Dudley warnt vor Inflationsvertrauensrisiken bei der Federal Reserve – Wosch sieht sich in der ersten Woche im Amt unter Druck zu einer Zinssenkung gesetzt

Bill Dudley, der frühere Vorsitzende der Federal Reserve Bank of New York, warnte am 27. Mai in der Bloomberg-Sendung „Market...watch“ davor, dass die Inflationsrate seit mehr als fünf Jahren fortlaufend über dem 2%-Ziel der US-Notenbank (Federal Reserve) liege, und sagte offen: „Die Gründe für einen Zinssenkung jetzt sind sehr, sehr schwach.“ Kevin Warsh legte am 22. Mai als neuer Vorsitzender der Federal Reserve den Amtseid ab; bereits in seiner ersten Woche sieht er sich politischem Druck aus dem Weißen Haus ausgesetzt, die Zinsen zu senken.

杜德利提出的核心數據論據

自 2021 年初起，受疫情供應衝擊和財政刺激措施推動，PCE 通膨率持續超過聯準會於 2012 年 1 月確立的 2% 目標。杜德利指出，政策利率自 2022 年底以來持續維持在 4% 以上，而勞動市場依然強勁，令他質疑當前貨幣政策是否真正具有限制性效果。他補充，密西根大學對未來 5 至 10 年通膨預期的調查指標已走高，聯準會理事沃勒（Waller）偏好的兩年遠期指標亦上升。杜德利認為，人工智慧相關的巨額資本支出與不斷增加的聯邦借貸，可能正在推高中性利率，使實際貨幣政策的寬鬆程度超出聯準會的估算。

凱文·沃什的已確認立場與就任背景

凱文·沃什於 2026 年 5 月 22 日宣誓就任聯準會主席，此前參議院以微弱多數通過了對其的任命確認投票。沃什在就任前的公開聲明中表示，通膨是聯準會「可以有效應對的選項」，強調「通膨是一種選擇，聯準會必須為此負責」。美國總統川普一直公開呼籲降低利率。

已確認的下一政策評估時間節點

美國商務部的下一次 PCE 通膨數據預計於 2026 年 6 月下旬公布，這將是沃什就任以來聯準會首次面對的主要通膨數據讀數。截至本文發布，聯準會尚未就下一次貨幣政策會議的利率決定方向給出公開預告。此前最新數據為 2026 年 3 月，整體 PCE 達 3.5%，核心 PCE 達 3.2%。

常見問題

Welche konkreten Inflations-Glaubwürdigkeitsrisiken hat Dudley benannt?

Dudleys Kernwarnung lautet: Die Inflationsrate liegt seit rund 60 Monaten in Folge über dem 2%-Ziel der Federal Reserve; außerdem zeige der Index für langfristige Inflationserwartungen (darunter die 5- bis 10-Jahres-Prognose der University of Michigan und die von Waller bevorzugten Zweijahres-Forward-Indikatoren) eine steigende Tendenz. Er ist der Ansicht, dass die Argumente für eine Zinssenkung derzeit „sehr schwach“ seien.

凱文·沃什的就任確認過程如何？

沃什於 2026 年 5 月 22 日宣誓就任聯準會主席，參議院任命確認投票以微弱多數通過。沃什在就任前公開定義通膨為聯準會「可以有效應對的選項」，並強調聯準會對通膨承擔直接責任。

Wann werden die nächsten PCE-Daten veröffentlicht und was bedeuten sie?

Die nächsten PCE-Inflationsdaten des US-Handelsministeriums sollen in der zweiten Junihälfte 2026 veröffentlicht werden. Das wären nach Warshs Amtsantritt die ersten wichtigen Inflationsindikatoren, mit denen die Federal Reserve als Vorsitzende konfrontiert ist, sowie ein zentraler Datenbezug zur Bewertung des aktuellen geldpolitischen Pfads.