Gate 深度報導與加密市場分析

開場 ETS Connect UK（Etrading Software 旗下子公司）已獲得英國金融行為監理總署（FCA）正式授權，得以作為英國債券市場的整合交易資料（Consolidated Tape）提供者（Consolidated Tape Provider），跨過計畫於 2026 年 6 月 22 日上線（go-live）的最後一項監管門檻。該核准係延續 FCA 於 2025 年 9 月對 Etrading Software 作出的原始合約授予；其後競爭對手 Ediphy 提起高等法院（High Court）挑戰，暫時凍結實施；並在 2025 年 12 月解除該禁制令；最後於 2026 年 1 月持續推進正式的讓與（concession）協議程序。此項授權代表英國在脫歐（post-Brexit）市場結構議程下的重要里程碑，該議程依據經修訂的英國 MiFIR 規則進行；監理機關正試圖在歐洲最大、且歷史上曾高度碎片化的固定收益市場之一，現代化透明度建置。該市場中的債券交易多在場外（over-the-counter）進行，並透過碎片化的經銷商網路、電子交易平台以及核准的公告安排（App

Hamilton Lane 與 Allfunds Blockchain、Apex Group 以及 BBVA Asset Management 合作，推出針對其全球私募資產基金（GPA）的代幣化股份類別。該倡議旨在為機構投資人提供以區塊鏈為基礎的私募市場資產存取管道。BBVA Asset Management 承諾擔任第一位投資人，並獲得為期三個月的專屬分銷期，適用於連結至該代幣化股份類別的機構投資組合。參與的各公司將此項開發描述為透過區塊鏈基礎設施，使私募市場分銷現代化邁出的一步。 合作架構與角色 該代幣化股份類別透過 Allfunds 平台運作，由 Allfunds Blockchain 提供底層科技基礎設施。Apex Group 擔任過戶代理，負責數位認購、行政與服務等功能。BBVA Asset Management 的專屬分銷期反映其策略：根據參與公司的說法，探索針對歐洲私募市場產品的、由區塊鏈啟用的分銷管道。 Hamilton Lane 的 GPA 係以永續基金架構（evergreen fund），旨在透過單一投資承諾，提供對私募市場資產的多元曝險。Hamilton Lane

以太坊 2026 年實現 78% RWA 成長，擴張速度超越以太坊兩倍 根據加密研究公司 Evernorth 的說法，XRP Ledger 已成為代幣化真實資產（RWA）中成長速度最快的生態系之一。2026 年截至目前，XRP Ledger 上的 RWA 從約 2.27 億美元上升至超過 4.04 億美元，創下 78% 的成長。同期，以太坊約成長 35%，使得 XRP 的擴張速度超過代幣化領域的市場領先者兩倍。此一成長似乎由大型、階段性（episodic）的機構配置所驅動，而非零售投機。近期，XRPL 的 RWA 生態系也創下 35.3 億美元的歷史新高。此發展發生之際，代幣化 RWA 正成為多個區塊鏈網路中日益具競爭力的板塊。如今，XRP 也正以速度到規模（speed-to-scale）的指標與 Solana、Arbitrum 及 zkSync Era 等平台並列。 XRP 在 15 個月達到 $400M RWA 門檻，對比以太坊 36 個月 Evernorth 的數據顯示，XRP 僅用 15 個月便將代幣化資產從 1,000 萬美元推升到 4 億美元；相比之下，以太坊用了 36 個

Leopold Aschenbrenner 的「情境意識基金」（Situational Awareness Fund）於 5 月 27 日提交一份 Form 13G，披露其在 Nebius（NASDAQ: NBIS）持有 1,240 萬股的部位，代表 5.6% 的持股，且依照該股最後收盤價 208.37 美元計算，價值約 26 億美元。這份披露使該基金成為該 AI 基礎設施公司的最大機構投資人之一。Aschenbrenner 作為先前的 OpenAI 研究團隊成員，將該基金圍繞 AI 運算、能源與半導體投資進行配置。該申報在 5 月 28 日引發 NBIS 股票盤前上漲 12%。 申報細節 5 月 27 日的 Schedule 13G 申報列出「情境意識基金」持有 1,240 萬股 Nebius。以每股 208.37 美元計算，該部位合計 26 億美元，成為該基金披露的最大持倉。5.6% 的持股比例跨過 SEC 5% 的門檻，該門檻要求在取得後 10 天內進行公開披露。 投資組合背景 在該基金已披露的持倉中，Nebius 是其最大部位。投資組合第二大部位為 Bloom Energy（N

比特幣與黃金交易所買賣基金（ETF）在過去兩週出現資金流出。摩根大通（JPMorgan）分析師將這股趨勢歸因於在可能出現伊朗-美國協議預期下，「貶值（debasement）交易」降溫。貝萊德（BlackRock）的 IBIT 比特幣 ETF 週三錄得 5.278 億美元流出，這是自推出以來的第二大單日流出；同時，根據 SoSoValue 的數據，週三美國現貨比特幣 ETF 集體錄得 7.334 億美元的淨流出，為自 1 月 29 日以來的最大單日流出。所謂貶值交易，是指投資者買入比特幣與黃金等資產，作為對地緣政治不穩、法定貨幣走弱、通膨以及相關經濟疑慮的避險。 ETF 流出相關市場數據 根據摩根大通分析師、由管理董事 Nikolaos Panigirtzoglou 領導的分析，過去兩週，比特幣 ETF 的流出規模相較於黃金 ETF 更大。貝萊德的 IBIT 比特幣 ETF 週三錄得 5.278 億美元流出。整體而言，根據 SoSoValue 的數據，週三美國現貨比特幣 ETF 的淨流出為 7.334 億美元。根據 The Block 的比特幣價格頁面，比特幣目前約在 72,750 美元

財政部官員正在衡量一項提案：發行面額 250 美元的紀念鈔票，鈔票上將印有美國總統唐納·川普（Donald Trump）的肖像。《華盛頓郵報》在 5 月 28 日報導。該提案與「America250」活動有關，旨在紀念美國建國 250 週年。此舉代表在政府各項計畫中擴大與川普相關的聯邦宣傳品牌，包括重新設計的美國護照、紀念金幣以及國家公園通行證。政府官員將此項努力定位為 America250 慶祝活動的一部分；但反對者則認為，這違反了長期以來的慣例，即不應將在世總統放置在由政府發行的象徵物與貨幣上。 川普的形象擴散到護照、金幣與聯邦品牌宣傳 川普政府已將多項 America250 計畫連結到總統的形象與品牌。已宣布或正在討論的方案包括重新設計的美國護照、未來在美元鈔票上出現川普簽名、紀念金幣、國家公園通行證上將川普與喬治·華盛頓（George Washington）並列，以及提出以川普為主題的雕像與 1 美元硬幣。 在 2025 年 10 月 7 日，U.S. Treasury（美國財政部）表示，財政部長史考特·貝森特（Scott Bessent）將在 2020 年「流通可收藏硬幣重新

Arc 是 Circle 為強調穩定幣金融所開發的、相容 EVM 的 Layer-1 區塊鏈，近日宣布與由 AI 驅動的去中心化平台 SumPlus 建立策略夥伴關係。此次合作將 SumPlus 的人工智慧代理程式直接整合到 Arc 的區塊鏈基礎設施中，以提升自動化、使用者體驗與在以穩定幣為核心的去中心化金融生態系內的營運效率。Arc 於 2025 年 8 月推出，作為一條無需許可的 EVM-compatible Layer-1 區塊鏈，專門面向穩定幣、代幣化資產、鏈上經濟合約以及去中心化金融市場。此夥伴關係反映出產業對於將區塊鏈系統與由 AI 驅動的自動化結合的興趣日益增加，藉此在簡化去中心化金融互動的同時，強化安全性與交易管理。 AI 代理程式自動化交易最佳化與投資組合管理 透過此次合作，Arc 可部署 SumPlus AI 代理程式，能夠在其以穩定幣為核心的區塊鏈網路上自動化交易最佳化、投資組合管理、安全監控與交易活動。此整合將機器學習與先進推理能力導入 Arc 的基礎設施，使 AI 代理程式能夠分析區塊鏈資料、作出決策，並代表使用者執行作業。該技術旨在支援自動化的穩定幣收益策略

2026 年 5 月，白銀市場正經歷一場由機構觀點高度趨同引發的定價重估。瑞銀、匯豐銀行與麥格理在近期研究報告中集體釋放看空信號，這在貴金屬領域並不常見。截至 2026 年 5 月 28 日，根據 Gate TradFi 行情數據顯示，白銀 XAG 暫報 73.9 美元，較日內低點 71.7 美元小幅反彈，24 小時內跌幅收窄至 1%。相較 2026 年 1 月 28 日突破每盎司 120 美元後單日暴跌近 30% 的劇烈波動，當前價格已回落至相對低位區間。 三家機構的看空邏輯各有側重。瑞銀從工業需求角度出發，指出 2025 年約 140% 的漲幅已對下游製造業形成了實質性抑制。匯豐銀行則從估值層面提出「基本面高估」的判斷，認為白銀當前的上漲空間極為有限。麥格理從宏觀政策切入，預計美聯儲可能在 2027 年上半年再次升息，這將從利率端對貴金屬形成系統性壓制。 價格飆升為何反噬了工業需求 白銀具有雙重屬性：既是貴金屬，也是工業原材料。約 50% 的白銀需求來自光伏、電子、電動汽車等工業領域。2025 年銀價從低位大幅攀升至 120 美元，漲幅約 140%，這在歷史上屬於極端行情。瑞銀在報

國際清算銀行（BIS）正在探索其「Agorá」計畫（Project Agorá）如何透過代幣化資金，改變批發型跨境付款流程。該計畫涉及八家央行，其中包括五種主要準備貨幣的發行方，以及由國際金融協會（Institute of International Finance）協調的超過 40 家金融機構。Agorá 測試一個共享的可程式化平台是否能解決代理行（correspondent banking）的低效率；在現行跨境付款系統中，流程仍然緩慢、碎片化，且依賴一連串中介。每個步驟都會增加時間、成本與作業摩擦。結算可能需要 24 到 72 小時，流動性常常被困在不同法域之間，且端到端的可視性有限。BIS 強調，這些摩擦是拖累全球貿易與金融效率的結構性因素。 Project Agorá 架構與核心優勢 Project Agorá 提出代幣化資金在共享基礎設施上流動，使價值能在機構之間直接轉移。交易不再採用按序傳遞訊息，而是可能進行原子性結算（atomically），讓付款與交付同時發生，並大幅降低對手方風險。BIS 的研究聚焦於三項核心優勢。第一，結算時間可從 24 到 72 小時縮短到數秒或數

開場 Cboe Global Markets 宣布計劃任命 Boudewijn Duinstra 擔任執行副總裁兼首席風險官。該任命符合公司所稱 Cboe 的國際成長策略，以及擴大衍生品與結算業務。該舉措發生於，根據國際清算銀行的說法，全球店頭（OTC）衍生品未平倉名目本金在 2025 年期間已超過 700 兆美元；同時，根據期貨業協會（Futures Industry Association）的說法，2025 年全球交易所交易衍生品成交量超過 1,370 億口合約，代表該產業又一年創紀錄。此任命反映產業更廣泛的轉變：交易所、結算所，以及交易基礎設施供應商，愈來愈將企業風險管理定位為策略性成長職能，而非僅是一層防禦性的控管機制。過去數年，全球監管機構對中央交易對手方（CCP）的韌性、結算集中風險、保證金穩定性、資安備妥、跨市場連鎖風險暴露，以及營運持續性，提升了關注。上述審視在股票、能源、政府債券與商品市場出現重大波動事件後進一步加劇，其中包括 2020 年疫情引發的流動性衝擊、2022 年由英國養老金負債驅動的投資危機，以及多次出現的商品保證金飆升。 背景與經驗 Duinstra 擁

開場 WTI 原油期貨週四上漲，盤中突破每桶 $91；布倫特原油期貨則接近每桶 $97。此次反彈源於前一個交易日的下跌，交易員對美國與伊朗之間的最新升級作出反應。最新進展削弱了人們對近期可能達成和平協議的預期；該協議有望結束衝突並重新開放霍爾木茲海峽。該水道仍是全球最重要的能源要衝之一，約有五分之一的全球石油供應通常會經由該海峽通行。任何中斷都會立刻引起能源交易商的關注，並引發對全球供應安全的疑慮。 軍事打擊升級美伊緊張局勢 報導指出，美軍對一處被認為可能威脅美軍部隊與商業航運、位於霍爾木茲海峽附近的伊朗軍事據點發動攻擊。另據稱，美軍也攔截了伊朗無人機。伊朗則回應稱，其革命衛隊打擊了美國一處空軍基地，但官員未透露地點。這一輪交手凸顯儘管持續進行外交努力，但談判仍是多麼脆弱。華盛頓與德黑蘭在若干重大議題上持續存在分歧。伊朗希望維持其在霍爾木茲海峽的影響力，並保住其核計畫。美國則仍反對兩種立場。 川普警告：駁回對霍爾木茲海峽管控提案、要求阿曼「守規矩」 美國總統唐納德．川普就阿曼及霍爾木茲海峽的未來發表了強硬言論。川普否定任何允許地區勢力透過該水道管控航運的提案。他表示，該海峽應對所有人保

Cash App 在零手續費下於四條區塊鏈擴大 USDC 轉帳 根據 CoinDesk 分享的一則公告，Cash App 於 2026 年 5 月 28 日擴大了在 Solana、Ethereum、Polygon 與 Arbitrum 上的 USDC 穩定幣轉帳。此更新允許該平台的 5900 萬月活躍用戶在多個區塊鏈網路之間傳送與接收 USDC，且無需支付轉帳費用，也不必建立獨立的加密貨幣錢包。這項擴大移除了常常會阻礙主流消費者使用基於區塊鏈的支付服務的技術門檻，使 Cash App 成為少數將多鏈穩定幣支援直接整合到消費者應用程式中的 fintech 平台之一。Cash App 是美國（United States）最大型的 fintech 平台之一，而這項整合將區塊鏈功能帶入熟悉的行動銀行介面。穩定幣的價值與美元等傳統貨幣掛鉤，使其在付款與匯款方面相較於波動性加密貨幣更具實用性。此舉反映了穩定幣基礎設施在消費者金融中的採用持續增加，因為支付平台在區塊鏈可近性與數位資產可用性上展開競爭。 Cash App 如何處理跨鏈 USDC 轉帳 Cash App 的 USDC 轉帳可在應用程式介

多項美國股市估值指標已達到近似於重大市場修正前的水準；截至 4 月底，美國淨保證金負債（Margin Debt）已觸及超過市值的 1.25%，接近可追溯至 1997 年的紀錄以來最高水平。高盛（Goldman Sachs）首席美國股票策略師 Ben Snider 週三表示：「槓桿化的散戶交易活動增加，確實指向了某些需要保持一定謹慎的訊號。」同時，他也將該公司年末 S&P 500 目標從 7,600 上調至 8,000，意味著 2026 年將上漲 16.9%。在此期間，投資人質疑市場由 AI 驅動的反彈是否能持續；不過歷史數據顯示，這類估值指標作為選擇入場時點的工具並不可靠。 保證金負債觸及數十年高點 淨保證金負債（Margin Debt）—指投資人為了買入股票而借入的資金—截至 4 月底已超過美國整體市場市值的 1.25%。這一水準代表可取得的紀錄中（追溯至 1997 年）比率的最高值。該指標可作為股權市場槓桿投機的一項觀察指標。 多項估值指標亮出警示訊號 多項長期的市場估值衡量指標已升至歷史性偏高水準： Robert Shiller 的「週期調整本益比」（Cyclically Adj