Vor dem Hintergrund einer Welle steigender Nachfrage nach KI-Chips verlagert TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company) seine Kapazitäten im fortgeschrittenen Fertigungsprozess kontinuierlich in Richtung High-Performance Computing (HPC). Das bringt Apple in die Lage, bei der Ressourcenplanung für Smartphone-Prozessoren unter Druck zu geraten. Guo Ming-chi (郭明錤), Analyst bei TF International Securities, veröffentlichte dazu einen Bericht und deckte auf, dass Apple systematisch dabei ist, Intel (Intel) als langfristigen Ausweich-Lieferanten für TSMC aufzubauen. Gleichzeitig zeigt er, dass TSMC in diesem Dreikampf zwischen den drei Parteien zunehmend zum Hauptziel der „Hedge“-Operationen der gesamten Halbleiterindustrie wird.
Apple bestellt Intel 18A-P, simuliert Auftragskombination für Serienproduktions-Szenarien
Guo Ming-chi weist darauf hin, dass Apple bereits im Intel-18A-P-Fertigungs-Knoten damit begonnen hat, externe Aufträge für Low-End- und ältere Prozessoren der iPhone-, iPad- und Mac-Serien in Betrieb zu nehmen, und dabei die Foveros-Technologie für fortgeschrittene Verpackungen verwendet. Besonders bemerkenswert ist, dass in dieser Auftragskombination iPhone-Modelle etwa 80% ausmachen, was sehr genau der tatsächlichen Absatzstruktur von Apple-Endgeräten entspricht. Das verdeutlicht, dass Apple nicht nur symbolische Kleinserientests durchführt, sondern eine bewusste Simulation des realen Szenarios vornimmt, in dem Intel als Lieferant für die komplette Produktlinie fungiert.
Bei der Planung der Serienproduktions-Timelines verfolgt Apple eine Strategie in vier Phasen: 2026 kleine Mengen zur Testvalidierung, 2027 Start der formellen Hochlauf-Serienproduktion, 2028 kontinuierliche Ausweitung des Versandvolumens und 2029 voraussichtlich Eintritt in die Abschwungphase des Generationenwechsels. Diese Abstimmung passt zum technischen Lebenszyklus des 18A-P-Prozesses und spiegelt zudem Apples lang angelegte Denkweise beim Aufbau von Lieferketten wider.
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Apples strategische Absicht: Mit den eigenen Karten wappnen und früh den zweiten Lieferanten platzieren
Guo Ming-chi betont, dass die Bedeutung dieses Vorgehens weit über das hinausgeht, was die Branche allgemein unter „Risiko streuen bei einem einzigen Lieferanten“ versteht. Der Kern liegt darin, dass Apple klar einschätzt, dass die fortschrittlichen Fertigungskapazitäten von TSMC weiterhin in Richtung KI- und HPC-Kunden verschoben werden. Dadurch könnte die Priorität für Smartphone-Prozessoren in der Kundenstruktur von TSMC langfristig Nachteile haben. Deshalb habe Apple in der aktuellen Phase, in der es weiterhin über eine starke Verhandlungsmacht gegenüber TSMC verfügt, bereits damit begonnen, die Fertigungsfähigkeiten von Intel für eine Ausweichrolle vorab zu fördern und zu investieren.
Er verrät außerdem, dass die Gespräche zwischen Apple und Intel bereits begonnen haben, bevor die fortschrittlichen Fertigungskapazitäten von TSMC angespannt wurden. Das zeige, dass es sich nicht um eine spontane Entscheidung handelt, sondern um eine lange vorbereitete strategische Platzierung.
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Intel bekommt eine historische Chance, aber es entscheidet sich an der Umsetzungsstärke
Für Intel hat die strategische Bedeutung der Apple-Aufträge weit mehr als den finanziellen Beitrag. Guo Ming-chi ist der Ansicht, dass die Apple-Aufträge für IFS (Intel Foundry Services) eine seltene „umfassende Übungsmöglichkeit“ darstellen: Sie umfassen eine komplette Produktlinie, das Volumen ist groß genug und die Konstruktion sowie Produktion müssen dynamisch an Marktveränderungen angepasst werden.
Doch selbst dann steht Intel kurzfristig unter mehreren Belastungen: Serienproduktions-Timeline und Versandumfang sind noch unklar, die Montagewerke haben zudem noch keinerlei Versandpläne erhalten, und die Zielvorgabe für die Ausbeute im Jahr 2027 liegt nur bei 50% bis 60% oder höher. Er glaubt, dass selbst bei einem reibungslosen Start der Anfangslieferungen TSMC weiterhin eine Marktversorgungsquote von über 90% halten wird.
Geopolitische Lage, Apples strategischer Absicherungsbedarf sowie Intels eigene Umwandlungsanstrengungen öffnen gemeinsam ein historisches Zeitfenster für Intel, um das Geschäft mit fortschrittlichen Fertigungs-Foundry-Dienstleistungen wieder aufzubauen. Ob dieses Fenster jedoch tatsächlich in Geschäftszahlen umgewandelt werden kann, hängt weiterhin davon ab, wie stark Intel die Umsetzungskraft besitzt.
TSMCs kurzfristige Position ist stabil, doch es erfüllt gerade das Ziel der gesamten Branche zur Absicherung
Für TSMC gilt: Auch wenn TSMC in diesem Dreikampf eine eher passive Rolle einnimmt, ist die kurzfristige Führungsposition offenbar nicht in Gefahr. Guo Ming-chi analysiert jedoch auch eine tiefergehende Sorge: TSMC werde zunehmend zum gemeinsamen Zielobjekt für Hedge-Operationen in ganzem Ökosystem der fortschrittlichen Fertigung.
Die US-Regierung übt durch eine Reihe von Halbleiterpolitiken Druck aus. Apple stärkt zugleich seine Verhandlungsposition, indem es Intel aufbaut. Samsung wiederum pumpt mit den Gewinnen aus großem Speicher-Geschäft Mittel in Investitionen in fortgeschrittene Fertigung. TSMC stützt sich derzeit hauptsächlich auf die weiterhin führende Fertigungsausführungsfähigkeit, und versucht mit dem Vorteil „Umsetzungskraft ist immer stärker als die der Wettbewerber“ die eigene Wettbewerbsposition zu verteidigen und als Gegenstrategie zu agieren.
Wie kann TSMC sich selbst absichern? So sagt es Guo Ming-chi
Guo Ming-chi räumt ein, dass die Absicherungsoptionen von TSMC strukturell ohnehin begrenzt sind: „Die USA sind sowohl der wichtigste Markt und Technologiepartner als auch die wichtigste Quelle für politischen Druck. Andere potenzielle Kooperationspartner können keine wirksame Ausgleichs- bzw. Kontrollrolle ausüben. Auf der Ebene der Unternehmensstrategie sind Absicherungsmaßnahmen wie Diversifizierung des Geschäfts, Ausbau der Kundenbasis und Technologie-Lizenzen zwar vorhanden, aber aufgrund der absoluten Führungsposition von TSMC sind die Effekte begrenzt.“
Dazu empfiehlt Guo Ming-chi TSMC den pragmatischsten Weg: den internen Kapitalaufbau zu beschleunigen und beim Pricing für fortgeschrittene Fertigung eine flexiblere Strategie einzunehmen: „Geopolitische Risiken und die Unsicherheit durch eine Neustrukturierung der Kundenstruktur in die Risikobepreisung einbeziehen, statt nur das aktuelle Preisniveau fortzuführen.“
Er nimmt als Beispiel Intels externe Fertigungsaufträge. Wenn Intel die eigene Produktfertigung an TSMC auslagert, um interne Kapazitäten freizumachen und so Apples Aufträge abzufedern, darf TSMC das nicht als normalen Auftrag betrachten. Stattdessen handelt es sich um einen Auftrag, der verborgenes Wettbewerbsrisiko in sich trägt. Daher sollte in Pricing und Prioritätsreihenfolge bei der Kapazitätszuweisung eine entsprechende Risikoprämie eingepreist werden.
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