Gate 深度報導與加密市場分析

根據鏈上分析公司 CryptoQuant 的說法，在近期價格反彈之後，比特幣的獲利了結可能還會進一步增加。CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 將這波走勢形容為「熊市反彈」，即便比特幣自 4 月初以來已上漲超過 20%，來到三個月高點，原因包括先前的低估、宏觀經濟壓力緩和，以及永續合約未平倉需求增加。 出現獲利了結訊號 Moreno 指出，5 月 4 日比特幣持有者已實現 14,600 BTC 的日內利潤，為 2025 年 12 月 10 日以來的最高水準。短期持有者已花出輸出利潤比率（STH-SOPR）是一項衡量短期持有者是在獲利還是虧損時進行賣出 的指標，它上升至 1.016，且自 4 月中旬以來一直維持在 1.00 以上，Moreno 表示。 「這顯示比特幣自 4 月中旬以來一直處於『明顯的獲利了結區間』，證實近期價格升值促使持有者進行更廣泛的分配，」Moreno 說。 比特幣持有者在近期價格反彈中實現獲利 淨利潤實現與牛市門檻 以 30 天滾動基準計算，比特幣持有者正在實現 +20,000 BTC 的淨利潤，這是自 2025 年 12 月 22 日以來的首

參議院銀行委員會週五宣布，將在 5 月 14 日舉行條款審查（markup），以推進一項全面性的加密貨幣立法；根據該委員會的公告，這將是首次在聯邦層級對該產業進行全面監管。 這次條款審查代表參議院銀行委員會推進該法案的第二次嘗試。該委員會在 1 月取消了先前的條款審查，原因是主要加密貨幣交易所 Coinbase 撤回支持，理由包括對穩定幣獎勵的處理等疑慮。上週兩位關鍵參議員發布了看似已解決穩定幣議題的文字內容；不過，據 The Block 的報導，銀行業貿易團體認為該「解決方案」仍「不足」。 立法程序與時程 在法案成為法律之前，必須經過數個步驟。參議院銀行委員會必須先推進其版本的立法，然後該版本必須與參議院農業委員會在今年稍早推進的版本進行協調（reconciled）。完成協調後，整體參議院將對該法案進行表決；在提交眾議院之前，該法案需要取得 60 票以通過。 參議院農業委員會動作與民主黨顧慮 參議院農業委員會的版本在未獲任何民主黨支持下向前推進。民主黨人士指出，唐納·川普（Donald Trump）的加密貨幣利益是支持受阻的主要障礙。彭斯及其妻子梅蘭妮·川普（Melania Trum

根據一份聲明，Kraken 加密貨幣交易所的母公司 Payward 已向美國通貨監理署（Office of the Comptroller of the Currency）申請全國信託公司（national trust company）執照。該申請旨在設立 Payward National Trust Company（PNTC），以服務機構客戶與個人客戶，提供受監管、銀行級託管與信託服務，涵蓋數位資產。 申請細節 「PNTC 預期將服務尋求受監管、達銀行層級託管與信託服務的機構客戶與個人客戶，並運用 Payward 既有的基礎設施、風險管理、合規計畫，以及受監管的關聯公司，以安全且合規的方式提供服務。」Payward 在聲明中表示。 Payward 與 Kraken 共同執行長 Arjun Sethi 表示：「我們長久以來一直堅信，數位資產往前邁進的正確道路在於健全、透明的監管。全國信託公司能提供機構所需的確定性，並建立基礎設施，以打造下一代託管服務。」 監管背景 Payward 的申請是在 Coinbase（美國最大的加密貨幣交易所）約一個月前獲得其自有全國信託公司執照的附條件核准之

Blockify 將傳統 chunking 改為 IdeaBlock 結構化知識單元，並自動去重，讓知識庫更緊湊、可治理。據稱可壓縮企業資料約 40 倍、查詢 token 減約三分之二、向量檢索準確率提升約 2.3 倍，整體準確度增幅約 78 倍，且與 LlamaIndex、LangChain、Milvus 等框架整合，僅作前置資料優化層，不取代現有 RAG 流程。

本文示範以 GPT 生圖，再由 Gemini 3.1 Pro 將圖像轉為可在瀏覽器旋轉互動的 3D 內容，形成兩階段工作流：先生圖、再立體化。適用科教與產品展示，強調跨模型工作流成為未來主流，重點是工具選擇與多模型串接。範例含 3D 行星、互動科學內容與機器人展示頁。

本文梳理 2025 年 MCP 與 CLI 的爭論，引用 Anthropic 的 Code Mode：改變工具呼叫的角色定位，讓模型寫程式碼並由 runtime 呼叫工具，工具細節在 runtime，型別與 API 透過 import 自動對齊。這樣把 token 從 150K 壓到約 2K，顯著提升效能與可擴展性；雖然 MCP 並未死，核心教訓是避免在 session context 一次性載入所有工具，讓 runtime 處理細節。

英格蘭銀行（BoE）行長 Andrew Bailey 週五警告稱，國際監管機構將面臨與美國政府就穩定幣標準展開一場「即將到來的拉鋸戰」，這也標誌著跨大西洋政策分歧持續擴大。當華盛頓推動以美元計價的穩定幣作為全球支付基礎設施時，Bailey 在英格蘭銀行主辦的金融失衡研討會上表示，依照 Reuters 報導，穩定幣要想在全球範圍內運作，必須以國際標準作為支撐。 可兌換性與擠兌風險疑慮 Bailey 擔任金融穩定委員會（Financial Stability Board）主席，他指出了目前美國穩定幣版圖中的一個特定脆弱點：部分與美元掛鉤的穩定幣無法在不透過加密貨幣交易所路由的情況下直接兌換為美元，這可能在危機時限制可兌換性。Bailey 表示，如果這些代幣被廣泛用於跨境付款，一場金融危機可能引發資金從兌付保障較弱的穩定幣撤出，轉向採用更嚴格可兌換規則的司法管轄區。「我們知道，若穩定幣遭遇擠兌會發生什麼事——他們都會跑到這裡來，」Bailey 說，提及英國。 英國代幣化存款計畫 Bailey 的立場反映一項延續多年的監管政策。2025 年 7 月，他曾警告全球最大銀行不要發行自家的穩定幣，並

Garry Tan 主張以 AI 作為作業系統、建立個人「第二大腦」，以 compound AI systems 重塑工作與組織。他以書鏡流程把知識與人生連結，構成約十萬頁的知識網與超過百種 skills，並以 Skillify 提取重複模式。核心在於技能/知識流與工作流的結合，AI 變成神經系統。未來強者是建立個人 AI OS、知識圖譜與自動化流程的人，讓他夜深仍在 coding。

參議院銀行委員會於週五宣布，將於 5 月 14 日舉行逐條審議（markup），以推動一項全面性的加密貨幣立法，這將在聯邦層級首次對產業進行全面監管。這是該委員會在先前取消 1 月份逐條審議之後的第二次嘗試；當時主要加密交易所 Coinbase 因包括對穩定幣獎勵（穩定幣獎勵）的處理等疑慮而撤回支持。 穩定幣議題與尚未解決的疑慮 在上週兩位關鍵參議員公布條文後，穩定幣獎勵議題似乎已獲得解決，儘管銀行業貿易團體已辯稱「仍不足夠」。在法案能夠通過之前，參議院銀行委員會必須先推進其版本，然後再與參議院農業委員會今年稍早推進的版本進行協調（reconcile）。 政治障礙與倫理疑慮 農業委員會的法案在未獲任何民主黨支持的情況下向前推進，並指出由唐納・川普（Donald Trump）的加密貨幣利益所造成的重大障礙。根據彭博（Bloomberg）在 1 月的報導，川普與其妻子梅蘭妮・川普（Melania Trump）在就職典禮前推出了迷因幣（memecoins），而他的家族也主導了 DeFi 與穩定幣專案 World Liberty Financial，該專案籌資達 14 億美元。 在參議院農業委

LayerZero 就 4 月 18 日的資安漏洞所引發的後續處理發表公開道歉，該漏洞從 Kelp DAO 的跨鏈橋抽走了約 2.92 億美元的 rsETH。這次道歉代表 LayerZero 先前的事後檢討（post-mortem）所採取的語氣出現重大轉向；當時的文章將該協定描述為「完全如預期運作」。 道歉與過失承認 LayerZero 在本週五發布的一篇部落格文章中承認了關鍵的作業失誤：「過去三週，我們在對外溝通（comms）上做得非常糟。我們原本想在形式上追求完整性，提出一份全面的事後檢討，但我們應該先以直率的方式說明。」 最引人注目的是，該協定承認它不應讓去中心化驗證者網路（Decentralized Verifier Network，DVN）成為高價值交易的唯一驗證者。「我們相信開發者應該自行選擇他們的安全設定，但我們犯了錯，讓我們的 DVN 在高價值交易中充當 1/1 DVN。」公司寫道。「我們沒有管控我們的 DVN 正在確保哪些內容，這造成了一個風險，而我們根本沒有看到。」 這相較於 LayerZero 最初的事故聲明是重大反轉；當時聲明將責任完全歸咎於 Kelp DAO

根據一份聲明，加密貨幣交易所 Kraken 的母公司 Payward 已向美國貨幣監理署（Office of the Comptroller of the Currency，OCC）申請國家信託公司（national trust company）執照。該申請旨在設立 Payward National Trust Company（PNTC），以提供受監管的數位資產託管與信託服務。 申請與服務目標 根據 Payward 的聲明，PNTC 預期將服務機構客戶與尋求受監管、具銀行等級的數位資產託管與信託服務的個人客戶。公司表示，將利用「Payward 既有的基礎設施、風險管理、合規計畫以及受監管的關聯公司，以安全且符合規範的方式提供服務。」 Payward 與 Kraken 攜手的聯合執行長 Arjun Sethi 就該申請發表評論：「我們長久以來一直相信，數位資產前進的正確道路，必須透過健全且透明的監管。國家信託公司能提供機構所需的確定性，並建立構建下一代託管基礎設施的能力。」 監管脈絡與競爭者動態 Payward 向 OCC 申請的執照，接續了其他大型加密公司獲得的類似核准。美國最大加密交

李．萊納斯（Lee Reiners）是杜克大學的講師研究員（lecturing fellow），也是前紐約聯邦準備銀行（Federal Reserve Bank of New York）審查官。他於週五發布一篇部落格文章，主張世界自由金融（World Liberty）的 WLFI 代幣可能構成未註冊的證券，儘管該專案宣稱它純粹是治理代幣。 萊納斯引用美國證券交易委員會（Securities and Exchange Commission）近期的代幣分類（token taxonomy），指出 WLFI 不符合「數位商品」（digital commodity）的純粹定義，且很可能會遭到 SEC 的審查。萊納斯寫道：「WLFI 不是去中心化的商品。它是以川普（Trump）品牌行銷的治理代幣，用於為由單一中心化方所控管的加密業務提供資金。如果 SEC 的解讀有任何意義，就應該也適用於這裡。」 代幣結構與豪威測試（Howey Test）分析 世界自由金融於 2024 年 10 月推出，並透過其「黃金白皮書（Gold Paper）」將 WLFI 行銷為世界自由金融借貸協議（World Libert

本文分析迪士尼以成人粉絲為主力商機的現象，指出高票價、酒飲、限量周邊及DVC分期等策略讓成年人成為核心消費群；以「Disney Adults」與彼得潘症候群解釋其以補償童年為動機，並受社群媒體與網紅推波助瀾。批評此商業操作將童心商品化，影響個人財務與社會價值。原文出自鏈新聞 ABMedia。

英央行總裁Bailey警示美英穩定幣規範即將角力，擔心美元穩定幣廣泛跨境使用時英國作為兌換義務金融中心將出現擠兌風險。他主張必須有國際標準，批評GENIUS法案為單邊框架，英國將於2026年底前公布穩定幣規則，強調跨境協調的重要性。

Trump Media 公布 2026 年 Q1 淨虧 4.06 億美元、營收 87 萬美元。虧損主因為未實現減損：BTC 2.44 億、股票 1.082 億、其他未實現減損合計 3.687 億；Q1 現金流正 1790 萬美元。持有 BTC 9,542 顆、CRO 7.561 億顆，市值約 BTC 6.47 億、CRO 約 5300 萬美元。虧損屬非現金，若 BTC 後市回升可回沖。另 ABTC Q1 虧 8,200 萬美元，挖礦量創 817 顆。

紐約曼哈頓法院的 Margaret Garnett 於5月9日裁定，允許 Arbitrum DAO 將約7,100萬美元的 ETH（30,765 ETH）轉移至 Aave 控制的錢包以推進用戶補償，並保留北韓恐攻判決債權人的訴求。裁定修改扣押令、讓鏈上治理投票執行移轉，並保護投票參與者免除連帶責任。第一階段溫度檢查投票超過九成通過，二階段具約束力投票仍待完成，後續再公告時程與補償進度。

LayerZero 於美國時間5月9日公開道歉，承認 DVN 1/1 配置對高價值交易的設計缺陷，且未監督其風險。宣布政策改革：DVN 不再提供1/1，所有路徑預設改為5/5；若鏈上僅有3名 DVN，最低門檻為3/3。此變動與客戶大規模遷移同步發生，Kelp DAO 與 Solv Protocol 已分別將資產遷往 Chainlink CCIP，且 Solv 在5/8 宣布將7億美元代幣化 BTC遷移，顯示此前對 Kelp 指責錯誤並需承擔責任。後續可觀察各客戶執行情況及與 CCIP 的競爭結果。

DeepInfra 完成 1.07 億美元 B 輪融資，由 500 Global 與 Google 早期工程師領投，NVIDIA、Samsung Next、Supermicro 跟投，資金用於全球資料中心擴建以降低推理成本與延遲。其垂直整合堆疊自晶片到 API，提升推理穩定性，並成為 NVIDIA 開放 AI 生態的早期夥伴。累計融資達 1.33 億美元，目標打造高效「代幣工廠」支援企業 AI 規模化。

參議院銀行委員會週五宣布，將於 5 月 14 日舉行審查（markup），以推進一項法案；根據 The Block 的說法，該法案將首次在聯邦層級全面監管加密貨幣產業。這也是該委員會在先前於 1 月取消一次審查之後的第二次嘗試。當時，主要加密交易所 Coinbase 撤回支持，原因包括對穩定幣獎勵的處理等疑慮。 穩定幣處理與未決議題 在上週兩位關鍵參議員公布語言（language）之後，穩定幣獎勵議題似乎已獲得解決。然而，銀行業貿易團體表示，這項解決方案「未能達到」他們的要求。 立法途徑與協調（reconciliation） 在法案能夠通過之前，參議院銀行委員會必須先推進其版本，接著再與今年稍早參議院農業委員會所推進的版本進行協調。協調完成後，整體參議院將對該法案進行表決。若以 60 票通過，將送交已於去年在兩黨支持下通過其版本的眾議院。最後一步是該法案送交美國總統 Trump 的辦公桌，等待他簽署。 Trump 家族的加密利益與民主黨反對 參議院農業委員會在未獲任何民主黨支持的情況下推進其法案；民主黨方面指出，總統 Donald Trump 的加密利益是主要障礙。據 Bloomber