CFTC 主席が暗号通貨と農業先物の境界を明確化し、スワップ契約の定義に関する審査がすでに開始されました

米国商品先物取引委員会（CFTC）の代理主席であるMichael Selig（セリグ）は、6月23日に米国綿花運送業者協会の年次総会で、暗号の無期限先物について、終日取引と満期のない構造は、現物決済に依存し、取引時間が限られる農業商品市場には当てはまらないと述べた。CFTCとSECは、相互（スワップ）契約の定義に関するパブリックコメント手続を共同で開始しており、意見募集期間は『連邦官報』の公表後60日間とされている。

CFTCとSECのスワップ契約定義に関する共同協議が開始、意見募集は60日間

CFTCとSECは、規制当局がスワップ契約、証券型スワップ、ハイブリッド・スワップおよび関連するデリバティブをどのように分類すべきかについて、パブリックコメントを共同で実施する。両機関は協議文書の中で、『ドッド＝フランク法』第7編が当初に施行されて以来、金融市場と取引慣行が変化しており、既存の定義は再検討が必要だと説明している。

審査範囲には、管轄の問題、スワップ取引の免除、代替的なコンプライアンス枠組み、ハイブリッド・スワップ、新たな金融商品、さらにイベント契約や予測市場商品が含まれる。SECの議長であるPaul Atkinsは、イベント主導型の商品に対する規制要件をさらに明確化する必要があると、別途で強調した。セリグは、今回の協議は『ドッド＝フランク法』に長年存在してきた曖昧さを解消するのに役立つと述べた。

現行のスワップ契約の枠組みに基づけば、スワップとして分類される商品は、『ドッド＝フランク法』のもとでの執行場所、強制清算、取引報告要件に従う必要があり、現在の先物枠組みとは実質的に大きな違いがある。

Kalshiの暗号無期限先物の取引高が8.5億ドルを突破、CBOEが評価を開始

Kalshiのビットコイン無期限先物の上場から数週間で、取引高は8.5億ドルを超えた。こうした背景を受け、シカゴ・オプション取引所（CBOE）は、ビットコインおよびイーサリアムの先物商品が無期限契約へ転換可能かどうかを評価し始めた。Krakenもまた、CFTCに規制されたプラットフォームBitnomialを通じて、米国の顧客向けに無期限先物取引を提供している。

CME GroupがCFTCのKalshi承認に関し連邦裁判所へ提訴

シカゴ・マーカンタイル取引所グループ（CME Group）は、米国コロンビア特別区地方裁判所に訴えを提起し、CFTCによるKalshiの商品の承認が『商品取引法』に違反していると主張した。

CFTCの委員席については、委員のCarolyn Phamが2025年12月に退任した一方、米大統領Trumpは現時点で新たな委員を任命していない。セリグは現在、CFTCで唯一の委員かつ代理主席である。立法者は、欠員の補充を求める声を公にしている。

よくある質問

暗号の無期限契約と従来の農業先物の基本的な構造上の違いは何ですか？

従来の農業先物には固定の満期日があり、満期時には契約条項に従って現物または現金で決済されるため、取引時間も限られる。暗号の無期限契約には満期日がなく、資金調達率の仕組みによって契約価格と現物を連動（アンカー）させ、終日取引をサポートする。セリグの発言では、この終日取引の無期限という構造は、農業商品に必要な物理的な現物決済とは両立しないことが明確に示された。

CFTCとSECのスワップ契約定義に関する共同協議は、どの製品カテゴリーを対象にしていますか？

今回の見直しには、スワップ契約、証券型スワップ、ハイブリッド・スワップ、新たに開発された金融商品、さらにイベント契約および予測市場商品が含まれる。両機関は特に、一部の新興商品がコモディティと証券の規制領域の交差点に位置しており、これらの商品に対応するためには、現行の『ドッド＝フランク法』の分類の枠組みを更新する必要があると指摘している。

CME Groupが提起した訴訟の法的根拠は何ですか？

CME Groupは、米国コロンビア特別区地方裁判所に提起した訴訟の中で、CFTCによるKalshiのビットコイン無期限先物商品の承認決定が、『商品取引法』の関連規定に違反していると主張した。CME Groupは、世界最大級のデリバティブ取引所運営者の一つであり、自社でもCFTCの規制を受けるビットコイン先物商品を提供している。