Gate 深度报道与加密市场分析

Strive 的 SATA 优先股从 6 月低点 83.30 美元反弹至约 97 美元；根据 Yahoo Finance 数据，它随后又回落至接近 100 美元面值的水平，涨幅约 3%。本次反弹扭转了此前在影响到与 Bitcoin（BTC）金库相关的优先股权益产品的 6 月抛售。Strive 于 2025 年 11 月推出 SATA，作为其通过可变利率永续优先股为比特币金库扩张提供融资的一部分；该优先股旨在通过调整股息率使其交易价格接近面值。 Strive 推出 SATA 作为可变利率的比特币金库融资工具 Strive 于 2025 年 11 月推出 SATA，作为其通过优先股权益为比特币金库扩张融资的战略组成部分。该可变利率永续优先股计划通过调整股息率，使其交易价格接近 100 美元面值，从而让 Strive 能够为其比特币（BTC）金库筹集资金，而无需发行额外的普通股。 SATA 是一系列与比特币金库策略挂钩的优先股产品之一，属于一个新兴领域。Strategy 将其描述为“数字信贷”。 Strategy 的 STRC 于 2025 年推出，目标也类似：通过可变股息维持 100 美元

现代汽车股票于 7 月 24 日收于 401,000 韩元，较前一日下跌 7.18%。原因是公司第二季度财报未达市场预期，分析师称其物理 AI 业务进展速度较竞争对手更慢。该股从 6 月 1 日盘中高点 783,000 韩元下跌 50.2%。急跌由现代汽车 2024 年第二季度初步运营利润 2.8509 万亿韩元引发，同比下滑 20.8%，尽管季度营收创下纪录。分析师将跑输归因于中东紧张局势下疲弱的汽车销量以及生产设施中断，同时指出，在监管环境快速演变的背景下，现代汽车在类人机器人和自动驾驶方面的研发节奏落后于像特斯拉这样的对手。 现代汽车公布 2024 年第二季度业绩低于一致预期，Meritz Securities 现代汽车于 7 月 23 日披露了 2024 年第二季度初步合并业绩，报告称营收为 49.2153 万亿韩元，运营利润为 2.8509 万亿韩元。营收同比增长 1.9%，主要受外汇影响，达到季度创纪录水平，但运营利润下滑 20.8%，未能达到分析师一致预期。公司将利润下滑归因于源自中东地缘政治紧张局势的疲弱车辆销售以及一家生产设施火灾事件。 证券公司认为第二季度是底部，并

安科尔科技（Amkor Technology）宣布与英伟达（Nvidia）达成一项价值 15 亿美元的多年协议，涵盖用于人工智能和加速计算平台的先进半导体封装与测试；该公司股票在盘后延长交易中上涨超过 10%。在常规交易收盘价 65.33 美元之后，盘后股价一度触及 73.30 美元；随后于周五 4 号时区（GMT-4）上午 11:36 左右回落至约 65.67 美元。该交易包括英伟达向安科尔提供 15 亿美元的提前还款，以帮助安科尔在美国扩大全部先进封装产能，因为对 AI 计算硬件的需求仍在增长。 英伟达向安科尔美国扩张提供 15 亿美元提前还款 英伟达将提供 15 亿美元的提前还款，以帮助安科尔扩大全部先进封装产能。该资金将支持该公司亚利桑那州园区新增的封装与测试运营。 该协议聚焦高密度互连和下一代异构集成。这些流程将多个芯片组件组合到同一个封装中，从而提升数据中心处理器、网络产品以及加速计算系统的性能与效率。 安科尔计划通过扩建后的园区提供全套交钥匙服务，覆盖封装、测试及相关的生产工作。英伟达的产能承诺为安科尔的扩建提供资金，同时在多年安排下预留未来产出的访问权。 安科尔与英伟达

美国股市在 7 月 24 日（美国东部时间）收盘涨跌互现。道琼斯工业平均指数和标准普尔 500 指数小幅走高，而纳斯达克综合指数下跌，原因是投资者对 Alphabet 的资本开支计划担忧，引发半导体股票出现急剧抛售。科技股下跌 0.88%，为唯一下跌的板块；而包括材料和房地产在内的传统行业录得涨幅。这种分化反映了市场在 Alphabet 于前一日财报中披露其资本开支（capex）高于预期后，对 AI 基础设施支出进行持续重新评估；同时，因美国与伊朗之间的地缘政治紧张局势，亦为市场提供了额外背景。 7 月 24 日美国股指收盘涨跌互现 7 月 24 日（美国东部时间），道琼斯工业平均指数在纽约证券交易所（NYSE）收涨 235.60 点（0.46%），报 51,947.25。标普 500 指数收涨 3.68 点（0.05%）至 7,411.98；纳斯达克综合指数下跌 161.87 点（0.64%），收于 24,975.82。市场参与者继续抛售科技股，原因是市场认为 Alphabet 的资本开支过高，且在该公司前一日披露将把 capex 提高至高于此前预测的水平后，这种看法进一步加强。 半

HL Genomics 在 KOSDAQ 市场首个交易日下跌 31.21%，收于 14,790 韩元，较其 21,500 韩元的首次公开募股（IPO）价格下滑。该消息由韩国交易所数据于 24 日发布。尽管公司在 IPO 过程中吸引了超过 4 万亿韩元的散户认购存款，跌势仍然发生。下跌被归因于机构投资者对长线持仓的犹豫不决，强制持仓承诺比例仅达到所申请数量的 1.9%，使得机构可在上市后立即出售股票。该表现反映了韩国股市更广泛的趋势：在最近 3 个月上市的约 82% 公司目前仍在其 IPO 价格之下。 HL Genomics IPO 认购吸引 4.6 万亿韩元 HL Genomics 作为活性药物成分（API）制造商，在其 IPO 过程中取得了部分成功。本月 2 日至 8 日进行的机构需求预测中，投资者将买盘集中在 18,500 到 21,500 韩元的预期发行价格区间上沿。参与的机构中有 98.5% 在不低于上沿区间限值的情况下提交报价，最终将 IPO 价格定为 21,500 韩元。随后进入的散户认购阶段，认购竞争比例达到 667.23 比 1，认购存款约为 4.6 万亿韩元。 该股票

根据 VanEck 数字资产研究负责人 Matthew Sigel 的说法，持有比特币储备的机构公司可能面临潜在的抛售压力，这是由于其资本结构相关的财务义务所致。Sigel 分享了一份清单，列明公司如何使用其比特币储备，显示许多公司采用可转换债券、优先股以及具有特定到期日和股息日期的贷款安排，这些安排可能需要出售比特币。2 月，Bitdeer 完全清空其比特币金库，将 943.1 BTC 提取出来以投资 AI 数据中心；而 Strategy 在 5 月卖出 32 BTC，以用于支付股息。这些抛售源于公司需要履行诸如偿还债务和分配股息等财务义务。该做法反映了更广泛的趋势：比特币在企业资本结构中的定位，会产生预先确定的抛售事件，可能影响市场流动性。 Bitdeer 为 AI 数据中心投资提取 943.1 BTC Bitdeer 在 2 月为投资 AI 数据中心而完全清空其比特币金库。公司从储备中提取 943.1 BTC，以作为此次战略性重新配置的一部分。此举说明，即便这些出售并不直接与债务义务挂钩，公司也可能将比特币持仓变现，用于资助运营重点或新的业务拓展。 Strategy 卖出 32

派拉蒙 Skydance 同意将其拟议收购华纳兄弟探索（Warner Bros. Discovery）的交易推迟到最晚 2027 年 6 月。这项为期数月的延期将推高交易价格。该延期是在上周由一组由加州州务卿（California's）罗布·邦塔（Rob Bonta）牵头的州总检察长提起的诉讼之后出现的；他们以反垄断（antitrust）担忧为由起诉，试图阻止这笔交易。周一，一名审理该案的法官发布了临时限制令（temporary restraining order），使短期内出现进一步延缓。该协议也回应了围绕这笔 1100 亿美元交易提出的法律挑战：该交易将把两家大型好莱坞工作室、两项流媒体服务以及多个电视网络合并。 周五在一份声明中，派拉蒙称该协议是“一次重大胜利”。公司表示：“结果完全是我们从一开始就想要的：一条基于证据通往审判的直接路径。这是最快、最清晰的方式，用以证明这笔交易有利于竞争、有利于消费者，也有利于创作者；世界各地数十家竞争主管机构已经得出了这样的结论。”派拉蒙 Skydance 股价周五下午交易时下跌 3%。 派拉蒙将从 9 月 30 日开始支付计时费用（ticki

派特里克·麦克亨利（Patrick McHenry），众议院金融服务委员会前主席，告诉彭博社，CLARITY 法案通过是“一个关乎何时、而非是否的问题”。参议院银行委员会于 5 月 14 日以 15-9 的投票结果推进《数字资产市场 CLARITY 法案》，民主党参议员鲁本·加莱戈（Ruben Gallego）和安吉拉·阿尔索布鲁克斯（Angela Alsobrooks）加入共和党人共同表示支持。本周参议院多数党领袖约翰·图恩（John Thune）表示，该法案大概率会在国会 8 月休会之前错过窗口。麦克亨利的表态体现了该法案主要设计者之一迄今为止最有信心的公开预测。该立法已因多项未解决的争议陷入停滞，包括限制官员加密货币持仓的政府伦理条款，以及在新框架下应如何对待稳定币收益率。 麦克亨利将 CLARITY 法案比作 1996 年《电信法》 麦克亨利在 7 月 16 日为《财富》（Fortune）撰写的专栏文章中提出了他的论点。他表示，《CLARITY 法案》相当于一场与 1996 年《电信法》并肩的监管重做——后者为互联网时代制定了规则。他写道：“CLARITY 法案中的框架能够确保

马斯克的两家公司 Tesla 和 SpaceX 在截至周五的这一周里都出现了显著的股价下跌。Tesla 股价周五暴跌 18%，收于 313.03 美元，这是其自 2022 年以来最糟糕的单周跌幅；而 SpaceX 在五天内下跌 7.2%，至周五收于 115.07 美元，为该公司上个月创纪录的首次公开募股（IPO）以来的最低水平。两者合计的跌幅抹去了约 1300 亿美元的马斯克财富，距离他成为全球首位万亿美元富豪仅过去数周。对此，马斯克在周五于 X 发布了“（Former）trillionaire”。Tesla 的下跌由周三晚些时候公布的、弱于预期的 2026 年第二季度财报引发：这家电动汽车制造商因在机器人出租车、人形机器人以及芯片代工项目上的支出增加，导致现金流转为负值。 Tesla 公布 2026 年第二季度业绩出现负现金流 Tesla 于周三晚些时候公布了第二季度业绩，未达分析师预期。该公司因对包括机器人出租车、人形机器人以及大型芯片工厂在内的未来项目支出激增而使现金流转为负值。持有该股票“观望（hold）”评级的 Argus Research 分析师在周五的一份报告中写道：“我

美国股市7月24日（当地时间）收盘涨跌不一，油价下跌缓解了通胀担忧，强劲的企业财报抵消了半导体股票大幅下跌的影响。标普500指数上涨0.05%至7411.98，而纳斯达克综合指数下跌0.64%至24975.83，道琼斯工业平均指数上涨0.46%至51947.25，受苹果上涨3.5%带动。分化反映了投资者在下周美联储政策会议以及来自Microsoft、Meta Platforms和Apple的财报公布前的谨慎情绪。路透称，油价因有报道称巴基斯坦正在探索在中国斡旋下恢复美伊谈判而下跌；布伦特原油下跌3.9%至每桶$96.78，西德克萨斯中质油（WTI）下跌3.1%至每桶$89.31，此前本周早些时候两者曾短暂突破$100。费城半导体指数大跌4.3%，限制了更广泛市场的涨幅，尽管标普500大多数成分股上涨。 Oil Prices Fall Below $100 on US-Iran Negotiation Reports 路透报道称，巴基斯坦正在探索在中国斡旋下恢复美伊谈判的方式。该外交进展推动布伦特原油下跌3.9%至每桶$96.78，西德克萨斯中质油（WTI）下跌3.1%至每桶$89.31

韩国总统李在明于 7 月 24 日（当地时间）在旧金山一家酒店会见 Anthropic 首席执行官 Dario Amodei，讨论扩大 AI 合作。此次会面标志着李在明总统上任以来首次与大型科技公司高管进行接触，旨在传达韩国将致力于将 AI 发展为核心战略产业。Amodei 表示与韩国合作充满热情，称该合作“确实令人兴奋”，并强调其正在与韩国公司开展跨多个领域的持续合作，包括存储器制造、数据中心和 AI 安全。 李在明总统与 Anthropic 首席执行官就 AI 合作交换发言 副总理兼科学与信息通信技术部长贝景勋（Bae Kyung-hoon）和首席政策官金永范（Kim Yong-beom）率先进入会见室，等待 Amodei 到来。李在明总统身穿海军蓝西装、白衬衫和条纹领带，对 Amodei 说：“我想我之前在法国的一次 G7 午餐会议上短暂见过你，但那时没有机会进行私人交流。很高兴、也很荣幸能与这样一位享誉全球的人见面。”李补充道：“你在韩国也同样非常有名。鉴于韩国共和国计划在 AI 领域大幅扩大全部投资，我们期待 Anthropic 的特别关注与贡献。” Amodei 回应道：“

以太坊交易费用已下降，而网络使用量保持稳定。Bitwise 的新研究显示：研究结果表明，更低的费用正在提升网络效率与用户吸引力，而非反映活动减少。以太坊网络上的质押活动已达到创纪录水平，证明用户参与度不仅限于基础交易。该趋势表明，以太坊生态正在扩展其在去中心化应用、智能合约和去中心化金融平台中的效用。 Bitwise 研究将费用下调与质押增长联系起来 Bitwise 报告显示，以太坊网络的交易费用下跌，同时质押活动已达到创纪录水平。用户不仅将以太坊用于交易，也用于质押：质押是指将以太坊资产在特定时期内锁定，以提升网络安全并获得奖励。这种双重使用模式表明，以太坊的功能不仅仅是一种加密货币，而是作为一个正在被积极使用的生态系统持续运转。研究强调，费用下降并未削弱网络参与。 更低费用扩大以太坊的可达性与生态系统使用 以太坊网络上降低的交易费用降低了用户成本，并使更多交易得以处理。成本下降使网络对更广泛的用户群体更具可访问性，并带来更实惠的用户体验。更低的费用进一步强化了以太坊作为去中心化金融及其他基于公链应用平台的角色。Bitwise 的研究结果支持以太坊通过其灵活的生态系统满足多样化用户需

三星宣布，三星钱包（Samsung Wallet）将在 7 月 22 日于伦敦举行的 Galaxy Unpacked 活动中增加原生稳定币支持，并展示一张以 Circle 的 USDC 为特色的模拟图。公司未指定上线日期，也未确认 Circle 为合作伙伴，或说明这些代币将运行在哪条区块链上。此次公告延续了三星的加密整合历史，包括 2019 年基于 Knox 的钱包、2021 年的硬件钱包支持，以及 2025 年 10 月达成的 Coinbase 合作，覆盖 7,500 万美国 Galaxy 机主。此举使三星跻身首批提供原生稳定币功能的主要智能手机品牌之列，随着全网稳定币供应接近在《GENIUS 法案》生效一周年后达到 3,100 亿美元。 三星在 Galaxy Unpacked 宣布稳定币支持 三星产品经理 Lee Dinham 在台上表示，三星钱包将从现金和储蓄拓展到拥抱新的数字价值形式，包括稳定币。“这将让三星成为首批将原生稳定币带入智能手机的主要移动品牌之一，从而实现快速且可信的数字价值转移，”Dinham 说。公司展示了一个持有 Circle 的 USDC 的钱包模拟图——按

比特币在周五跌破 64,000 美元，之前在周中一度攀升至接近 67,000 美元，导致 8,700 万美元的比特币强平，以及 3.12 亿美元的总加密货币强平。本次抛售发生在加密货币于周五美国东部时间凌晨 3:15 前触及 65,705 美元之后，随后一路下挫，盘中低点跌至 63,666 美元；在 7 小时内，市值蒸发超 2,000 万美元。价格下跌的同时，CLARITY Act 的立法推动力度也有所恢复：美国全国警察兄弟会组织（National Fraternal Order of Police）撤回了对该法案的反对，且三大数字资产交易行业团体敦促参议院领导层推进立法。 比特币从 65,705 美元跌至 63,666 美元：7 小时抛售 市场数据显示，比特币周四下午从略高于 64,800 美元稳步上涨，到周五美国东部时间凌晨 3:15 升至 65,705 美元。紧接着的抛售令该加密货币暴跌至盘中低点 63,666 美元，仅在 7 小时多一点的时间里就抹去超过 2,000 万美元的价值。随后出现一轮短暂反弹，使比特币重新站上 64,000 美元；当日跌幅约 1%。此次走势逆转发生在全

Risk Labs 的 Solana 中继器在 2026 年 7 月 17 日损失了约 450 万美元，当时攻击者利用离线事件解析代码中缺失的 8 字节校验，在链下伪造了 1,627 条从未在链上发生的存款事件。该漏洞使得总计约 4,170 万美元面值的欺诈性出金请求得以提交，其中 581 笔在团队禁用 Solana 路由并在发现后 5 小时内部署修复之前被填充。由于 Across 作为一个意图协议运作，中继器推进自身资本而非动用共享的用户托管，因此没有用户资金丢失或处于风险之中，整个财务影响被控制在 Risk Labs 的运营储备内。 缺失鉴别器检查使伪造存款事件得以启用 该漏洞存在于 Risk Labs 中继器的 SvmCpiEventsClient 组件中，它接受任何通过其 eventauthority PDA 定址到 SpokePool 合约的内部指令，并将其视为真实事件而不验证 8 字节 Anchor 事件鉴别器。攻击者部署了一个包装程序，该程序调用一个良性的只读 SpokePool 辅助函数 getunsafedepositid，并在其后附加伪造的 FundsDeposit

周五北美市场开盘前，黄金和白银价格走高。现货黄金交易价格接近每盎司 4,055.00 美元，涨幅 0.16%；现货白银接近 58.31 美元，涨幅 1.35%。在周四抛售之后，贵金属趋于稳定，交易员在评估更强的美国劳动力市场信号、欧洲央行将利率维持不变、较高的原油价格以及坚挺的美国国债收益率。稳定发生在更广泛的市场环境中：10 年期美国国债收益率维持在约 4.70%，美元指数维持在约 101.39%。在这种情况下，黄金受到地缘风险支撑，但受坚挺收益率和更强美元的限制。 金银在明确定义的早盘区间内交易 黄金的早盘区间为 4,021.20 美元到 4,064.90 美元；该金属价格高于周四的低点，但仍低于 4,067 和 4,139 的阻力位。白银的早盘区间为 56.98 美元到 58.76 美元；该金属反弹回到约 58.22 附近的 50 周期移动平均线之上，但仍低于 58.56 到 59.94 的阻力区域。截至撰写时，黄金仍在 4,021 美元支撑位上方，而白银在其 50 周期移动平均线之上交易。 欧洲央行将存款便利利率维持在 2.25%，美国失业金申领降至 187,000 欧洲央行将

韩国股市的个人投资者在3个带单天数内（从5月21日到5月23日）卖出了价值6.8万亿韩元的股票。据韩国交易所于5月25日发布的数据。此次大规模抛售发生在极端波动之后：在盘中，KOSPI指数一度较其5月19日盘中高点9385.59点下跌超过30%，随后又反弹回7000点附近。金融行业官员认为，外逃源于投资者无法承受由剧烈下跌引发的恐惧；而这一下跌是由中东地缘政治风险触发的，致使该指数在5月20日盘中跌至6400点。 个人投资者在三天内卖出6.8万亿韩元 在证券市场中，个人投资者分别在5月21日录得净卖出2.2万亿韩元、5月22日净卖出1.9万亿韩元，以及5月23日净卖出2.5万亿韩元。在这三天的净卖出总计6.8万亿韩元，与同期的海外投资者形成鲜明对比——海外投资者同期买入6.8万亿韩元。 三星电子和SK Hynix带领抛售榜单 在这三天期间，三星电子是个人投资者卖出最重的股票，净卖出额为2.1573万亿韩元。SK Hynix紧随其后，净卖出额为1.8059万亿韩元。三星电子优先股录得净卖出1444亿韩元，SK Eternix为1867亿韩元，三星电机为1810亿韩元。杠杆ETF也出现在被

贝莱德投资银行（William Blair）周五发布的一份研报称，Wise 计划根据《GENIUS 法案》的框架重新提交其美国全国信托银行牌照申请。美国货币监理署（OCC）在 7 月 21 日的一封信中否决了 Wise 的最初申请，理由是其与美联储关于支付系统 Master Account（主账户）访问的新政策不相兼容。OCC 在特朗普总统第二个任期期间重塑了监管策略：自去年 12 月以来，已向多家与加密相关的银行牌照申请方发放了有条件批准。 OCC 指出联邦储备主账户政策不兼容 OCC 表示，Wise 的申请与美联储关于支付系统 Master Account（主账户）访问的新政策不相兼容。William Blair 分析师 Cristopher Kennedy 和 Marc Feldman 写道，美联储基本已经停止发放主账户，因为它正在制定“payment accounts（支付账户）”相关政策，而该政策是在 2026 年 5 月正式提出的。Wise 的最初方案依赖于拥有一份 Fed Master Account（美联储主账户），但由于美联储对有限的“payment accounts

欧盟已实施 24 小时延迟，推迟发布霍尔木兹海峡附近航运通道的卫星图像，以回应美国政府在 5 月 26 日提出的请求。欧盟理事会已在 7 月 13 日将这一决定正式化，并将该限制适用于“哥白尼”地球观测计划中 Sentinel-1 和 Sentinel-2 卫星所覆盖阿曼湾地区的数据。该政策变更正值特朗普政府在 7 月 8 日结束停火期后，恢复对伊朗的军事行动。 欧盟理事会限制 Copernicus 卫星数据访问 《Space News》审阅的决议文件显示，欧盟理事会下令对由 Sentinel-1 和 Sentinel-2 卫星拍摄的图像实施 24 小时延迟。该限制特别针对阿曼湾地区，其中包括通往并离开霍尔木兹海峡的航运通道。此举属于对通常适用于欧洲“哥白尼”地球观测计划的自由开放数据政策的罕见修正。 美方政府在停火期间请求延迟影像 根据决议文件，美国政府于 5 月 26 日提交请求，限制 Copernicus 卫星影像。该日期落在一场于 4 月 8 日开始、并于 7 月 8 日结束的战争停火期内。此前在唐纳德·特朗普宣布之后，美国军方在停火结束后恢复了更广泛的军事打击行动。 卫星影像

穆迪的评级本周警告称，前所未有的 AI 基础设施支出威胁亚马逊、Meta、Alphabet、微软、Oracle 以及 CoreWeave 的信用质量。评级机构在周三发布的一份研究简报中表示，这一支出激增迫使即便是像 Alphabet 和微软这样的现金储备充裕型公司，也必须大量依赖债务、股票出售和表外融资来为其 AI 远景筹资。穆迪称，从轻资产的软件模型转向重资产的 AI 基础设施，需要前所未有的投资水平。六家公司直接债务已达到约 4600 亿美元，而租赁承诺已膨胀至 4600亿亿美元。该转变意味着与过去数十年以软件为中心的商业模式发生结构性断裂，而后者所需资本投资较为温和，并创造高利润率。 穆迪预测 AI Capex 将在 2027 年达 1 万亿美元 穆迪预计，数据中心等实物资产的资本开支将在 2026 年达到 7850 亿美元，然后在次年约 1 万亿美元。该评级机构指出，生成式 AI 需要庞大的物理支撑，包含装满昂贵且耗能高的服务器和芯片的仓库。为融资扩张，科技巨头正越来越多地转向华尔街。Alphabet 上个月宣布进行 850 亿美元的权益出售，以资助 AI 基础设施扩张。该报告