SEC verschiebt Plan für den tokenisierten Aktienhandel nach Bedenken seitens der Börse

Die US-Börsenaufsicht SEC hat ihren Plan aufgeschoben, den Handel mit tokenisierten Aktien zuzulassen, nachdem Vertreter von Börsen Bedenken geäußert hatten, wie der Plan umgesetzt werden soll. Bloomberg berichtete am Freitag unter Berufung auf mit der Angelegenheit vertraute Personen, dass die SEC-„Innovation Exemption“ für kryptobasierte Aktien in der Woche veröffentlicht werden soll. Demnach hätten SEC-Mitarbeiterentwürfe für den Vorschlag zum Handel mit tokenisierten Aktien bereits geprüft. Die SEC hat Eingaben von hunderten Marktteilnehmern dazu erhalten, wie die Regeln am besten umgesetzt werden können, aber noch keine Entscheidung getroffen, ihren Vorschlag zu ändern. Marktteilnehmer brachten der SEC Bedenken hinsichtlich der potenziellen Verbreitung nicht autorisierter Dritter vor, die Tokens ausgeben, ohne die Zustimmung börsennotierter Unternehmen, sowie darüber, wie das Eigentum auf semi-pseudonymen Blockchains verifiziert werden würde. Die SEC zeigte unter der Trump-Administration mehr Offenheit für kryptobetriebene Finanzprodukte, was zeitgleich mit einem wachsenden Interesse von Wall Street an Tokenisierung und Stablecoins einhergegangen ist.

Vorgeschlagene Anforderungen für Plattformen mit tokenisierten Aktien

Nach dem Vorschlag der SEC müssten Plattformen, die tokenisierte Aktien anbieten, sicherstellen, dass Anleger die gleichen Rechte erhalten wie traditionelle Aktionäre, einschließlich Dividenden und Stimmrechte.

Tokenisierung: Akzeptanz und Marktdaten

Daten von RWA.xyz zeigen, dass 34 Milliarden US-Dollar an realen Vermögenswerten tokenisiert wurden, darunter 1,55 Milliarden US-Dollar an tokenisierten Wertpapieren. Die Akzeptanz bleibt hinter den Erwartungen von Citibank und McKinsey zurück, die jeweils 2022 und 2024 prognostizierten, dass Tokenisierung bis 2030 zu einem Markt im Wert von mehreren Billionen US-Dollar werden würde.

Branchenunterstützung für die Verzögerung

Führungskräfte der Kryptoindustrie haben die Entscheidung der SEC unterstützt, die Ausnahme zu verzögern. Carlos Domingo, der CEO der Krypto-Tokenisierungsplattform Securitize, sagte in einem Post auf X am Freitag, es sei wichtig sicherzustellen, dass die „Ausnahme auf die richtigen Instrumente anwendbar ist“.

„Besser verzögern, als es falsch zu machen und all die Arten von Problemen freizusetzen“, sagte Domingo.

Tom Farley, der CEO der Krypto-Börse Bullish, schrieb auf X, die SEC sei dabei, „zu erkennen, dass öffentliche Unternehmen die einzige Einheit sind, die Tokens ausgeben kann, die einen Anteil an einem Wertpapier repräsentieren! Gute Arbeit, das zu verzögern und es richtig hinzubekommen.“

Die Verzögerung kam, nachdem SEC-Kommissarin Hester Peirce am Donnerstag gesagt hatte, sie erwarte, dass die Ausnahme „in ihrem Umfang begrenzt“ sein werde und nur „digitale Repräsentationen“ von Beteiligungswertpapieren unterstützen werde, ähnlich dem, was Anleger derzeit im Sekundärmarkt kaufen können.

Regulatorischer Rahmen: Verwahrgestützte vs. synthetische tokenisierte Wertpapiere

Im Januar hatte die SEC Unterscheidungen zwischen Arten tokenisierter Wertpapiere vorgenommen und diese in „verwahrgestützte“ und „synthetische“ Formen eingeteilt.

Verwahrgestützte tokenisierte Wertpapiere sind vom Emittenten gesponserte tokenisierte Aktien, die von regulierten Intermediären verwahrt werden, und haben volle Aktionärsrechte. Synthetische tokenisierte Wertpapiere bieten Kursaussetzung ohne tatsächliches Eigentum an den zugrunde liegenden Aktien.