Gate 深度報導與加密市場分析

比特幣自 5 月重新測試其約 82,000 美元附近的 200 日移動平均線以來，已下跌約 6%，此前在 11 月首次跌破該指標。儘管出現此種拒絕走勢，研究與經紀公司 K33 的分析師仍維持看法：2 月約 60,000 美元的低點仍代表本輪周期的最大回撤。重新測試再度引發討論，是否還會迎來進一步的下行；市場擔憂當前走勢可能會仿效 2014、2018 與 2022 年期間的反彈，最終導致創下新的低點。然而，K33 研究主管 Vetle Lunde 主張，目前的模式與先前那些周期存在顯著差異；這一判斷獲得衍生品數據支持，顯示「獨特地悲觀情緒」，以及機構資金流型態更接近 2025 年 3 月與 4 月這類強勢時段。 目前周期顯示出與先前熊市不同的模式 根據 K33 的分析，目前比特幣的價格走勢在結構上有別於歷史周期。比特幣在 11 月跌破 200 日移動平均線與 5 月重新測試之間，已度過 189 天——這顯著長於 2014、2018 與 2022 年分別觀察到的 96、132 與 85 天。 在這段延長期間的價格表現也偏離了歷史先例。在 189 天這段時間裡，比特幣仍下跌超過 20%；而

Tether International 已收購 SoftBank 在 Twenty One Capital（XXI）的持股，控股股東於週三宣布。根據該公司股東協議，SoftBank 的代表在交易交割後已從 Twenty One 的董事會卸任。因該消息影響，Twenty One Capital 的股價在週三盤前交易中上漲 5.6% 至 8.05 美元。Tether 表示，該交易反映出 XXI 持續發展，因公司在推進其長期比特幣策略；Tether 增加的承諾則反映其信念，即 XXI 代表著一個重大機會：從零開始打造一間以比特幣為核心的上市公司。 合併計畫 SoftBank Group 是初始支持方之一，包括 Tether 與 Cantor Fitzgerald，當時在 2025 年 4 月，Strike 創辦人 Jack Mallers 被宣布為新事業的 CEO。Tether 執行長 Paolo Ardoino 表示，SoftBank 的參與使 XXI 在成立階段具備更深厚的機構實力與可信度，並指出該公司如今擁有更穩固的基礎與更明確的任務。 上個月，Tether 提出一項多步驟計畫，將

南卡羅來納州在州長 Henry McMaster 將《參議院法案 163》（Senate Bill 163）簽署成法律後，正逐步邁向成為美國最友善加密貨幣的州之一。該立法在州參議院與眾議院獲得壓倒性、跨黨派支持通過，為加密貨幣使用者、礦工以及與區塊鏈相關的企業提供廣泛保障，同時明確採取反對中央銀行數字貨幣（CBDCs）的立場。許多立法者認為，政府發行的數字貨幣可能會增加金融監控並降低個人金融隱私。 州層級禁止 CBDC 新法律最重要的內容之一，是在州層級拒絕 CBDC。根據 SB 163，南卡羅來納州的州級機關與政治分支禁止接受 CBDC 作為付款、要求其使用，或參與任何由聯邦準備制度（Federal Reserve）主導的數字貨幣試點計畫。 自我託管權利與稅務對等 該法透過保障「加密貨幣使用者的自我託管數字資產權利」來強化保護。這意味著，居民得依法使用硬體錢包與自我託管錢包，而不必擔心政府限制。此外，該立法也阻止當局對加密貨幣交易課徵高於使用美元進行相似付款的稅負，讓數字資產採用的競爭環境更趨公平。 比特幣挖礦保護 比特幣挖礦業務在新的框架下獲得保障。該法限制地方政府以特殊限制為由，

Terraform Labs 的清算人指控 Jane Street 內線交易，指稱該交易在 2022 年 5 月 Terra/LUNA 爆雷（implosion）期間，淨賺 1.34 億美元；該案指控交易巨頭在使用非公開資訊的情況下，先行佈局（front‑ran）以搶在脫鉤（depeg）之前進行交易，導致散戶投資人遭到清算（wiped out）。 摘要 法院指定的管理人表示，Jane Street 使用機密資料以及私人 Telegram 協調，以在崩盤前拋售 UST。 這項訴訟指控，從一場「死亡螺旋」（death spiral）期間執行的交易中，獲得約 1.34 億美元的非法獲利；該螺旋抹去約 400 億美元的市值。 Jane Street 已提起駁回動議，稱該指控是「自我否定」（self‑defeating）以及「企圖」把 Terraform 的詐欺責任轉嫁他人。 由 Do Kwon 的 Terraform Labs 降槓收尾的管理人，已向美國聯邦法院提起訴訟，指控 Jane Street、其共同創辦人 Robert Granieri，以及交易員 Bryce Pratt 和 Mich

加密資產財富平台 Nexo 週三宣布，它續簽了 DP World Tour 的 Nexo Championship（Nexo 冠軍賽）冠名贊助。該賽事是一項職業高爾夫錦標賽，舉辦地為蘇格蘭亞伯丁郡的 Trump International Golf Links（特朗普國際高爾夫球場）。賽事時間為 8 月 20 日至 23 日，總獎金池為 300 萬美元，這也是 Nexo 連續第二年擔任冠名贊助商。Nexo 承諾這項贊助，係其與 DP World Tour 的三年合約的一部分，目標是透過這項運動接觸該公司所描述的「財務活躍的全球受眾」。 贊助細節與品牌策略 據 Nexo 的品牌行銷與全球贊助事業主管 Konstantin Rangelov 表示，Nexo 的品牌將在這場為期多天的賽事中「深度嵌入」。該公司的標誌與看板將出現在發球區、排行榜，以及面向轉播的相關位置。Nexo 也將在賽事中主辦貴賓款待計畫，並透過所獲得的媒體報導、社群觸及數，以及轉播曝光等指標來衡量成效。 「DP World Tour 團隊很早就開始進行合作，而且他們總會確保冠名贊助商位於賽事的核心，提供最大能見度與互動的舞

摩根士丹利已重新提交一份現貨 Solana ETF 的申請，該申請將以代號 MSOL 持有並質押 SOL，藉此延伸該銀行在美國加密貨幣交易所交易型產品領域的推進。 摘要 摩根士丹利修訂後的 S-1 表示，該信託將直接持有 SOL，並在淨資產價值中反映質押獎勵。 這份申檔將 Solana 置入該銀行不斷擴張的加密 ETF 產品陣容之中，包括其近期推出的 MSBT 比特幣 ETF。 報導當時，Solana 在 crypto.news 的價格為 84.91 美元。 摩根士丹利已為一檔現貨 Solana（SOL）交易所交易型基金提交修訂後的註冊聲明，該產品將以代號 MSOL 交易，並在透過第三方提供商將基金資產的一部分進行質押的同時，直接持有 SOL。該申檔顯示，該銀行並非只是在尋求被動的價格曝險，而是希望質押獎勵能在產品本身內累積；這種結構可能使其有別於更簡單的現貨工具。 該基金正式架構為「Morgan Stanley Solana Trust」，初步公開說明書指出，其投資目標是追蹤以美元計價的 SOL 表現，並就費用與負債作調整，同時也要反映對信託中一部分 SOL 進行質押所取得的獎勵。相

Ontop 已與 OpenTrade 合作，推出針對全球數千名工作者的美元餘額約 3% APR（年化收益率）獎勵產品，將閒置的薪資資金在不到一個月內轉化為收益。 摘要 Ontop 對全球工作者的美元餘額推出約 3% APR 獎勵 OpenTrade 提供即插即用、達機構等級的收益與基礎設施 試點在兩週內達成 $1m ，目前管理中的使用者資金已超過 300 萬美元 此舉將 Ontop 從純薪資與支付供應商，推向面向全球分散式團隊的更廣泛金融平台。 全球勞動力平台 Ontop 已在其 Global Account 中推出約 3% APR 獎勵計畫，針對持有於該帳戶的美元餘額進行回饋。該計畫由 OpenTrade 的穩定幣與法幣收益基礎設施驅動，且在 2025 年於 150+ 個國家為工作者處理超過 10 億美元的薪資之後上線。新產品鎖定 fintech 中最大型的閒置資金池之一 --- 介於發薪週期之間、未投資的薪資 --- 透過讓 Ontop 的全球用戶能夠在其美元上賺取獎勵，同時不論管轄權如何，皆能降低通膨、貨幣貶值與資金回流風險。 此合作夥伴關係被明確設計為可即插即用，搭配 Onto

Grab 於 5 月 20 日宣布，將在 Singtel 將其持股轉移至 GXS Bank 後，取得印尼數位借貸機構 Superbank 的全部控制權，使 Grab 的合計持股比例超過 50%。Superbank 於 2025 年 12 月在印尼證券交易所上市，截至公告日的市值約為 16 億美元。GXS Bank 為 Grab 與 Singtel 之間的數位銀行合資企業，將促成此次交易。自 2026 年 5 月起，Superbank 的業績將全面併入 Grab 的財務報表；Grab 亦表示，將在 8 月的第二季財報電話會議中提供更新後的集團指引。此舉標誌著 Grab 在東南亞金融服務版圖的策略性擴張，該地區正因超級 App 平台間的數位銀行整合而重塑區域金融科技格局。 合併時程與財務里程碑 Superbank 於 2025 年錄得首個完整年度獲利，對這家數位借貸機構而言是重要里程碑。截至 2026 年 4 月，該銀行報告稱在印尼擁有超過 600 萬名客戶，且每日交易量超過 100 萬筆。該銀行的財務指標反映營運實力：到 2025 年 12 月，其淨利息差（NIM，衡量借貸獲利能力）達到

根據這家穩定幣公司週二發布的一份公告，Tether 已購買數位資產金庫公司 Twenty One Capital Inc. 的 SoftBank Group Inc. 持股。此交易將在 Tether 推進將 Twenty One 與另外兩家公司進行合併之際，擴大其對比特幣累積機制的控制權。根據 Bloomberg 的數據，SoftBank 持有 Twenty One 約 26% 的公開上市股份，價值約 6.79 億美元；而在此次收購之前，Tether 持有該公司約 45% 股權。 交易細節 Tether 未披露為購買 SoftBank 這筆持股所支付的價格。此項買斷將提高 Tether 在 Twenty One Capital 的持股比例；Twenty One Capital 是一家專注於數位資產金庫管理的公司。

根據預測平台的數據，Kalshi 交易者目前預測比特幣可能在 2026 年期間回落至接近 $55,000 的水準。這項預測發生在全球市場不確定性升高的時期，因投資人正重新評估比特幣的短期走向，同時也隨著風險資產情緒的變動而調整。這項預測反映交易者之間的審慎態度正在增強，他們正在留意通膨、利率、ETF 流入，以及地緣政治緊張局勢。雖然比特幣仍受到機構投資人與大型企業的長期強力支撐，但短期波動仍持續主導市場討論。即便先前外界預期比特幣在近期機構採用後能維持強勁動能，如今交易者似乎對短期前景更為保守。 為何 Kalshi 交易者預期比特幣會下跌 預測市場反映投資人心理的即時變化，而 Kalshi 交易者目前認為，比特幣可能在反彈之前先回到更低的水位。他們最新的合約顯示，市場對 2026 年出現向 $55,000 下滑的預期正在增加。 多個因素持續推動這項看空比特幣的價格預測。較高的利率仍是投資人面臨的一項主要擔憂，因為當借貸成本上升時，風險資產通常會承壓。許多交易者如今相信，央行可能會比預期更久維持較緊的政策。 動能走弱也會影響目前的比特幣價格預測。比特幣未能維持近期數次突破嘗試，而每一次失

Zcash 基金會在其 2026 年第 1 季報告中宣布，美國證券交易委員會已結束其調查，且未建議採取執法行動。ZEC 價格在過去 24 小時內上漲 10%，更新後交易價格接近 $564.30。該 SEC 調查始於 2023 年 8 月的傳票，現已以該機關通知該組織其不打算追求執法行動告終。此公告移除了長達兩年以上一直懸而未決的監管問題，使 Zcash 生態系得以脫離疑慮。Zcash 是一個以隱私為導向的區塊鏈網路，其原生代幣 ZEC 用於支付與具遮蔽性的交易。SEC 的決定使 Zcash 基金會在持續進行協議治理、網路基礎設施與未來升級的工作時，獲得更清晰的監管指引。 基金會營運與財務狀況 Zcash 基金會將 2026 年第 1 季描述為其歷史上最活躍的時期之一。基金會表示，在涉及 Electric Coin Company 的治理不確定性期間，Zcash 網路仍維持正常運作。ECC 的治理爭議導致其大量開發團隊成員在當季離開。儘管造成此一中斷，基金會表示 Zcash 仍持續產生區塊並結算交易。用戶資金與隱私未受影響，且網路的去中心化結構使營運得以持續，而無需依賴單一組織。 截至

在 5 月 20 日，聯合國糧食及農業組織（FAO）的首席經濟學家 Máximo Torero 警告稱，關閉荷姆茲海峽所代表的並非暫時性的航運中斷，而是系統性的農業—糧食衝擊的開始，可能在未來六至十二個月內引發嚴重的全球糧食價格危機。Torero 表示，為避免這些後果，必須開通替代貿易航線、降低出口限制、保護人道援助資金流動，並提供能緩衝成本的機制，以因應更高的運輸費用。根據 FAO 的說法，採取預防措施的窗口正在迅速縮小。農業營運方與各國政府目前就施肥、化肥進口、農業融資以及作物品種選擇所做出的決定，將直接決定未來六至十二個月內是否會發生嚴重的全球糧食價格危機。

2026 年 5 月 22 日，比特幣披薩節再度來臨。社群成員齊聚慶祝、商家推出打折活動、加密平台上線各種行銷方案，整個產業熱鬧非凡。但一個耐人尋味的現象正在浮現：在這場以比特幣命名的節日裡，參與者的實際支付行為卻默契地繞開了 BTC。大家使用 USDT 購買披薩，使用 ETH 完成結算，甚至用平台幣參與活動——唯獨 BTC 被排除在支付情境之外。這個悖論構成了一種微妙的隱喻：我們紀念的是一段關於「使用比特幣」的歷史，但紀念本身卻在排斥使用比特幣。 2010 年 5 月 22 日，程式員 Laszlo Hanyecz 用 10,000 個比特幣從佛羅里達的 Papa John‘s 購買了兩張披薩。這筆交易在當時的價值約為 25 美元，以 2025 年比特幣價格高點約 100,000 美元計算，其等價價值超過 10 億美元。正是這筆交易，讓 BTC 第一次在現實世界中被賦予了「支付貨幣」的身分。然而十六年後，當社群以 HODL 為信仰核心慶祝這段歷史時，曾經被證明的支付功能卻被謹慎地封存進了錢包深處。 HODL 文化如何從投資策略異化為支付情境的最大阻礙 HODL 一詞源於 2013 年

拉哥斯州政府計劃在 2030 年前將城市的資料中心（data centre）容量提升至超過 250 兆瓦（MW），根據創新、科學與科技事務委員會（commissioner for innovation, science, and technology）委員奧拉圖博松·阿拉克（Olatubosun Alake）的說法。該擴建消息是在萊基（Lekki）的 Kasi Cloud LOS1 資料中心設施啟用時宣布的；阿拉克表示，拉哥斯已承載了奈及利亞商用資料中心容量的近四分之三。 這項成長由於對雲端服務、AI 運算能力以及全奈及利亞數位經濟中的在地資料儲存需求激增所推動，目前預計增加約 146 兆瓦的資料中心容量。拉哥斯擁有非洲最大的新創生態系之一，估值超過 150 億美元（$15 billion），而該州也正將自身定位為數位基礎設施與 AI 運算的主要中心，超越其作為新創樞紐的聲譽。 Kasi Cloud LOS1 設施規格 Kasi Cloud LOS1 設施被設計為一座 40MW 超大型（hyperscale）資料中心園區，將以初始 7.2MW 的 IT 負載開始營運。根據阿拉克所述，該

開場 分析師 MikybullCrypto 和 Ryker 指出狗狗幣（Dogecoin）呈現看漲動能，其中 MikybullCrypto 依據月線圖分析，辨識出下一個看漲階段可能的 $5–$10 目標價格。目前的市場結構顯示，DOGE 在整合（consolidation）期間後持續守住一條長期上升支撐線，情況類似於過去幾個循環的模式。不過，這枚代幣必須先突破 $0.70–$0.80 的阻力區，較大的目標才會變得更具可操作性。身為領先的迷因幣（meme coin），以及其相對於比特幣（DOGE/BTC）和以美元計價的直接表現（DOGE/USDT）的強勢，都在分析師追蹤該資產長期走勢時，進一步強化了看漲論點。 MikybullCrypto 的月線圖分析 MikybullCrypto 分享了一張月線圖，顯示 Dogecoin 守在一條長期上升支撐線之上，該分析師指出可能出現朝向 $5–$10 區間的走勢。DOGE 的月線圖展現出與上一輪循環相似的結構：該幣在逐漸收斂的區間內運行，多次觸及上升支撐，隨後急速向上突破。 目前的設定顯示，DOGE 在經歷一段長時間盤整後，再次守在上升支撐之上。圖