韓國開放企業投資加密貨幣，但明確排除 USDT 與 USDC

韓國金融委員會（FSC）正著手制定「法人虛擬資產交易指引」，計劃在近 9 年禁令後，首次允許上市公司與經認證的專業投資法人參與加密資產交易。在即將公布的制度框架中，比特幣、以太坊等主流加密貨幣將被允許列入投資標的，但 USDT 與 USDC 等美元錨定穩定幣可能遭到排除，主要原因是與現行《外匯交易法》存在制度衝突。

企業加密投資制度：開放的範疇與明確的界線

FSC 主導制定的企業加密投資指引，核心設計是允許企業基於投資或財務管理目的持有數位資產。允許投資的標的主要為流動性充足的主流加密貨幣，包括比特幣（BTC）與以太坊（ETH）。

然而，與美元掛鉤的穩定幣——包括 Tether（USDT）及 USD Coin（USDC）——在政策討論過程中已基本形成被排除的共識。這一設計意味著，韓國企業即使能合法參與加密市場，在官方架構下仍無法持有最常用的加密計價工具，在功能層面形成顯著的限制。

穩定幣遭排除的核心邏輯：外匯法規的三層制度衝突

穩定幣遭排除的根本原因，並非監管機構對加密資產持全面保守態度，而是現行法律架構帶來的制度性矛盾：

《外匯交易法》的限制：現行法規要求所有涉及跨境資金流動的交易須透過持牌外匯銀行完成；穩定幣目前未被認定為合法的對外支付工具，企業持有穩定幣資產卻被禁止使用其進行跨境付款，形成法律上的自相矛盾

資本外流的顧慮：監管機構擔心，若允許企業合法持有穩定幣，企業可能直接以「數位美元」進行海外支付，實質上繞過既有外匯管制體系，削弱監管效力

法律修訂尚未到位：韓國國會目前正審議《外匯交易法》修正案，提案將穩定幣納入合法支付工具範疇；在法案通過之前，政府傾向維持保守立場，避免新政策與現行法律產生衝突

企業需求、灰色地帶與韓元穩定幣的政策走向

儘管監管機構態度保守，韓國企業界對穩定幣的需求依然強烈。從事大量進出口業務的上市公司認為，穩定幣的即時結算、低成本跨境轉帳及全天候流通等特性，能有效協助企業降低韓元匯率波動對財務報表的衝擊，可作為外匯風險管理的補充工具。

然而目前，企業的上述訴求並未被納入新制指引，監管機構表示在制度初開放階段允許大規模使用穩定幣，可能加劇市場投機風險並引發資本外流。值得注意的是，韓國並未全面禁止穩定幣交易，企業仍可透過海外交易所、場外交易（OTC）平台或個人錢包（如 MetaMask）持有，只是無法透過官方企業帳戶操作，形成制度灰色地帶。

在更長期的政策走向方面，韓國政府正推進《數位資產基本法》第二階段立法，同時探索韓元穩定幣生態系。部分提案建議穩定幣發行機構至少需具備 50 億韓元資本，並要求銀行持有超過 50% 的股份，以確保金融體系的穩定性。

常見問題

韓國為何將 USDT 和 USDC 排除在企業加密投資制度之外？

根本原因在於與現行《外匯交易法》的制度衝突。現行法律要求跨境資金流動須透過持牌外匯銀行完成，穩定幣目前未被認定為合法對外支付工具。在法律未修訂的前提下允許企業持有穩定幣，可能導致企業繞過外匯管制進行海外支付，增加資本外流風險。

韓國企業未來可以投資哪些加密資產？

根據 FSC 正在制定的指引，上市公司與專業投資法人將被允許持有比特幣（BTC）、以太坊（ETH）等主流加密貨幣，用於投資或財務管理。USDT、USDC 等美元穩定幣目前傾向於被排除在外，但具體標的範圍仍待最終指引確認。

韓國企業目前能以其他方式持有穩定幣嗎？

是的。企業仍可透過海外交易所、場外交易（OTC）平台或個人錢包（如 MetaMask）持有穩定幣，但無法透過官方企業帳戶操作。這形成了制度灰色地帶：企業實際上仍能接觸穩定幣市場，但相關活動不在官方制度架構的保護與規範範疇之內。