Gate 深度報導與加密市場分析

a16z 加密表示，華爾街採用區塊鏈的原因，與其說是出於理念，不如說是為了效率、風險控管，以及讓資產可組合（composable）的可程式化市場基礎設施。 摘要 Guy Wuollet 將區塊鏈在金融中的角色比作雲端運算在企業 IT 中的角色。 a16z 主張，代幣化資產會把封閉的金融系統轉變為共享的可程式化網路。 該公司表示，華爾街真正的興趣在於結算、協調，以及降低對手方風險。 a16z 加密的普通合夥人 Guy Wuollet 表示，金融產業正經歷一次數位遷移：區塊鏈正成為核心基礎設施，就像雲端運算成為現代企業軟體的骨幹一樣。在他的文章中，Wuollet 指出，「數位資產」主要並不在於理念或去中心化，而是要升級金融本身的架構。 「華爾街開始熱衷地採用區塊鏈：並不是因為它執迷於去中心化的想法，而是因為區塊鏈會在交易對手之間形成一個 Schelling point，以升級既有的後端系統。」Wuollet 寫道。他補充說，「數位資產」代表的是「對金融服務而言的數位轉型，其方式就像雲端服務曾經代表大型企業的數位轉型一樣。」 這個論點很直白，而且基本上是對的。傳統金融仍在運作於碎片化的資料庫

BCB Group 已受邀成為 MENA Fintech Association 的新公司會員，隨著中東（Middle East）與非洲（Africa）各地的金融機構加速採用以區塊鏈為基礎的支付系統、即時結算基礎設施，以及機構級的數位資產服務。此夥伴關係反映出區域內對受監管基礎設施的機構需求日益成長，該基礎設施能夠連接傳統銀行系統與數位資產市場。BCB Group 為全球運營的機構客戶提供涵蓋法幣與數位資產的支付帳戶、流動性服務、交易基礎設施與結算系統。 為什麼 MENA 成為策略性的數位金融樞紐 中東（Middle East）正愈發被定位為全球成長最快的地區之一，涵蓋數位金融基礎設施、區塊鏈採用與機構級數位資產試驗。包含 UAE 在內的司法管轄區，正透過監管現代化與以創新為導向的政策框架，競逐吸引金融科技公司、數位資產基礎設施供應商、支付公司與代幣化平台。 在這樣的環境下，對能夠支援即時支付、數位資產結算、資金／庫務管理以及跨境金融運作的機構級基礎設施需求不斷上升。MENA Fintech Association 作為協調平台，將整個區域的監管機構、銀行、金融科技公司與基礎設施供應商

Sungrow 電力供應（300274.SZ），領先的太陽能與能源儲存製造商，於 5 月 21 日與 Masdar（國際再生能源公司）簽署協議，將為阿聯酋的 RTC（Round-The-Clock）1 號電站（北部）專案供應 7.5GWh PowerTitan 3.0 液冷式能源儲存系統，以及 2.6GW 太陽能逆變器。此合約代表 Sungrow 在中東市場影響力的顯著擴張，繼其於 2024 年與沙烏地阿拉伯的 ALGIHAZ 合作的 7.8GWh 專案之後。RTC 專案被描述為全球首個千兆瓦級「全天候」再生能源專案，也是全球最大規模部署的 684Ah 疊層電池電芯。 PowerTitan 3.0 技術與專案規格 Sungrow 的 PowerTitan 3.0 系統採用具備整合式液冷機櫃的交流儲能架構，透過內部短路防護消除直流風險。系統以叢集層級管理來防止各單元之間的連鎖故障，提升整體系統可用率。專案將部署 344 萬顆 684Ah 疊層電池電芯，能量密度提升超過 10%，以降低初始電站投資。系統設計可在 8 小時充電與 16 小時放電循環下持續運行。預計於 2027 年併網後，該專

聯準會升息的機率已攀升至 52%，而 30 年期美國公債殖利率也推升至 5% 之上，導致金融條件收緊，並加劇了從股票到加密的風險資產壓力。 摘要 期貨目前為至少一次聯準會升息定價 52% 的機率。 30 年期美國公債殖利率首次自 2007 年以來升至 5% 以上。 更高、維持更久的殖利率威脅山寨幣與依賴廉價流動性的去中心化金融（DeFi）協議。 以市場為基礎的指標顯示，交易者為美聯儲（Federal Reserve）在年底前再次上調利率的機率給出約 52%，這推翻了先前共識認為下一步將是降息。根據追蹤由聯邦基金合約所隱含機率的、以期貨為基礎的工具，這也是自緊縮週期達到高峰以來，升息機率明顯超過降息預期的首次時刻。 這些預期的轉移正快速沿著殖利率曲線發酵。30 年期美國公債殖利率已衝破 5% 門檻，近期拍賣的清算水準約為 5.06%，而次級市場交易則徘徊在接近 5.1%---這些水準自全球金融危機之前以來未曾出現。於最近一場拍賣中，美國財政部以約 5.058% 的高殖利率出售 250 億美元的 30 年期債券，凸顯投資人為了持有期限更長的美國債務，正在要求更高的期限溢酬。 更高的實質殖利

開場 Galytix 透過五次關鍵策略性的人事任命，擴充其高階主管團隊；其中包括曾任 Quantexa 高階主管的 Roshni Patel，出任成長事務首席官（Chief Growth Officer）。隨著銀行與保險公司加速導入面向特定領域的人工智慧系統用於授信、風險與理賠等作業，這波招募反映出策略需求。這輪招募體現出金融機構日益提高的需求：他們希望使用針對受監管金融環境而訓練的 AI 系統，而非仰賴原本為一般消費者或通用企業用途所設計、較為「泛用」的模型。金融機構正面臨更大壓力，必須部署能在高度受監管環境中運作的 AI 系統；其中「透明度」、「可稽核性」與「資料治理」仍是關鍵的營運要求。 領導層任命 Roshni Patel 在於 Quantexa 擔任風險解決方案全球主管等高階職務後，加入 Galytix 擔任成長事務首席官（Chief Growth Officer）。她先前也曾任職於 Moody's Analytics、Lloyds Banking Group 與 KPMG。 Mauricio Masondo 被任命為英國與歐洲地區成長主管。Masondo 先前曾在花旗集團（

密蘇里州起訴 CoinFlip，指控該國最大一批美國加密貨幣提款機（ATM）營運商之一協助詐騙、向用戶收取過高費用，並違反消費者保護法。 摘要 密蘇里州向 CoinFlip 尋求高達 182 萬 6000 美元的罰款與賠償（restition）。 該州表示 CoinFlip 在密蘇里州共運作超過 140 個加密貨幣自助站（kiosk）。 這項訴訟也加劇了美國針對加密貨幣 ATM 詐欺的更大規模打擊。 密蘇里州司法總署（Attorney General）檢察長 Catherine Hanaway 已起訴 CoinFlip，指控該加密貨幣 ATM 營運商在全州範圍內助長詐欺，並透過其自助站網路從與詐騙連結的交易中獲利，違反密蘇里州消費者保護法。根據司法總署辦公室說法，該訴訟已於 Jasper County 對 GPD Holdings LLC 提起（該公司以 CoinFlip 名義營業），並尋求罰款、賠償以及禁止令（injunctive relief）。 Hanaway 表示，CoinFlip 的機器被詐騙者用來讓受害者的資金迅速且不可逆地轉入加密貨幣。「比特幣與加密貨幣 ATM 是詐欺的

開場 美國證券交易委員會（SEC）正在放慢一類與預測市場（prediction markets）掛鉤的新型交易所買賣基金（ETF）的推出，顯示監管機關對於建立在押注真實世界事件之上的產品採取審慎態度。SEC 主席保羅·阿特金斯（Paul Atkins）宣布，該機構需要更多時間來評估這些產品背後的風險，並指出：「新產品帶來新的問題」，同時指示 SEC 工作人員在推進尚在審查的申請案之前蒐集公眾意見。就在本月稍早，監管方曾暫停審查 Bitwise、Roundhill Investments 和 GraniteShares 提交的文件——這三家公司都在 2 月遞交了申請。 為什麼預測市場 ETF 正受到關注 預測市場已迅速成為加密中成長最快的領域之一。每月交易量現在經常性地超過 150 億美元，使用者會就選舉、體育賽事、公司財報以及文化發展進行推測。 所提議的 ETF 將讓投資人透過傳統券商帳戶取得預測市場合約的曝險，而非使用專門的加密平台。支持者認為，這可能會複製現貨比特幣（Bitcoin）與以太坊（Ethereum）ETF 的路徑：在 2024 年獲批後，相關產品吸引了數十億美元資金。

The Sandbox 共同創辦人兼營運長 Sébastien Borget 的妻子，在法國 Villenoy（Seine-et-Marne）兩人住處發生的企圖綁架事件中倖存。根據法國媒體《Le Journal du Dimanche》的報導，數名戴著面罩、假扮成送貨人員的嫌疑人，在鄰居介入之前，曾試圖強行帶走她。之後攻擊者在逃跑時被迫離開現場。警方其後逮捕了兩名十幾歲嫌疑人，並在他們身上發現了仿真手槍、束帶（zip ties）與頭罩（balaclavas）。當局認為這起攻擊可能與家族在加密產業的涉入有關，成為法國加劇的、與加密相關的綁架事件趨勢中的又一起案件。 事件細節 該攻擊始於一名假扮成送貨人員的男子接近該住所，身穿帶品牌標誌的背心並攜帶一個紙板包裹。當 Borget 的妻子打開大門時，據稱數名戴著兜帽的人立刻衝入庭院，並試圖強行將她帶走。報導指出，攻擊者試圖在她尖叫求救時，把她拖進一輛等待中的車輛。 聽到被害人呼救的鄰居介入，迫使嫌疑人放棄行動並逃離現場。報導稱，其中四名嫌疑人駕車逃逸，另兩名嫌疑人則步行逃跑，試圖透過在附近躲藏來躲避警方，並在之後呼叫叫車服務。 逮捕與證據 來

開場 南韓的加密貨幣社群已發起一項針對政府預定加密貨幣稅制的重大推進，並透過公開請願要求立即取消；目前簽名數已超過 52,000 份。根據 The Crypto Times 的報導，該請願於 2026 年 5 月 21 日正式送達該國國會，進一步加大對立法者與金融監管機構的壓力。此動能之所以出現，是因為在全國範圍內數位資產採用率持續上升，而散戶投資人仍在比特幣、以太坊以及山寨幣上保持高度活躍。許多交易者擔心，所提議的課稅可能會損害創新並降低本地市場參與度。南韓的加密貨幣市場仍是全球最活躍的數位資產生態系之一，本地交易所每日處理數十億美元的交易量。 為何南韓投資人反對加密貨幣稅 許多投資人認為，預定的加密貨幣稅會為散戶交易者製造不公平的條件。在此提案下，當局將對超過某一門檻的加密貨幣投資獲利課稅。批評者表示，該門檻相較於傳統金融資產仍過低。 支持加密貨幣稅請願的人也主張，監管機構並未在加密與股票市場之間制定同等規則。南韓交易者在加密貨幣交易中常面臨更高風險，然而相較於股票投資人，他們得到的保護與福利更少。 過去幾年，南韓的加密貨幣市場已迅速擴張。年輕投資人特別依賴數位資產來累積財富並探索

2026 年 5 月以來，全球宏观交易员與加密市場参與者注意到一個显著变化：關于“加息周期是否真正结束”的讨论再次升温。與 2025 年多数時間的降息預期主导不同，當前市場對主要央行重新加息的定價权重正在上升。與此同時，比特幣與原油價格在多個時間维度上表現出高度同步的波動特征。這一現象引發了更深层次的問题——當一种数字原生資產與传統大宗商品之王呈現联動時，它们是否正在共同成為衡量全球風險情绪的新一代核心指标？ 市場為何重新開始讨论加息的可能性？ 通胀数据的结构性变化是驱動加息讨论回归的直接因素。2026 年第一季度，美國核心個人消費支出（PCE）同比增速連續三個月超出市場預期中值，而服务業通胀與能源價格的传导效應并未如預期快速消退。劳動力市場维持紧平衡，薪資增長环比仍在 0.4% 以上運行。這些数据组合使得“通胀最後一公里”比此前多数模型預测更為顽固。 由此，利率期貨市場隱含的 2026 年下半年加息 25 個基點的概率，從 4 月初的不足 10% 上升至 5 月中旬的 38% 左右。联准會官员公開讲话中，對于“必要時進一步收紧政策”的措辞頻率增加。市場預期從单一方向的降息叙事，轉向双

Broadridge 任命 Richard Terblanche 擔任全球分配資料解決方案（global distribution data solutions）副總裁，反映隨著 AI 在投資作業與分配策略中加速採用，資產管理公司對整合式資料基礎建設的重視程度日益提升。新設職務位於 Broadridge 的 Data-Driven Fund Solutions（資料驅動型基金解決方案）事業內，重點是協助全球資產管理者在國際市場中管理日益複雜的客戶與分配資料集。此任命也反映投資管理領域更廣泛的結構性變化：公司愈來愈把資料架構本身視為策略性基礎建設，而不只是單純的作業支援功能。 為何資產管理者正在重建資料基礎建設 全球資產管理者愈來愈是在分裂的分配環境中運作，該環境牽涉多個司法管轄區、中介機構、報告標準與客戶通路。這種複雜度會產生龐大的客戶、基金資金流入、銷售與分配資料量，分散在彼此斷裂的系統與組織部門之間。過去，許多公司透過分裂的作業架構來管理這些資料集，這些架構主要是為了報告而設計，而非用於策略性情報生成。 人工智慧、預測分析以及資料驅動型分配模型的快速擴張，現在迫使公司把這些環境現代

Payward，這家加密貨幣交易所 Kraken 的母公司，已取得杜拜虛擬資產監管局（VARA）針對經紀商、交易商、投資與管理牌照的初步核准。該項授權於週四公布，為 Kraken 擴張至阿拉伯聯合大公國鋪設監管路徑，並將公司納入 VARA 的監督範圍。該核准使 Payward 能在杜拜提供受監管的虛擬資產服務，包括現貨、保證金與場外交易（OTC）交易、質押，以及透過 Kraken Prime 提供機構端的接入；零售客戶的活動則僅限於在 VARA 的零售接入框架下明確允許的服務。 VARA 授權與服務項目 在 VARA 核准之下，阿聯酋客戶將能透過 Kraken 的全球訂單簿進行交易，涵蓋歐洲、美國與亞太市場。資金入金與提款將可使用阿拉伯聯合大公國迪拉姆，並透過當地受監管的 Payward 子公司提供。 Payward 與 Kraken 的共同執行長 Arjun Sethi 表示：「阿聯酋的客戶會獲得相同的訂單簿、相同的資產負債表，以及我們在其他所有市場所運行的相同多資產覆蓋。差異在於規則手冊已被明文化，監督者也在當地。這正是牌照應該代表的意義。」 國際擴張策略 Payward 表示，杜

Blockchain.com Group Holdings Inc.，這家歷史悠久的加密貨幣交易所之一，週四向美國證券交易委員會（SEC）秘密提交文件，申請首次公開募股（IPO），加入其他尋求走向資本市場的數位資產公司。這家總部位於達拉斯的公司透過一則新聞稿宣布該項申請，內容關於其草擬註冊聲明，亦即 S-1 表格。此舉發生在加密貨幣產業最動盪的時期之一之際。 申請細節 根據 Blockchain.com 的公告，目前尚未確定將要發售的股份數量以及價格區間。公司表示，IPO 將取決於市場及其他條件，以及完成 SEC 對註冊聲明的審查。

開場 Terraform Labs 管理員 Todd Snyder 於週一提交的修正起訴狀中指控，Jane Street 的交易員使用一個私人 Telegram 聊天，以從 Terraform 員工取得內線消息，並在 2022 年 5 月 7 日穩定幣崩潰前數小時，傾倒該公司的整體 1.92 億美元 TerraUSD 持倉。該訴狀稱，這家量化交易公司使用名為「Bryce's Secret」的祕密訊息串，從現任與前任 Terraform 工作人員接收機密資訊。據指控，這些行為發生在 2022 年 5 月的 400 億美元 Terra 爆炸事件期間，該事件引發了更大範圍的加密傳染，導致包含 Celsius、Three Arrows Capital 與 Voyager 在內的多家大型公司暴雷。 對 Jane Street 的指控 Snyder（Terraform Labs 的法院指定計畫管理員）指控 Jane Street、共同創辦人 Robert Granieri，以及交易員 Bryce Pratt 與 Michael Huang 於崩潰期間進行內線交易並做空 Terra 代幣。 該申請文

根據 Acuiti 與 Avelacom 合作發表的《Proprietary Trading Management Insight Report》，專營交易（proprietary trading）公司在 2026 年第一季度市場波動加劇期間展現出強勁的營運韌性。該報告以對 Acuiti 全球資深專營交易高階主管網絡所進行的調查為基礎，顯示對基礎設施、連接性與風險管理的持續投資，使多數公司即使在與主要源自中東衝突的嚴重市場壓力之下，仍能維持營運穩定。同時，研究也揭露了新興的壓力跡象，涵蓋市場數據基礎設施、執行系統以及勞動力動態，因為 Artificial Intelligence 開始影響整個產業的徵才決策。 Q1 波動期間的基礎設施韌性 2026 年的首季在多個資產類別的市場波動上都出現急劇上升，背景是中東地緣政治緊張局勢升溫。根據該報告，83% 的受訪者表示在受壓的市場條件下，其公司整體營運表現仍然強健，這意味著許多專營交易公司成功吸收了市場活動的大幅增加，而未出現重大系統性中斷。 然而，調查也揭露了在壓力下浮現的基礎設施瓶頸。超過一半的受訪者，佔 54%，回報與市場數據供給容量及

英國金融行為監管局（FCA）已擴大其「Scale-up Unit」（加速成長單位）的存取範圍，並開放申請，供尋求監管支援的、快速成長且只受單一監管框架約束的金融服務公司申請加入，以在其規模擴張時提供協助。該舉措反映英國監管機構更廣泛的努力：在兼顧監管監督的同時，讓英國成為全球金融科技、創新以及高成長金融服務企業的樞紐。Scale-up Unit 會為參與公司提供量身訂製的監管指引、專屬的 FCA 聯絡窗口，並支援其在擴張過程中所面臨的營運與合規挑戰。 為什麼監管機構更直接地支援 Scale-ups 全球各地的金融監管機構日益面臨壓力：必須在市場穩定與消費者保護之間取得平衡，同時也要面對金融創新、科技投資以及高成長公司帶來的競爭加劇。許多快速成長的金融科技公司與金融基礎設施供應商，通常在從創業階段轉向更大型的營運環境時，會遇到相當高的監管複雜度。 規模擴大的公司常常在牌照程序、營運治理、合規架構、資本需求，以及不斷演變的監管期待方面遭遇困難。FCA 的 Scale-up Unit 試圖透過在成長階段提供更直接的交流，降低這些摩擦點。 該單位提供專屬的監管聯絡窗口，並在政策解讀、產品開發與

負責徵收與撥付稅款的當局正趕著追上科技發展。 據 Chainalysis 指稱，義大利福賈（Foggia）的經濟與金融警察單位（Economic and Financial Police Unit）據稱偵測到一項逃稅計畫。 區塊鏈分析公司 Chainalysis 表示，逃稅者正日益使用比特幣 Ordinals 與 BRC-20 代幣等數位方式，來隱藏其收入，避免落入稅務機關的追查。 在週三發布的一項研究中，Chainalysis 表示，儘管逃稅與未申報收入早已存在多時，但用來實施這些犯罪的手法一直在變化。 負責徵收與撥付稅款的當局正趕著追上科技發展。根據 3 月的一項調查，僅有 32% 到 56% 的美國加密貨幣持有者會申報其獲利。另一份 2024 年 8 月的研究發現，在挪威，這一比例僅為 12%，相當微薄。 正在被使用的比特幣 Ordinals 與 BRC-20 代幣 據 Chainalysis 指稱，義大利福賈（Foggia）的經濟與金融警察單位（Economic and Financial Police Unit）據稱偵測到一項逃稅計畫。該肇事者據稱利用比特幣 Ordinals