Laut DefiLlama-Daten zur RWA-Kategorie beträgt die Gesamtgröße des onchain tokenisierten RWA-Marktes (Real-World Assets) bis Mai 2026 etwa 28,56 Milliarden US-Dollar, davon jedoch nur 2,47 Milliarden US-Dollar (ca. 8,6%) als aktives TVL in Drittanbieter-DeFi-Protokollen ausgewiesen. Private Credit ist die einzige Ausnahme: Der Anteil am aktiven DeFi beläuft sich hier auf 39%.
DeFi-Aktivitätsvergleichsdaten verschiedener RWA-Asset-Kategorien
Laut DefiLlama-Daten ergibt sich für jede Asset-Kategorie die Onchain-Größe sowie das aktive DeFi-TVL im Verhältnis wie folgt:
Anleihen und Geldmarkt-Fonds: Onchain 16,6 Milliarden US-Dollar; aktives DeFi-TVL 920 Millionen US-Dollar (5,5%)
Gold und Rohstoffe: Onchain 5,7 Milliarden US-Dollar; aktives DeFi-TVL 183,6 Millionen US-Dollar (3,2%)
Aktien und Beteiligungen: Onchain 2,7 Milliarden US-Dollar; aktives DeFi-TVL 78,27 Millionen US-Dollar (2,9%)
Private Credit: Onchain 3,226 Milliarden US-Dollar; aktives DeFi-TVL 1,257 Milliarden US-Dollar (39%)
BlackRock BUIDL ist der größte tokenisierte Geldmarkt-Fonds, doch sein aktives DeFi-TVL liegt lediglich bei 189,0 Millionen US-Dollar. Tokenisiertes Gold erreichte im Q1 2026 ein Spot-Handelsvolumen von 90,7 Milliarden US-Dollar (laut CoinGecko), aber der Großteil konzentriert sich auf zentralisierte Börsen und fällt nicht in den DeFi-Tracking-Bereich von DefiLlama.
Wie Lizenzierungsstrukturen die DeFi-Komposabilität abschirmen
BUIDL ist ein typisches Beispiel für eine lizenzierte Architektur: Inhaber müssen über eine von Securitize verwaltete Whitelist zugelassen sein; Onchain-Transaktionen entfalten erst dann rechtliche Wirkung, wenn sie vor/bei Abgleich zwischen Transferagent onchain und Offchain-Records abgeschlossen sind; und der Smart Contract interagiert nur mit Adressen aus der Whitelist, sodass ein direkter Deposit in offene Protokolle wie Aave oder Uniswap nicht möglich ist. BlackRock hat im Februar 2026 die Integration mit Uniswap abgeschlossen, aber Securitize behält weiterhin die Kontrolle über die Whitelist und erlaubt nur qualifizierten institutionellen Käufern mit einem Asset-Volumen von mindestens 5 Millionen US-Dollar die Teilnahme.
Ein RedStone-Bericht im März 2026 bestätigt: Der schwierigste Teil der Tokenisierung liegt in der Behandlung von Compliance-Fragen über mehrere Rechtsräume und Blockchains hinweg, einschließlich Identitätsverifizierung, Transferbeschränkungen und Sanktionen. Dadurch werden Morpho und Aave Horizon aktuell zu den datenmäßig am stärksten konsolidierten typischen RWA-DeFi-Beispielen.
Private Credit mit 39%: bestätigte DeFi-fähige RWA-Nutzungsfälle
Der Anteil am aktiven DeFi bei Private Credit (39%) liegt deutlich höher als bei anderen Kategorien, weil Protokolle wie Maple Finance und Centrifuge ihre Produkte bereits ab dem Design als Kreditinstrumente aufbauen. Bestätigte DeFi-RWA-Aktivitätsdaten: Morphos RWA-Einlagen über 620 Millionen US-Dollar; Aave Horizon mit einer Gesamtmarktgröße von 423,5 Millionen US-Dollar; Ondo USDY überschreitet Anfang 2026 die 1 Milliarde US-Dollar TVL, ist auf neun Blockchains aktiv, wobei das DeFi-TVL bei 650 Millionen US-Dollar liegt.
DWF Labs bestätigte auf seinem Roundtable im April 2026: Der RWA-Markt spaltet sich in zwei Bahnen auf – eine Komponente mit Eigentumsfokus und lizenzierter Architektur sowie eine komposabilitätsorientierte Auslegung, die die Compliance-gesteuerte Emission mit der Nützlichkeit im Sekundärmarkt verbindet.
Häufige Fragen
Warum ist die DeFi-Nutzung bei Private Credit (39%) deutlich höher als bei anderen RWA-Kategorien?
Private-Credit-Protokolle wie Maple Finance und Centrifuge positionieren das Produkt bereits ab dem Design als Kreditinstrument und nicht als regulierte Fondsarchitektur. Das bedeutet, dass das Token-Design von Beginn an auf DeFi-Komposabilität ausgelegt ist und nicht Compliance als Priorität für Institutionen setzt – wodurch es direkt in offene Kreditprotokolle fließen kann.
Warum ist BlackRock BUIDL bei der Onchain-Größe am größten, aber die DeFi-Aktivität extrem niedrig?
BUIDL verwendet eine lizenzierte Architektur: Inhaber müssen über eine von Securitize verwaltete Whitelist zugelassen sein (mindestens 5 Millionen US-Dollar qualifizierte institutionelle Investoren), und Onchain-Transaktionen benötigen die Offchain-Bestätigung des Transferagenten für die rechtliche Wirksamkeit. Diese Compliance-Strukturen verhindern, dass BUIDL direkt mit offenen DeFi-Protokollen interagiert, wodurch sein aktives DeFi-TVL lediglich bei 189,0 Millionen US-Dollar liegt.
Welche Voraussetzungen müssen erfüllt werden, damit tokenisierte RWA den Anteil aktiven DeFi erhöhen können?
Laut RedStone- und DWF-Labs-Berichten müssen Emittenten im Design auf eine Struktur setzen, die einen nicht-lizenzierten Transfer ohne Whitelist ermöglicht, statt wie bei BUIDL: Compliance wird nicht als „Compliance-on-Product“-Architektur verknüpft. Der bestätigte gangbare Pfad ist Centrifuges DeRWA-Ansatz, bei dem die compliance-gesteuerte Erstemission mit einer freieren Sekundärübertragung kombiniert wird, sowie Ondo USDY durch ein Design, das freie Übertragungen erlaubt und DeFi als akzeptiertes Sicherheiten-Asset unterstützt.
