Gateインサイトと暗号資産市場分析

Naverは、国内証券13社のコンセンサス予想によると、第2四半期（Q2）の売上高成長率が広告、コマース、フィンテック各セグメントに牽引され、約15%に達する見通しです。とはいえ、AIインフラ投資やコマース競争に関連するコストが急増しているため、営業利益の成長は売上高の伸び（15%）に遅れ、8.43%になると予想されています。予想では、第2四半期の連結売上高は3.3692兆ウォン、営業利益は565.50億ウォンで、営業利益率は前年同期間の17.9%から16.8%へ低下すると見込まれています。 証券会社がQ2売上高を3.3692兆ウォンと予想 Yonhap Infomaxが、直近1か月以内に業績予想を提示した国内大手証券13社を調査しました。コンセンサスでは、NaverのQ2連結売上高は3.3692兆ウォンで、前年同期間比15.58%の増加となる見通しです。営業利益は565.50億ウォンに達し、前年同期比8.43%増と予想されています。見込まれる営業利益率16.8%は、前年同期に記録された17.9%からの下落です。 広告とコマースが2桁の売上高成長をけん引 第2四半期の売上高拡大は、検索

JPモルガン・チェースのCEOであるジェイミー・ダイモン氏は、月曜の遅い時間に公開されたインタビューで、投資家が世界経済に立ちはだかるリスクを過小評価しており、現行価格では株式も米国の長期国債も買わないと述べた。ダイモン氏は、ウクライナや中東での戦争、米中対立、そして政府の財政赤字が膨らむ中での軍事支出の増加といった地政学的な脅威が、市場に十分織り込まれていない要因だと指摘した。発言は、直近の市場パフォーマンスとは対照的だ。S&P 500は今年すでにほぼ10%のリターンを得ており、JPモルガン・チェースとその同業他社は先週、取引と投資銀行業務の収入が急増したことに支えられた強烈な決算を公表していた。 ダイモン氏、地政学・財政のリスクを市場が過小評価していると指摘 ウィルフレッド・フロスト氏との1時間に及ぶインタビューで、ダイモン氏は、市場が増え続ける地政学的および財政的な脅威を十分に織り込んでいないと述べた。「こうしたリスクは、おそらく他の人たちが考えているよりも大きいと思います」とダイモン氏は語り、ウクライナと中東での戦争、米国と中国の緊張、そして財政赤字が積み上がる時期における軍事

韓国の株式市場は半導体業界の勢いを背景にKOSPIが9000の水準を突破したものの、LS証券の21日付の分析によれば、市場の基礎体力を高めるための安定した海外資金の流入確保には重大な課題があるという。韓国と同様に半導体に偏った産業構造と、家族主導の企業統治を持つ台湾は、アジア通貨危機後から20年にわたり一貫して統治改革を進めたことで評価のギャップを拡大させており、韓国の資本市場改革はショート期の政策よりも制度的な信用を優先すべきだと示唆している。LS証券の研究員キム・ユンジョンは、台湾の統治政策の変遷が韓国の改革の方向性に関する参照事例になるとし、台湾は比較的しっかりした海外持株の土台を築いた一方で、韓国は商法改正やバリューアップ施策によってガバナンスの再編をようやく加速させたにとどまると指摘した。 台湾と韓国はITプロキシとして同じだが、改革スピードは異なる 韓国と台湾はともに、グローバル投資家にとって「ITプロキシ」市場として位置づけられ、MSCIエマージング・マーケッツ（IMI）指数で上位2位を占めている。台湾のウエートは27.5%、韓国は22.6%だ。両市場は半導体への集中度が

韓国のKOSPI 200ボラティリティ指数（VKOSPI）は過去最高値を更新した一方で、米国の恐怖・強欲指数は比較的安定して推移し、両市場の間で異例の乖離が生じた。VKOSPIは前営業日で86.87で引け、0.31%下落した。5月29日に史上最高値の96.94を付けた後で、2008年の金融危機時に記録された89.30の水準を上回った。この乖離は半導体株における極端な集中に起因している。サムスン電子とSKハイニックスがKOSPIの時価総額の50%超を占め、年初から上半期の指数の上昇分の78.3%に寄与している。この集中は、これらの銘柄が変動する際にボラティリティを増幅させる。対照的に米国のS&P 500では半導体企業の比率は指数の約18%にとどまり、他のセクターがボラティリティを相殺できる。 VKOSPIが史上最高値を記録、米国指数は安定 韓国取引所（Korea Exchange）のデータによると、VKOSPIは5月29日に96.94へ到達し、取引所が指数を正式に公表し始めた2009年4月13日以降で最高水準となった。これは世界金融危機のさなか、2008年10月29日に記録された非公式指

Korea Investment & Trust ManagementのCEOであるベ・ジェギュは、20日にFacebookで警告を投稿し、個別株のレバレッジ型ETFへの投資をやめるよう投資家に促した後、その投稿を削除した。「韓国ETFの父」として知られるベは、基礎となる株価が回復したとしても、日々の複利による損失を生むほどの高いボラティリティのため、ETF価格が当初の水準に戻らない可能性があると述べた。ベは、サムスン資産運用在籍中の2002年に韓国初のETF「KODEX 200」の立ち上げを主導し、現在Korea Investment & Trust Managementは「ACE Samsung Electronics Single-Stock Leverage」や「ACE SK Hynix Single-Stock Leverage」などの個別株レバレッジ型ETF商品を運用している。 ベ・ジェギュが個別株レバレッジETFに対するFacebookでの警告を投稿、その後削除 ベは20日に自身のFacebookアカウントで、「個別株のレバレッジETFを運用する資産運用会社のCEOとして

SKハイニックスの投資家の平均購入単価約181万ウォンは、前営業日までに下落し、295,591人の株主が初めて損失圏に入った。株価は前日比4.23%下落の176.4万ウォンで引けた。サムスン電子の投資家にも同様のリスクがあり、538,940人が平均購入単価22万4,736ウォンを保有している一方で、株価は24.4万ウォンで引け、4.31%下落した。下落の背景には、メモリ半導体のスーパーサイクルをけん引してきたAIインフラ投資の持続可能性に対する疑問が広がっていることがある。 SKハイニックスとサムスン電子の株価パフォーマンスデータ 金融投資業界データによると、5月17日時点でNAVER Pay資産サービスのユーザーデータを分析したところ、SKハイニックスの295,591人の投資家は平均購入単価181万1,094ウォンを保有していた。株価は前営業日に176万4,000ウォンで引け、7.8万ウォン（4.23%）下落し、平均購入単価を下回ったことで、平均的な投資家のリターンが損失圏へ変わった。 サムスン電子は538,940人の投資家が平均購入単価22万4,736ウォンを保有していた。株価は前

トランプ米大統領は月曜日（20日）、国防総省に対し、防衛のサプライチェーン管理を包括的に強化することを求める大統領令に署名した。この命令は、中国を含む「信頼できない外国のサプライヤー」から重要鉱物や部品を購入する請負業者に対する免除規則を厳格化し、米国の武器生産が海外ソースに依存する度合いを減らすことを狙っている。新たな規制は、鉱物、マグネット、化学品、鍛造品、ソフトウェアなど防衛関連の資材を対象としており、国防総省は全レベルのサプライヤーについて詳細な在庫（棚卸し）調査を行い、重要な材料や部品が中国、北朝鮮、ロシア、イランに由来するかどうかを確認する。 防衛請負業者はより高い免除基準に直面 この大統領令の下では、防衛請負業者は、制限対象のサプライヤーから重要資材を購入するために、より低い価格や調達上の便宜だけを理由として免除を申請することができなくなる。企業は、代替の供給源を求めたことを立証し、材料の起源を開示し、依存を減らすための具体的な計画を提示する必要がある。また、米国内または同盟国のサプライヤーを優先し、信頼できないと特定されたパートナーを置き換えなければならない。遵守できな

CNBCのジム・クレイマーは月曜日、「人工知能（AI）の取引」はうるさすぎて予測不能になったため、新たな資金を積極的に投入するのは難しいと述べた。半導体およびAI関連株は、今年の上半期に過去最高値まで急騰した後、ここ数週間で下押し圧力を受けている。クレイマーは、AIの取引を追いかけるのをやめ、代わりに他の業種の質の高い企業に注目する時期かもしれないと主張し、現在ハイテク株に影響しているようなボラティリティがなくても投資家は利益を得られると述べた。 クレイマー、非テック株としてゴールドマン・サックス、ウェルズ・ファーゴ、フェデックスを推奨 「マッド・マネー」の司会者は月曜日、テックへの比重が高すぎる投資家は「惨殺される」ことになり得るとして、他のセクターへ移るべきだと助言した。クレイマーは、代替として質が高いと考える具体的な企業として、ゴールドマン・サックス、ウェルズ・ファーゴ、フェデックス、FedEx Freight、ハネウェル、ボーイングを挙げた。CNBCインベスティング・クラブが使用するポートフォリオであるクレイマー慈善信託は、これら6社すべてを保有している。 クレイマーはエヌビデ

韓国取引所のデータによると、直近の1か月間でビットコインは韓国のKOSPI株価指数より低いボラティリティを示した。KOSPIは20日に6542.92で引け、1か月で20.19%の下落となった。一方、ビットコインは同期間に0.9%下落した。ボラティリティの変化は、2024年1月の米国現物スポットETFの立ち上げ後にビットコインへ流入した機関投資家の資金フローに起因するもので、KOSPIはAIセクターの集中とレバレッジを効かせた投資戦略へのエクスポージャーが背景だという。これは、伝統的なリスク資産の分類が反転していることを意味し、ビットコインの30日インプライドボラティリティは年率換算で38%であるのに対し、KOSPIは81%だ。 KOSPIは月間で20%下落、ビットコインは0.9%下落 韓国取引所のデータによると、KOSPIは20日に4.07%下落して6542.92で引けた。指数は直近の1か月で20.19%下落し、1か月前の基準値8545.98から2000ポイント超下げた。2か月比較では14.54%の下落。ビットコインの1か月の値動きは、20日時点で-0.9%だった。出所は、ビットコイン

米国債利回りは20日に上昇し、10年債は東部時間午後3時時点で5.60ベーシスポイント上昇して4.5980%となった。イエメンのフーシ派がサウジアラビアに対する海上封鎖を宣言し、英首相アンディ・バーンハムが既存の財政ルールの範囲内で「すべての柔軟性」を活用すると述べたことが背景。フーシ派の発表は、紅海とアデン湾を結ぶバブ・エル・マンデブ海峡の混乱が起き得るとの懸念を強め、イラン紛争後にホルムズ海峡の通航が困難になったことで、紅海ルート経由のサウジの原油輸出が脅かされる可能性も浮上した。バーンハムの「財政の柔軟性」発言を受け、歳出拡大への懸念が広がり、英ギルト利回りは年限をまたいで7〜8ベーシスポイント急騰。10年ギルト利回りは5.0448%まで跳ね上がり、5.0%を上回って引けるのは5月下旬以来初めてとなった。 米国債利回りが地政学・財政懸念でクルーブ全体にわたり上昇 米国債価格は20日に下落し、より長期の証券で弱さが目立つ「ベア・スティープニング」局面となった。金融政策の見通しに敏感な2年債利回りは4.30ベーシスポイント上昇して4.2150%。30年債利回りは5.30ベーシスポイン

NH투자증권 리서치센터 김병연 연구원은 20일 KOSPI가 이달 들어 고점 대비 25% 이상 하락했음에도 불구하고 바닥은 6000포인트에 있다고 전망했다. 이 평가는 서울 여의도의 기자간담회에서 나왔으며, 김은 현재의 부정적 요인을 감안하더라도 지수는 6000 아래로 떨어지기 어려울 것이라고 밝혔다. 이번 전망은 주가순자산비율(PBR) 1.3배~1.4배 범위를 근거로 한 것으로, 김은 반도체 업종 ‘피크아웃’ 논의, 중국 관련 AI 모델 불확실성, 미국-이란 지정학적 긴장 등 우려가 겹치는 상황에서도 적절한 바닥 수준이라고 설명했다. NH투자증권, KOSPI 바닥을 6000포인트로 전망 김은 반도체 업종 피크아웃에 대한 논의가 아직 이르다고 밝혔다. 그는 선행 PBR 1.3배~1.4배는 ‘바닥’에 해당하는 적절한 수준이며, 이는 곧 KOSPI 6000포인트로 이어진다고 설명했다. 김은 지수는 장기간 바닥권에 머물기보다는, 다음 주 빅테크의 실적 매출 성장률이 견조할지 여부를 투자자들

大手ハイパースケーラー（Alphabet、Microsoft、Meta、Amazonなど）は7月22日から第2四半期の決算発表を開始する予定で、AIのピークアウト懸念によって半導体株が急落してきたことを背景に、市場の注目が一段と強まっている。韓国株市場で大きな比重を占めるSamsung ElectronicsとSK Hynixは7月20日にそれぞれ4.31%、4.23%下落し、KOSPI指数は7月16日の6.37%急落を受けて6516.27で4.46%安で引けた。半導体セクターの下落は、ハイパースケーラーの天文学的なAIインフラ支出に対する投資家の疲れが背景にあり、さらにこれらの企業が巨額の資本投資に見合う売上創出能力を示すことを求める圧力が高まっていることに起因する。Hana Securitiesの分析では、これら大手テック企業の歴史的な決算業績、特に資本支出ガイダンスは、韓国の半導体株のその後の値動きと強い相関を示してきたという。 7月20日にSamsung ElectronicsとSK Hynixが大幅下落を記録 韓国取引所（Korea Exchange）のデータによると、Sam

Capital B はパリ上場のビットコイン・トレジャリー企業であり、9月8日より効力を発する 10対1 の逆株式分割を発表した。これにより発行済み株式数は 300,650,632 から 30,065,063 に減少し、1株当たりの額面は €0.08 から €0.80 に引き上げられる。株式併合は、株価を約 €0.48 から含意ベースで €4.80 に押し上げ、機関投資家ファンドや取引所が求める最低価格の閾値を満たすことで、機関投資家の注目を集めることを目的としている。同社は、この動きが機関投資家の育成を後押しし、より幅広い投資家層に向けて株式を開放する狙いだと説明した。Capital B（旧：The Blockchain Group）は Euronext Growth Paris で事業を行っており、保有する BTC は 3,139 BTC。欧州で上場企業によるコーポレート・ビットコイン保有としては、3,605 BTC を保有するドイツの Bitcoin Group SE に次ぐ第2位の規模に位置付けられている。 Capital B、9月8日に 10対1 の逆株式分割を実施 Capi

米国の個人投資家は、Wall Street Journalが5月19日（現地時間）に引用した資金フロートラッカーVandaTrackによると、Magnificent 7の銘柄からSK HynixやIntelを含むAIインフラ企業へ資金を移し替えている。5月1〜17日の間、米国の個人投資家はIntel株をネットで1億9400万ドル買い越したのに対し、Microsoft株は5200万ドルの買い越しだった――3.7倍の差――さらにAIクラウド企業IRENに5600万ドルを配分した。この投資のローテーションは、今年S&P 500指数を下回った7銘柄中5銘柄があることから、M7への集中に対する信頼が低下していることを反映している。Microsoftは19%下落し、M7で唯一Appleが23%上昇した。VandaTrackのアナリストは、個人投資家がM7をまとめて買うのではなく、より強い確信を持てる個別銘柄を選ぶようになっていると指摘した。とはいえ、M7の銘柄は依然としてS&P 500の時価総額合計の36%を占めている。 米国の個人投資家が5月1〜17日に1億9400万ドルをIntelへ振り向け

暗号資産の市場見通しと、暗号資産市場に対するマクロ経済の影響について、マーケット専門家のDave Weisberger、Peter Tchir、David Duongが議論した。Academy Securitiesのマクロ・ストラテジストであるPeter Tchirは、半導体株とAI株で最近の売りが出たにもかかわらず、Bitcoinの強靭さを強調した。一方、Weisbergerは、Bitcoinの価格の安定がMicroStrategyの買い付け活動に依存しているという見方に異議を唱えた。議論は、テクノロジー・セクターから暗号資産ETFへの資金ローテーションと、米国の財政政策がBitcoinの長期的な価値提案に与える影響に焦点が当たった。 Peter Tchir「Bitcoinは$80,000〜$90,000水準に到達し得る」 Academy Securitiesのマクロ・ストラテジストであるPeter Tchirは、半導体株とAI株で急な売りが出たにもかかわらず、Bitcoinは最近強いコンソリデーション（もみ合い）を示したと指摘した。Tchirは、テクノロジー・セクターから引き揚げら

民主党は、月曜に行われたCNBCのインタビューでCoinbaseの副会長Ryan VanGrackが明らかにしたところによると、最終的な上院協議の中でデジタル・アセット・マーケット・クラリティ（CLARITY）法案に消費者保護の規定を追加した。VanGrackは、顧客保護を優先することで、この法案に「より強い効き目（more teeth）」を与える修正だったと述べた。CLARITY法案は暗号資産業界に影響を与えるものとして、最も包括的な立法になる見通しで、間もなく上院本会議での採決が見込まれているものの、月曜時点では日程は設定されていない。 VanGrack、CLARITY法案への民主党の修正を説明 月曜のCNBCインタビューでVanGrackは、民主党の議員が上院での法案文言に関する最終協議の中で、顧客向けの追加の保護を盛り込んだと述べた。「結局のところ、これは顧客保護の話です」とVanGrackは言った。「現状には、このインフラがなく、これらの保護もありません。そして民主党は、顧客がこの法案の最優先になるようにするために、この機会を賢明に使いました。」 VanGrackは、法案に倫

2026年上半期（H1 2026）に基本的なレバレッジ型ETF教育を完了した韓国の投資家は100万人超の116万2,751人で、前年の60,972人から19倍に増加した。国会議員のカン・ミョン-グ（Kang Myung-gu）氏に提出された金融投資協会（Financial Investment Association）のデータによると、5月27日に設定された16銘柄のサムスン電子およびSKハイニックスの「単一銘柄」レバレッジ商品に、₩13.4兆が流入した。内訳はSKハイニックスが₩8.5456兆、サムスン電子が₩4.7211兆だった。この急増は、個別株レバレッジ商品を可能にする政策が後押しし、個人投資家が半導体株のリターンをより増幅させたいと考えたことに続いた。5月27日から7月16日までに、基礎となる株価が下落し、KOSPIの7月の期中ボラティリティが6.75%（1987年に韓国取引所が指標の算出を開始して以来の最高水準）に達したことで、商品は40〜50%下落した。 レバレッジ型ETF教育の完了件数が2026年上半期に19倍に急増 金融投資協会によると、2026年1月から6月までに基

KalshiとPolymarketを合算した建玉は、7月上旬の約20億ドルから、7月19日までの週末にかけて約15億ドルへと20%下落した。下落は、日曜のワールドカップ決勝の数日前に起き、トーナメントが試合中心のグループステージから、より狭い範囲の決勝トーナメント（ノックアウト）へ移行したことに続いていた。これにより、利用可能なベッティング市場が減少した。スポーツベッティングは、トーナメント期間を通じて両プラットフォームの総取引量の約80%を占めており、日曜にはスペインがアルゼンチンを1-0で下し、同国にとって2度目のワールドカップ優勝を勝ち取った。 KalshiとPolymarketのスポーツ取引量は7月19日までに50%超減少 平滑化した週次ベースでは、総建玉は5月下旬の12億ドルから、7月5日までの週に18億ドル近くまで推移したのち、7月19日までの週には約15億ドルまで落ち込んだ。Kalshiのスポーツ取引量は、7月5日までの週に約90億ドルでピークを迎え、その後7月19日までの週には約40億ドルまで低下し、約55%減となった。Polymarketのスポーツ取引量も約23億ドル

Tether Gold（XAUT）は、Abu Dhabi Global Market（ADGM）において「Accepted Spot Commodity（認可された現物商品）」として認められました。この認可により、国際金融センター内の規制対象企業は、必要な規制上の許可を保有している場合、トークン化された金資産に関わるサービスを提供できるようになります。この指定は、ADGMがTetherのUSDt（USDT）を「Accepted Fiat Referenced Token（認可された法定通貨参照トークン）」として以前に受け入れていたことに続くもので、同社の規制対象となる製品ラインナップを、中東最大級の国際金融センターの一つで拡充するものです。TetherのCEOパオロ・アルドイーノは、この指定によって規制対象企業がXAUTを提供するためのより明確な道筋が示されると述べました。一方でADGMは、金融センターで運営する企業向けに利用可能な製品・サービスを拡大することで、事業の成長を支援するとしています。 Tether GoldのTVLが過去1年で3倍に DefiLlamaのデータによると、T

KalshiとPolymarketは、両プラットフォームの決着（settled）イベントページによると、スペイン対アルゼンチンのワールドカップ決勝で合計約19億7700万ドルの取引高を記録した。スペインは日曜、延長戦の末にアルゼンチンを1-0で下し、フェラン・トーレスが106分に決勝点を挙げて同国の2度目のワールドカップ制覇を決めた。Kalshiのスペイン-アルゼンチンのイベントは、決勝後の時点で18億9322万660ドルのボリュームを表示していたのに対し、Polymarketの同試合ページでは、決勝固有の複数マーケットのコレクション（collection）にまたがって合計83.75百万ドルと報じられていた。取引（Activity）は、金曜の正午スナップショット以降、急激に加速した。この時点でKalshiは12.7億ドル超を報告しており、Polymarketは約300万ドルだった。つまり、決勝の週末とライブの試合ウィンドウの間に、数億ドル規模の追加取引が到着したことになる。決勝固有の合計は、より大きな大会通期のマーケットとは別であり、予測市場の流動性が1つの世界的なスポーツイベントの周