát, chiến tranh hay cờ bạc hay không, đồng thời xây dựng các quy định nhằm ngăn chặn những tác hại đối với lợi ích công cộng. Sáng kiến quản lý này diễn ra sau việc CFTC thua kiện vào năm 2024 đối với nền tảng thị trường dự đoán Kalshi, khi một tòa án liên bang phán quyết rằng các định nghĩa của cơ quan này đối với các thuật ngữ then chốt chưa đủ rõ ràng.
CFTC mô tả thị trường dự đoán là những thị trường mà các phái sinh hợp đồng sự kiện được giao dịch. Hợp đồng sự kiện là các thỏa thuận sẽ chi trả khi các sự kiện cụ thể xảy ra và đã dần được đưa vào phạm vi quản lý của CFTC từ những năm 2000. Chủ tịch CFTC Michael Selig cho biết cơ quan sẽ bảo vệ tính toàn vẹn của các thị trường được quản lý mà không kìm hãm đổi mới.
CFTC đưa ra các định nghĩa mới về mức độ tham gia và cờ bạc
Đề xuất quy định đưa ra các định nghĩa mới cho “mức độ tham gia” (involvement) và “cờ bạc” (gaming), những thuật ngữ là trọng tâm trong thất bại kiện tụng năm 2024 của CFTC trước Kalshi. CFTC định nghĩa mức độ tham gia là các trường hợp trong đó việc xác định việc thanh toán hợp đồng phụ thuộc vào việc hoạt động đó xảy ra, mức độ xảy ra, hoặc các sự kiện mang tính điều kiện.
CFTC định nghĩa cờ bạc là các hoạt động đáp ứng ba tiêu chí: các hoạt động mà một hoặc nhiều người tham gia thường tham gia để giải trí hoặc để giải trí cho người khác; các hoạt động chịu sự chi phối bởi các quy tắc; và các hoạt động bao gồm các sự kiện hoặc kết quả có thể đo lường được, trong đó kết quả thay đổi dựa trên may mắn, kỹ năng hoặc năng lực thể thao của người tham gia.
Việc đưa ra các định nghĩa này nhằm khắc phục các điểm yếu được phơi bày trong vụ kiện Kalshi. Năm 2024, CFTC thua vụ kiện đối với nền tảng thị trường dự đoán Kalshi khi một tòa án liên bang phán quyết rằng các định nghĩa quy định hiện có của cơ quan này chưa đủ rõ ràng. Tòa cho rằng định nghĩa về cờ bạc bị thiếu và cách diễn giải về mức độ tham gia là quá rộng. CFTC đã lập luận rằng các thực thể đã đăng ký không được niêm yết hoặc thanh toán bù trừ các hợp đồng dựa trên các hàng hóa đặc biệt có liên quan đến, được gắn với hoặc tham chiếu đến khủng bố, ám sát, chiến tranh, cờ bạc hoặc các hoạt động trái pháp luật liên bang.
CFTC thiết lập tiêu chí cấm đối với các hợp đồng trái với lợi ích công cộng
CFTC nêu rõ các tiêu chí để áp dụng các quy tắc đặc biệt đồng thời khẳng định rằng các hợp đồng sự kiện liên quan đến chiến tranh và các hoạt động tương tự có thể bị cấm nếu chúng trái với lợi ích công cộng. Lệnh cấm không phải là tuyệt đối nhưng cần một quy trình rà soát của cơ quan để xác nhận có gây hại đến lợi ích công cộng hay không trước khi triển khai. Các quy tắc đặc biệt đề cập đến thẩm quyền mà CFTC nhận được theo Đạo luật Dodd-Frank năm 2010 để cấm việc giao dịch và thanh toán bù trừ một số loại hợp đồng sự kiện cụ thể.
CFTC cho biết họ có thể xác định rằng các hợp đồng, thỏa thuận hoặc giao dịch là trái với lợi ích công cộng. Dù luật hiện hành đã có sẵn các quy định cấm các hoạt động trái với lợi ích công cộng, đề xuất này nêu rõ các tiêu chí đánh giá của CFTC. CFTC định nghĩa các yếu tố đánh giá lợi ích công cộng gồm: tính hữu ích của việc hình thành giá và tổng hợp thông tin; các mối đe dọa tiềm ẩn đối với tính toàn vẹn thị trường; và những thách thức tuân thủ quy định. Điều này có nghĩa là cơ quan sẽ rà soát toàn diện liệu các hợp đồng có chức năng hình thành giá hay không, liệu có khả năng thao túng thị trường hay không, và liệu có năng lực để quản lý các hợp đồng hay không.
Lấy ví dụ với các hợp đồng sự kiện thể thao, những sự kiện lớn có tác động thương mại đáng kể đến quảng cáo và phân phối, như Super Bowl, có thể được cho phép để thiết lập thị trường dự đoán. Ngược lại, các trường hợp liên quan đến mục đích cờ bạc thuần túy hoặc nguy cơ dàn xếp tỷ số có thể bị cấm. Đề xuất nêu rõ rằng các thủ tục đánh giá như vậy sẽ diễn ra thông qua một quy trình rà soát 90 ngày, sau đó các quyết định cấm sẽ được đưa ra.
FAQ
CFTC đã công bố gì vào ngày 10?
CFTC công bố một đề xuất quy định vào ngày 10 (giờ địa phương) liên quan đến các hợp đồng sự kiện trong thị trường dự đoán. Đề xuất này đưa ra các định nghĩa mới về mức độ tham gia và cờ bạc, đồng thời thiết lập các tiêu chí để cấm các hợp đồng liên quan đến khủng bố, ám sát, chiến tranh và cờ bạc khi chúng trái với lợi ích công cộng.
Vì sao CFTC đưa ra các định nghĩa mới về mức độ tham gia và cờ bạc?
CFTC đưa ra các định nghĩa này để khắc phục những điểm yếu được lộ ra từ thất bại kiện tụng năm 2024 của cơ quan trước nền tảng thị trường dự đoán Kalshi. Tòa án liên bang phán quyết rằng các định nghĩa hiện có của CFTC chưa đủ rõ ràng, trong đó cờ bạc thiếu một định nghĩa và mức độ tham gia bị diễn giải quá rộng.
CFTC xác định thế nào nếu một hợp đồng trái với lợi ích công cộng?
CFTC đánh giá lợi ích công cộng dựa trên ba yếu tố: tính hữu ích của việc hình thành giá và tổng hợp thông tin, các mối đe dọa tiềm ẩn đối với tính toàn vẹn thị trường, và các thách thức tuân thủ quy định. Cơ quan rà soát liệu các hợp đồng có chức năng hình thành giá hay không, liệu có khả năng thao túng thị trường hay không, và liệu có năng lực để quản lý các hợp đồng hay không. Các quyết định cấm được đưa ra sau một quy trình rà soát kéo dài 90 ngày.
