Wichtige US-Finanzinstitute und Marktintermediäre kommen laut einem neuen Sektor-Deep-Dive-Bericht von Moody’s Ratings zu einem gemeinsamen Konsens, dass ein Wandel hin zu tokenisierten Vermögenswerten und digitalem Geld unvermeidlich ist. Der am Dienstag veröffentlichte Bericht, der Bitcoin.com News zur Verfügung gestellt wurde, hebt hervor, dass tokenisierte Vermögenswerte zwar derzeit in den USA bereits im Umlauf sind, ihre Nutzung jedoch auf enge Nischen beschränkt bleibt. Analysten gehen davon aus, dass der Markt zunächst einen phasenweisen Adoptionszyklus durchlaufen wird, bevor er an einen eindeutigen Kipppunkt gelangt.
- Zentrale Erkenntnisse:
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- Moody’s berichtet, dass US-Banken einen „erst langsamen, dann schnellen“ Wandel hin zu tokenisierten Vermögenswerten und digitalem Geld als unvermeidlich sehen.
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- DTCC plant, im Juli 2026 begrenzte Produktions-Trades von tokenisierten Wertpapieren auf den Weg zu bringen, um US-Märkte zu modernisieren.
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- Tokenisierte MMFs erreichten im Jahr 2026 10 Milliarden US-Dollar und signalisieren eine wachsende institutionelle Nachfrage nach Onchain-Liquidität.
Entwicklung von digitalem Geld: US-Finanzinstitute blicken auf 24/7-Token-Märkte
Derzeit konzentriert sich die Aktivität auf Stablecoins, tokenisierte Einlagen und Geldmarktfonds (MMFs). Der Großteil dieses Volumens geht auf den Kryptohandel und spezifische institutionelle Anwendungsfälle zurück. Moody’s stellt fest, dass die Nachfrage von Privatkunden und Unternehmen nach blockchainbasierten Zahlungen weiterhin gering ist.
Viele Unternehmen setzen weiterhin auf traditionelle Methoden wie Papierschecks und betrachten Upgrades der Zahlungstechnologie als zweitrangige Priorität gegenüber Künstlicher Intelligenz (KI). Marktteilnehmer glauben, dass Zahlungen allein keine Massenadoption auslösen werden. Stattdessen wird der echte Mehrwert voraussichtlich dann sichtbar, wenn tokenisierte Versionen gängiger Finanzanlagen oder agentisches Commerce durchstarten.
Diese Anwendungsfälle erfordern Onchain-Abwicklung, um sofortige, programmierbare Transaktionen zu ermöglichen. In diesem Umfeld sehen US-Banken tokenisierte Einlagen im Allgemeinen als natürliche Weiterentwicklung des bestehenden Einlagenmodells.
Der Bericht hält fest, dass „Gespräche mit großen US-Banken und Finanzmarktintermediären sowie eine Überprüfung öffentlicher Offenlegungen einen entstehenden Konsens erkennen lassen, dass es einen ‚langsamen, dann schnellen‘ Übergang zu einem stärker digitalisierten Finanzsystem geben wird.“ Viele Banken betrachten im Gegensatz dazu privat ausgegebene Stablecoins mit Skepsis. Sie sehen darin eine potenzielle Bedrohung durch Nichtbanken oder Tech-Unternehmen, die traditionelle, regulierte Rahmenwerke und Finanzierungsstrukturen umgehen könnten.
Der Übergang zu einem vollständig digitalen Finanzmarkt im 24/7-Betrieb wird voraussichtlich über ein hybrides Modell für ein Jahrzehnt oder länger laufen. So können traditionelle und tokenisierte Systeme parallel betrieben werden, während die Systeme aktualisiert werden. Marktetablierte wie die Depository Trust Company (DTC) sind bereits auf eine Integration zusteuert. Ende 2025 stellte die SEC im Rahmen von No-Action eine Erleichterung für Piloten zur Verfügung, bei denen bestimmte von DTC gehaltene Vermögenswerte tokenisiert werden, darunter auch Large-Cap-Aktien.
Am 4. Mai 2026 kündigte die DTCC an, im Juli 2026 begrenzte Produktions-Trades von tokenisierten Wertpapieren zu ermöglichen. Ein Start im Vollservice ist derzeit für Oktober 2026 geplant. Zentrale Hürden bleiben bestehen, unter anderem die Notwendigkeit klarer rechtlicher Eigentumsverhältnisse und settlementfinaler Abwicklung. Die Integration von Distributed-Ledger-Technologie in bestehende Infrastruktur erfordert eine weitreichende Umstrukturierung der Marktprozesse.
Trotz der Herausforderungen zeigt Moody’s, dass tokenisierte Geldmarktfonds schnell wachsen. Diese Produkte haben derzeit rund 10 Milliarden US-Dollar ausstehend und decken damit einen Bedarf an Onchain-Liquidität und Rendite ab. Insidern zufolge könnte die Adoption „in eine wesentlich höhere Gangart wechseln, sobald die wichtigsten Bausteine (rechtliche und regulatorische Klarheit, bewiesene und integrierte Technologie sowie die Zustimmung der Anleger) an ihren Platz geraten“.
Finanzetablierte investieren derzeit stark, um nicht überrascht zu werden, wenn der Markt kippt.
