กลุ่ม London Stock Exchange Group คัดค้านข้อเสนอของหน่วยงานกำกับดูแลการเงินของสหราชอาณาจักร Financial Conduct Authority (FCA) ที่จะจัดทำ consolidated equities tape ซึ่งเป็นฟีดข้อมูลแบบเรียลไทม์ที่รวบรวมทั้งราคาหุ้นและการซื้อขายจากหลายแพลตฟอร์ม Julia Hoggett ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ London Stock Exchange กล่าวว่าเธออาจยื่นอุทธรณ์ต่อรัฐบาลหาก FCA เดินหน้าข้อเสนอตามรูปแบบที่วางไว้เมื่อปีที่แล้ว โดยข้อพิพาทอยู่ที่ว่าควรให้เทปดังกล่าวรวมข้อมูลก่อนการซื้อขายหรือไม่ เช่นข้อมูล best bid และ best offer The FCA คาดว่าจะสรุปแผนในเดือนกรกฎาคม การคัดค้านดังกล่าวมาจากความกังวลของ LSEG ว่าการให้สาธารณชนเข้าถึงข้อมูลก่อนการซื้อขายมากขึ้นอาจลดมูลค่าของผลิตภัณฑ์ข้อมูลแบบเป็นกรรมสิทธิ์ และทำให้ตลาดแลกเปลี่ยนสาธารณะอ่อนแรงลง หากคู่แข่งในแต่ละแพลตฟอร์มไม่ถูกบังคับให้ส่งข้อมูลในระดับเทียบเคียงได้ ข้อเสนอนี้เป็นส่วนหนึ่งของความพยายามด้านกฎระเบียบเพื่อเพิ่มความโปร่งใสและความสามารถในการแข่งขันในตลาดทุนของสหราชอาณาจักร หลังจากหลายปีที่มีข้อกังวลเกี่ยวกับความสามารถของลอนดอนในการดึงดูดการเข้าจดทะเบียนหลักครั้งใหญ่
LSEG คัดค้านการรวมข้อมูลก่อนการซื้อขายในข้อเสนอ FCA Tape
ข้อพิพาทอยู่ที่ข้อเสนอ consolidated equities tape ของ FCA ซึ่งออกแบบมาเพื่อเพิ่มความโปร่งใสในการซื้อขายหุ้น ฝ่ายกำกับดูแลโต้แย้งว่าการมีภาพรวมเพียงมุมเดียวของกิจกรรมตลาดอาจทำให้ตลาดในสหราชอาณาจักรเข้าใจง่ายขึ้น เข้าถึงได้ในต้นทุนที่ต่ำลง และดึงดูดนักลงทุนและบริษัทที่จดทะเบียนมากขึ้น
การคัดค้านของ Julia Hoggett เน้นว่าเทปควรรวมข้อมูลก่อนการซื้อขายหรือไม่ เช่น best bid และ best offer ที่มีอยู่ในแพลตฟอร์มของสหราชอาณาจักรก่อนที่จะมีการทำรายการ ข้อมูลดังกล่าวมีความสำคัญเชิงพาณิชย์ต่อ LSEG กลุ่มแลกเปลี่ยนขายข้อมูลตลาดให้แก่นักลงทุนและบริษัทเทรดดิ้ง และการที่สาธารณชนเข้าถึงข้อมูลก่อนการซื้อขายได้มากขึ้นอาจทำให้มูลค่าของผลิตภัณฑ์ข้อมูลแบบเป็นกรรมสิทธิ์บางรายการลดลง
กลุ่มดังกล่าวให้เหตุผลว่าประเด็นนี้ไม่ได้เป็นแค่เรื่องเชิงพาณิชย์ แต่เป็นเรื่องเชิงโครงสร้าง การรวมข้อมูลก่อนการซื้อขายอาจทำให้การแลกเปลี่ยนสาธารณะอ่อนแรงลง หากคู่แข่งในแพลตฟอร์มและธนาคารไม่ถูกกำหนดให้มีส่วนร่วมกับข้อมูลที่เทียบเท่ากัน LSEG ระบุว่าเทปที่จำกัดเฉพาะข้อมูลหลังการซื้อขายจะรอบคอบและใช้ได้จริงมากกว่า ข้อมูลหลังการซื้อขายแสดงธุรกรรมที่เสร็จสมบูรณ์โดยไม่เปิดเผยข้อมูลคำสั่งซื้อขายแบบสด ซึ่งการแลกเปลี่ยนเป็นผู้ขาย และผู้มีส่วนร่วมในตลาดบางรายอาศัยเพื่อการประเมินราคาและการตัดสินใจด้านการดำเนินคำสั่ง
การซื้อขายหุ้นในตลาดแลกเปลี่ยนแบบ Lit ของสหราชอาณาจักรลดลงเหลือ 33.5% ในวันที่ 5 มิถุนายน
ข้อโต้แย้งสะท้อนการเปลี่ยนแปลงในการซื้อขายหุ้นของสหราชอาณาจักร การแลกเปลี่ยนแบบ lit แบบดั้งเดิม เช่น London Stock Exchange จะแสดงคำสั่งซื้อและขายที่มองเห็นได้ แต่ส่วนแบ่งการซื้อขายจำนวนมากได้ย้ายไปยังแพลตฟอร์มทางเลือก ระบบภายในของธนาคาร และกลไกอื่น ๆ ซึ่งคำสั่งอาจไม่ถูกมองเห็นในลักษณะเดียวกันก่อนการดำเนินการ
Hoggett ระบุว่า ปัจจุบันสหราชอาณาจักรอยู่เกือบท้ายอันดับในระดับนานาชาติสำหรับสัดส่วนการซื้อขายที่เกิดขึ้นบนแพลตฟอร์มแบบ lit เธอให้เหตุผลว่าบางส่วนเป็นเพราะกฎของสหราชอาณาจักรเอื้อให้กิจกรรมย้ายออกจากสมุดคำสั่งสาธารณะมากกว่าที่เกิดขึ้นในสหรัฐหรือยุโรป ข้อมูลจาก BMLL Technologies แสดงว่าในวันที่ 5 มิถุนายน ประมาณ 33.5% ของธุรกรรมหุ้นสหราชอาณาจักรเกิดขึ้นบนแพลตฟอร์มแบบ lit ขณะที่ส่วนที่เหลือของยุโรปอยู่ที่ 46% สำหรับ LSEG ช่องว่างดังกล่าวสนับสนุนข้อโต้แย้งว่าควรหลีกเลี่ยงมาตรการที่อาจลดบทบาทของแพลตฟอร์มแบบเห็นคำสั่งเพิ่มเติมในการกำหนดราคา
FCA มองปัญหาต่างออกไป โดยมองว่าการมี consolidated tape สามารถแสดงความลึกทั้งหมดของการซื้อขายในสหราชอาณาจักรผ่านแพลตฟอร์มที่กระจัดกระจาย ทำให้นักลงทุนเห็นภาพชัดขึ้นด้านสภาพคล่อง และทำให้ตลาดสหราชอาณาจักรดูมีความเคลื่อนไหวมากกว่าที่เป็นผ่านแพลตฟอร์มเดียวใด ๆ
ธนาคารและกลุ่มการค้าให้การสนับสนุนเทปที่สมบูรณ์ขึ้นพร้อมข้อมูลก่อนการซื้อขาย
ธนาคารและกลุ่มการค้าโต้แย้งว่าเทปที่มีข้อมูลก่อนการซื้อขายไม่เพียงพอจะมีประโยชน์น้อยลง และอาจไม่สามารถดึงดูดดีมานด์เชิงพาณิชย์ได้ UK Finance ระบุว่าเทปแบบรวมทั้งก่อนและหลังการซื้อขายที่ครบถ้วนจะสะท้อนภาพที่แท้จริงของขนาดตลาดสหราชอาณาจักร และให้มุมมองเดียวของราคาหุ้นและการซื้อขายข้ามแพลตฟอร์ม
สมาคมสำหรับตลาดการเงินในยุโรป (Association for Financial Markets in Europe) กล่าวหาว่า LSEG ให้ความสำคัญต่อผลประโยชน์ทางธุรกิจของตัวเองมากกว่าตลาดในภาพรวม LSEG ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นต่อข้อกล่าวหาดังกล่าวหรือผลกระทบด้านรายได้ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากเทป
ข้อมูลก่อนการซื้อขายเป็นส่วนที่อ่อนไหวที่สุดของข้อเสนอ เพราะจะแสดงราคาเสนอซื้อ ราคาเสนอขาย และปริมาณที่มีอยู่ ก่อนที่จะมีการทำธุรกรรม นักลงทุนและโบรกเกอร์ให้คุณค่ากับข้อมูลดังกล่าว เพราะช่วยประเมินคุณภาพการดำเนินคำสั่ง สภาพคล่อง และต้นทุนการซื้อขาย
ความตึงเครียดเชิงพาณิชย์ชัดเจน การแลกเปลี่ยนต้องการปกป้องรายได้จากข้อมูล และบทบาทของแพลตฟอร์มแบบ lit ธนาคารและผู้จัดการสินทรัพย์ต้องการผลิตภัณฑ์ข้อมูลตลาดที่กว้างกว่า ถูกกว่า และครบถ้วนกว่า ขณะที่หน่วยงานกำกับดูแลต้องการยกระดับคุณภาพตลาดโดยไม่กระทบเศรษฐศาสตร์ของการแลกเปลี่ยนสาธารณะ
FCA ผูกโยงข้อเสนอเทปกับความพยายามเพื่อความสามารถในการแข่งขันของการจดทะเบียนในสหราชอาณาจักร
ข้อเสนอของ FCA เป็นส่วนหนึ่งของความพยายามที่กว้างขึ้นเพื่อทำให้ตลาดทุนของสหราชอาณาจักรมีการแข่งขันสูงขึ้น หลังจากหลายปีที่มีความกังวลเกี่ยวกับความสามารถของลอนดอนในการดึงดูดและรักษาการเข้าจดทะเบียนรายใหญ่ consolidated tape อาจช่วยได้ด้วยการแสดงให้เห็นกับนักลงทุนว่าการซื้อขายหุ้นของสหราชอาณาจักรมีความลึกและมีความเคลื่อนไหวมากกว่าแนวโน้มที่ข้อมูลระดับแพลตฟอร์มรายบุคคลแบบกระจัดกระจายสะท้อน
สำหรับผู้จัดการสินทรัพย์ เทปที่มีประโยชน์อาจลดต้นทุนข้อมูลและปรับปรุงการวิเคราะห์การดำเนินคำสั่ง สำหรับโบรกเกอร์และธนาคาร อาจลดการพึ่งพาผลิตภัณฑ์ข้อมูลที่ถูกควบคุมโดยการแลกเปลี่ยน ขณะเดียวกันก็ให้ภาพที่ชัดขึ้นเกี่ยวกับสภาพคล่องที่มีอยู่ สำหรับบริษัทที่จดทะเบียน ประโยชน์จะเป็นทางอ้อม: ตลาดรองที่โปร่งใสมากขึ้นอาจสนับสนุนความเชื่อมั่นต่อลอนดอนในฐานะสถานที่สำหรับการจดทะเบียน
คาดว่า FCA จะสรุปแผนในเดือนกรกฎาคม แต่ภัยคุกคามของ LSEG ที่จะขยายเรื่องไปยังรัฐบาลเพิ่มโอกาสที่จะเกิดแรงกดดันเพิ่มเติมก่อนมีการตั้งกฎข้อสุดท้าย โฆษกของ FCA กล่าวว่า หน่วยงานกำกับดูแลกำลังหารืออย่างใกล้ชิดกับผู้ใช้งานตลาดที่สนับสนุนการนำเทปมาใช้ “เป้าหมายของเราคือทำให้ตลาดในสหราชอาณาจักรเปิดกว้าง มีการแข่งขัน และเป็นสถานที่ที่น่าดึงดูดสำหรับการซื้อขาย ลงทุน และการเข้าจดทะเบียน” โฆษกกล่าว
FAQ
consolidated equities tape ที่ FCA เสนอคืออะไร?
FCA เสนอ consolidated equities tape ซึ่งเป็นฟีดข้อมูลแบบเรียลไทม์ที่จะรวมราคาหุ้นและการซื้อขายจากหลายแพลตฟอร์มการซื้อขาย ฝ่ายกำกับดูแลโต้แย้งว่าการมีมุมมองเดียวของกิจกรรมตลาดอาจทำให้ตลาดในสหราชอาณาจักรเข้าใจง่ายขึ้น เข้าถึงได้ในต้นทุนที่ต่ำลง และดึงดูดนักลงทุนและบริษัทที่จดทะเบียนมากขึ้น
ทำไม LSEG ถึงคัดค้านการรวมข้อมูลก่อนการซื้อขายในเทป?
LSEG ให้เหตุผลว่าการที่สาธารณชนเข้าถึงข้อมูลก่อนการซื้อขายได้กว้างขึ้นอาจลดมูลค่าของผลิตภัณฑ์ข้อมูลแบบเป็นกรรมสิทธิ์ที่กลุ่มแลกเปลี่ยนขายให้แก่นักลงทุนและบริษัทเทรดดิ้ง กลุ่มยังโต้แย้งว่าการรวมข้อมูลก่อนการซื้อขายอาจทำให้การแลกเปลี่ยนสาธารณะอ่อนแรงลง หากแพลตฟอร์มคู่แข่งและธนาคารไม่ถูกกำหนดให้มีส่วนร่วมกับข้อมูลที่เทียบเท่า
FCA จะสรุปแผนเทปแบบรวมของตนเมื่อใด?
คาดว่า FCA จะสรุปแผนในเดือนกรกฎาคม Julia Hoggett ระบุว่าเธออาจยื่นอุทธรณ์ต่อรัฐบาลหาก FCA ดำเนินการตามข้อเสนอตามรูปแบบที่วางไว้เมื่อปีที่แล้ว
