Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) ngày 10 tháng 6 đã công bố đề xuất khung quản lý dự báo thị trường đầu tiên của mình, đưa ra bài kiểm tra theo 3 bước để xác định hợp đồng sự kiện nào phù hợp với lợi ích công chúng và hợp đồng nào vi phạm pháp luật liên bang. Chủ tịch CFTC Michael Selig trong thông cáo báo chí cho biết đề xuất này cung cấp “một khuôn khổ bền vững, minh bạch”. Theo đề xuất, sau khi quy định được chốt cuối cùng sẽ có 45 ngày để công chúng gửi ý kiến, và quy định có hiệu lực sau 60 ngày kể từ khi được thông qua cuối cùng.
Bài kiểm tra theo 3 bước và nhóm bị cấm: CFTC xác nhận nội dung khung
Ba bước kiểm tra mà CFTC đưa ra lần lượt đánh giá:
· Hợp đồng liên quan đến sự kiện đã xảy ra hay sự kiện có thể xảy ra?
· Nó có thuộc bất kỳ nhóm bị hạn chế nào không?
· Hợp đồng có vi phạm lợi ích công cộng không?
Các nhóm bị cấm được xác nhận (Restricted Categories): mọi hợp đồng liên quan đến khủng bố, ám sát, chiến tranh, cờ bạc hoặc hành vi bất hợp pháp đều nằm trong phạm vi bị cấm.
CFTC đồng thời đưa ra “bài kiểm tra cân bằng (Balance Test)” như một khung bổ sung, với các yếu tố bao gồm hiệu quả của hợp đồng đối với phòng ngừa rủi ro, năng lực phát hiện giá thị trường, và liệu nó có thúc đẩy hoạt động bất hợp pháp hay không. Cơ quan này dùng ví dụ “hợp đồng dựa trên sản lượng vận chuyển dầu mỏ qua eo biển Hormuz” để xác nhận rằng hợp đồng đó không thuộc các nhóm “chiến tranh” hoặc “khủng bố”, vì việc thanh toán hoàn toàn gắn với hoạt động thương mại.
Các hành động pháp lý liên bang và cấp bang đã được xác nhận
Vụ kiện của CFTC: từ tháng 4 năm 2026 bắt đầu khởi kiện 5 bang Arizona, Connecticut, Illinois, New York, Wisconsin
Liên minh 39 bang AG: do Aaron Ford của Nevada và Dave Yost của Ohio dẫn đầu, đệ trình bản ý kiến “amicus curiae” (bạn của tòa án) ủng hộ Massachusetts kiện Kalshi
Minnesota: tháng 5 năm 2026, thống đốc Tim Walz ký luật, đưa nhà vận hành thị trường dự báo vào diện trọng tội, trở thành bang đầu tiên xếp loại triệt để các thị trường này là tội phạm
Xác nhận dữ liệu của liên minh 39 bang: từ tháng 1 đến tháng 6 năm 2025, hơn 1 tỷ USD tiền cược liên quan đến 3,4 triệu lượt đặt cược thể thao, khoảng 90% gắn trực tiếp với kết quả sự kiện.
Đơn của Warren và dữ liệu thực thi CFTC đã được xác nhận
Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren hôm thứ Hai đã chính thức nộp đơn lên CFTC, yêu cầu được xem xét các hồ sơ nội bộ, hồ sơ liên lạc với các công ty trong ngành và chi tiết về các nhân sự rời vị trí gần đây. Dữ liệu đã được xác nhận: số lượng nhân viên CFTC giảm 25% từ tháng 1 năm 2025; các hành động thực thi giảm từ 58 vụ của năm tài khóa 2024 xuống còn 11 vụ trong thời gian chính quyền hiện tại nắm quyền.
Cuộc điều tra của The New York Times (Cryptopolitan trích dẫn) xác nhận các xung đột lợi ích tiềm ẩn gồm: quan hệ hợp tác thương mại giữa Trump Media Company và Crypto.com, khoản đầu tư của 1789 Capital do Don Trump Jr. sở hữu đối với Polymarket, và sự hậu thuẫn của anh em Winklevoss đối với American Bitcoin Corp do Eric Trump đồng sáng lập. Kalshi xác nhận đã nộp hơn 20 báo cáo cho cơ quan quản lý trong quý 1 năm 2026, và áp đặt yêu cầu công bố việc làm đối với các trader giao dịch các thị trường nhạy cảm.
Câu hỏi thường gặp
Lịch trình có hiệu lực của khung CFTC là gì?
Theo đề xuất của CFTC, sau khi quy định được chốt cuối cùng sẽ có 45 ngày cho giai đoạn lấy ý kiến công chúng, và chính thức có hiệu lực sau 60 ngày kể từ khi được thông qua cuối cùng. CFTC chưa công bố dự kiến về thời điểm “chốt cuối cùng” của các quy định.
Các vụ kiện của các bang đối với tuyên bố quản lý liên bang của CFTC hiện đang ở giai đoạn nào?
Tính đến ngày 10 tháng 6 năm 2026, CFTC đang kiện 5 bang, và liên minh tổng chưởng lý của 39 bang đang ủng hộ Massachusetts trong vụ kiện Kalshi. Minnesota đã hoàn tất việc lập pháp đưa thị trường dự báo vào diện trọng tội. Hiện chưa có phán quyết cuối cùng nào của tòa án về việc liệu quản lý liên bang có ưu tiên hơn luật cờ bạc của bang hay không.
Quy mô của thị trường dự báo hiện lớn đến mức nào?
Theo dữ liệu của DefiLlama, khối lượng giao dịch tháng của thị trường dự báo tăng từ khoảng 30,63 triệu USD trong tháng 1 năm 2025 lên khoảng 4,795 tỷ USD trong tháng 1 năm 2026. Tính đến hết tuần này, tổng giá trị khóa của các hợp đồng thị trường dự báo vào khoảng 500 triệu USD, trong đó Kalshi và Polymarket chiếm phần lớn khối lượng giao dịch.
