Gate 深度報導與加密市場分析

長期比特幣持有者已將其持倉推高至約 16.3 百萬 BTC，接近歷史高點，打破了所謂「智慧資金」供給連續兩年半的下行趨勢。 摘要 長期持有者供給已攀升至約 16.3 百萬 BTC。 該指標自 2025 年 10 月以來由約 14.12 百萬 BTC 上升。 LTH 供給上一次接近 16.4 百萬 BTC 是在 2024 年 1 月，就在美國現貨 ETF 上線之前。 CoinDesk 報導稱，比特幣（BTC）長期持有者（LTH）供給已上升至約 16.3 百萬 BTC，接近其歷史高峰，且足以打破一項在過去兩年半持續存在的下行趨勢。長期持有者通常被定義為持幣超過 155 天的投資人；這類群體常被視為「智慧資金」，因其往往在走弱時進場買入，並在走強時分配籌碼。 根據該分析，LTH 持倉自比特幣在 2025 年 10 月創下約 126,000 美元的歷史新高以來，已由約 14.12 百萬 BTC 增加至目前水平，這意味著長期投資人已在此期間新增超過 200 萬 BTC。僅就過去一個月而言，LTH 供給就增加了約 1412萬 BTC，凸顯即使現貨價格承壓，資金也在激進回流以累積。 回到 ETF 之

開場 UXLINK 於 2026 年 5 月 20 日宣布與 AdaptHF 建立策略合作，將具備人工智慧能力的基礎建設整合進去中心化應用服務中。此次合作結合 UXLINK 的去中心化社交網路平台與 AdaptHF 的 AI Agent 基礎建設，以簡化 Web3 互動，並自動化使用者的區塊鏈交易。AdaptHF 貢獻其具代理（agentic）的網路通訊協定，使得以 AI 為驅動的代理能夠透過模型情境通訊協定（model context protocol）技術，直接與去中心化金融基礎建設及基於區塊鏈的服務互動。 這項合作著眼於區塊鏈採用的一項關鍵挑戰：降低 Web3 參與的技術門檻。整合後的 AI 基礎建設並非要求使用者必須手動管理每一筆交易或理解複雜的區塊鏈介面，而是被設計用來透過自動化流程，協助使用者完成財務目標。此合作反映出整個區塊鏈產業對去中心化應用的需求日益增長，以及該領域聚焦於提升可近性與可用性。 UXLINK 平台概覽 UXLINK 作為一個去中心化社交平台運作，旨在強化跨越各區塊鏈生態系的社交參與。其網路讓使用者能夠透過以群組為基礎的模型與以信任為導向的社交關係，發現、

LSEG 透過一份全新的五年協議，延續其與 Broadcom 長期的技術合作，該協議以 VMware Cloud Foundation 為核心。該協議擴大 LSEG 將 VMware Cloud Foundation 用於其更廣泛的多雲策略，並在支援現代化內部基礎設施以滿足市場營運、資料服務與交易系統的需求。Broadcom 將提供與在 LSEG 基礎設施環境部分區域推展 VMware Cloud Foundation 9.0 相關的專業服務。金融市場基礎設施營運商日益強化其複雜且受監管環境中的私有雲架構，在可擴展性、營運韌性、合規要求與資安考量之間取得平衡。 私有雲優先事項在金融基礎設施中的角色 大型金融市場基礎設施供應商在混合與多雲環境中運作，環遲、韌性、作業持續性與資安始終是核心營運優先事項。儘管近年來公有雲採用在金融服務領域加速推進，許多具系統重要性的機構仍為關鍵工作負載保有大量私有雲基礎設施。這種作法反映出，負責交易所、交易系統、結算基礎設施、市場資料分發以及受監管金融作業的公司所面臨的營運需求。 LSEG 本身也運作關鍵的市場基礎設施，而這些營運優先事項正是其核心。該公司已

國際商業機器公司（IBM）宣布，將作為美國商務部「20 億美元量子運算」計畫的一部分，獲得 10 億美元的聯邦資金；IBM 股票在 2024 年 5 月 20 日收在 225.00 美元（上漲 1.20%），隨後在盤前交易大幅飆升逾 7% 至 236.25 美元。這項投資代表美國政府希望加速量子技術在九家本土企業間的發展。商務部計畫在參與公司取得少數股權。這項聯邦支持顯示各界承認量子運算是一項具轉型性的技術，對國家安全與經濟競爭力至關重要，讓產業從理論研究推進到商業化。 政府推動加速量子競賽 美國商務部計畫在九家本土量子運算企業之間分配約 20 億美元資金，其中 IBM 將獲得總額一半的 10 億美元。該公司花了多年時間打造其量子生態系統，並將自己定位為領先者，開發使用量子力學來解決傳統電腦無法觸及的複雜問題的系統。 資金結構包含政府在這些公司取得少數股權，將公共投資與長期產業成長連結。這種做法反映了在加速創新同時，仍能維持對關鍵技術的影響力之策略性努力。 整體產業動能升溫 半導體製造商 GlobalFoundries 預計將從該計畫中獲得 3.75 億美元。其他涉足量子相關技術的公司

SpaceX 在一份新的 IPO 申請文件中披露了其重大的比特幣持倉。由馬斯克領導的公司表示，它持有 18,712 BTC，價值約 14.5 億美元。 該文件於 2026 年 5 月 20 日出現在美國證券交易委員會（SEC）的 EDGAR 系統上。這項披露使 SpaceX 現在位居已知最大企業比特幣持有者之列。 比特幣下注顯示重大未實現獲利 根據該文件，SpaceX 的比特幣總計花費約 6.61 億美元購得。這使其平均買入價格接近每枚 BTC 35,325 美元。 以目前的市場水準來看，該公司正面臨一筆龐大的未實現獲利。不過，比特幣價格波動也可能為正在審閱 SpaceX IPO 的投資者帶來風險。 申請文件中的關鍵細節包括： SpaceX 持有 18,712 顆比特幣 該持倉價值約 14.5 億美元 總購入成本約為 6.61 億美元 平均購入價格約為每枚 BTC 35,325 美元 投資者關注加密暴露程度 官方數字比先前基於區塊鏈的估計更高。先前的一些估計認為 SpaceX 持有約 8,285 BTC。因此，這份申請文件讓投資者得以更清楚地了解該公司的加密貨幣暴露程度。 此舉也延續了

比特幣硬體錢包製造商 Foundation 已在由 Fulgur Ventures 領投的新一輪融資中籌得 640 萬美元，同時推動其業務從自我託管延伸至身分、驗證以及 AI 代理授權。 摘要 Foundation 在新一輪融資中籌得 640 萬美元，由 Fulgur Ventures 領投。 此次融資使公司的總融資額達到 1650 萬美元。 Foundation 已開放 Passport Prime 的銷售，並計劃在第二季末推出 KeyOS 應用商店。 比特幣（BTC）硬體錢包製造商 Foundation 已完成一輪由 Fulgur Ventures 領投、融資金額 640 萬美元的募資，並有 Arche Capital 與其他投資人參與，因該公司希望從自我託管擴展到更廣泛的數位安全使用情境，包括身分、多重因素驗證與 AI 代理授權。該公司表示，此次融資使總融資額達到 1650 萬美元，但未披露其估值或本輪融資架構。 此次募資同時發生在 Foundation 新旗艦裝置 Passport Prime 的更廣泛商業化推出之際；該公司表示，目前已可供一般銷售。在其網站上，Foundati

a16z 加密表示，華爾街採用區塊鏈的原因，與其說是出於理念，不如說是為了效率、風險控管，以及讓資產可組合（composable）的可程式化市場基礎設施。 摘要 Guy Wuollet 將區塊鏈在金融中的角色比作雲端運算在企業 IT 中的角色。 a16z 主張，代幣化資產會把封閉的金融系統轉變為共享的可程式化網路。 該公司表示，華爾街真正的興趣在於結算、協調，以及降低對手方風險。 a16z 加密的普通合夥人 Guy Wuollet 表示，金融產業正經歷一次數位遷移：區塊鏈正成為核心基礎設施，就像雲端運算成為現代企業軟體的骨幹一樣。在他的文章中，Wuollet 指出，「數位資產」主要並不在於理念或去中心化，而是要升級金融本身的架構。 「華爾街開始熱衷地採用區塊鏈：並不是因為它執迷於去中心化的想法，而是因為區塊鏈會在交易對手之間形成一個 Schelling point，以升級既有的後端系統。」Wuollet 寫道。他補充說，「數位資產」代表的是「對金融服務而言的數位轉型，其方式就像雲端服務曾經代表大型企業的數位轉型一樣。」 這個論點很直白，而且基本上是對的。傳統金融仍在運作於碎片化的資料庫

BCB Group 已受邀成為 MENA Fintech Association 的新公司會員，隨著中東（Middle East）與非洲（Africa）各地的金融機構加速採用以區塊鏈為基礎的支付系統、即時結算基礎設施，以及機構級的數位資產服務。此夥伴關係反映出區域內對受監管基礎設施的機構需求日益成長，該基礎設施能夠連接傳統銀行系統與數位資產市場。BCB Group 為全球運營的機構客戶提供涵蓋法幣與數位資產的支付帳戶、流動性服務、交易基礎設施與結算系統。 為什麼 MENA 成為策略性的數位金融樞紐 中東（Middle East）正愈發被定位為全球成長最快的地區之一，涵蓋數位金融基礎設施、區塊鏈採用與機構級數位資產試驗。包含 UAE 在內的司法管轄區，正透過監管現代化與以創新為導向的政策框架，競逐吸引金融科技公司、數位資產基礎設施供應商、支付公司與代幣化平台。 在這樣的環境下，對能夠支援即時支付、數位資產結算、資金／庫務管理以及跨境金融運作的機構級基礎設施需求不斷上升。MENA Fintech Association 作為協調平台，將整個區域的監管機構、銀行、金融科技公司與基礎設施供應商

Sungrow 電力供應（300274.SZ），領先的太陽能與能源儲存製造商，於 5 月 21 日與 Masdar（國際再生能源公司）簽署協議，將為阿聯酋的 RTC（Round-The-Clock）1 號電站（北部）專案供應 7.5GWh PowerTitan 3.0 液冷式能源儲存系統，以及 2.6GW 太陽能逆變器。此合約代表 Sungrow 在中東市場影響力的顯著擴張，繼其於 2024 年與沙烏地阿拉伯的 ALGIHAZ 合作的 7.8GWh 專案之後。RTC 專案被描述為全球首個千兆瓦級「全天候」再生能源專案，也是全球最大規模部署的 684Ah 疊層電池電芯。 PowerTitan 3.0 技術與專案規格 Sungrow 的 PowerTitan 3.0 系統採用具備整合式液冷機櫃的交流儲能架構，透過內部短路防護消除直流風險。系統以叢集層級管理來防止各單元之間的連鎖故障，提升整體系統可用率。專案將部署 344 萬顆 684Ah 疊層電池電芯，能量密度提升超過 10%，以降低初始電站投資。系統設計可在 8 小時充電與 16 小時放電循環下持續運行。預計於 2027 年併網後，該專

聯準會升息的機率已攀升至 52%，而 30 年期美國公債殖利率也推升至 5% 之上，導致金融條件收緊，並加劇了從股票到加密的風險資產壓力。 摘要 期貨目前為至少一次聯準會升息定價 52% 的機率。 30 年期美國公債殖利率首次自 2007 年以來升至 5% 以上。 更高、維持更久的殖利率威脅山寨幣與依賴廉價流動性的去中心化金融（DeFi）協議。 以市場為基礎的指標顯示，交易者為美聯儲（Federal Reserve）在年底前再次上調利率的機率給出約 52%，這推翻了先前共識認為下一步將是降息。根據追蹤由聯邦基金合約所隱含機率的、以期貨為基礎的工具，這也是自緊縮週期達到高峰以來，升息機率明顯超過降息預期的首次時刻。 這些預期的轉移正快速沿著殖利率曲線發酵。30 年期美國公債殖利率已衝破 5% 門檻，近期拍賣的清算水準約為 5.06%，而次級市場交易則徘徊在接近 5.1%---這些水準自全球金融危機之前以來未曾出現。於最近一場拍賣中，美國財政部以約 5.058% 的高殖利率出售 250 億美元的 30 年期債券，凸顯投資人為了持有期限更長的美國債務，正在要求更高的期限溢酬。 更高的實質殖利

開場 Galytix 透過五次關鍵策略性的人事任命，擴充其高階主管團隊；其中包括曾任 Quantexa 高階主管的 Roshni Patel，出任成長事務首席官（Chief Growth Officer）。隨著銀行與保險公司加速導入面向特定領域的人工智慧系統用於授信、風險與理賠等作業，這波招募反映出策略需求。這輪招募體現出金融機構日益提高的需求：他們希望使用針對受監管金融環境而訓練的 AI 系統，而非仰賴原本為一般消費者或通用企業用途所設計、較為「泛用」的模型。金融機構正面臨更大壓力，必須部署能在高度受監管環境中運作的 AI 系統；其中「透明度」、「可稽核性」與「資料治理」仍是關鍵的營運要求。 領導層任命 Roshni Patel 在於 Quantexa 擔任風險解決方案全球主管等高階職務後，加入 Galytix 擔任成長事務首席官（Chief Growth Officer）。她先前也曾任職於 Moody's Analytics、Lloyds Banking Group 與 KPMG。 Mauricio Masondo 被任命為英國與歐洲地區成長主管。Masondo 先前曾在花旗集團（

密蘇里州起訴 CoinFlip，指控該國最大一批美國加密貨幣提款機（ATM）營運商之一協助詐騙、向用戶收取過高費用，並違反消費者保護法。 摘要 密蘇里州向 CoinFlip 尋求高達 182 萬 6000 美元的罰款與賠償（restition）。 該州表示 CoinFlip 在密蘇里州共運作超過 140 個加密貨幣自助站（kiosk）。 這項訴訟也加劇了美國針對加密貨幣 ATM 詐欺的更大規模打擊。 密蘇里州司法總署（Attorney General）檢察長 Catherine Hanaway 已起訴 CoinFlip，指控該加密貨幣 ATM 營運商在全州範圍內助長詐欺，並透過其自助站網路從與詐騙連結的交易中獲利，違反密蘇里州消費者保護法。根據司法總署辦公室說法，該訴訟已於 Jasper County 對 GPD Holdings LLC 提起（該公司以 CoinFlip 名義營業），並尋求罰款、賠償以及禁止令（injunctive relief）。 Hanaway 表示，CoinFlip 的機器被詐騙者用來讓受害者的資金迅速且不可逆地轉入加密貨幣。「比特幣與加密貨幣 ATM 是詐欺的

開場 美國證券交易委員會（SEC）正在放慢一類與預測市場（prediction markets）掛鉤的新型交易所買賣基金（ETF）的推出，顯示監管機關對於建立在押注真實世界事件之上的產品採取審慎態度。SEC 主席保羅·阿特金斯（Paul Atkins）宣布，該機構需要更多時間來評估這些產品背後的風險，並指出：「新產品帶來新的問題」，同時指示 SEC 工作人員在推進尚在審查的申請案之前蒐集公眾意見。就在本月稍早，監管方曾暫停審查 Bitwise、Roundhill Investments 和 GraniteShares 提交的文件——這三家公司都在 2 月遞交了申請。 為什麼預測市場 ETF 正受到關注 預測市場已迅速成為加密中成長最快的領域之一。每月交易量現在經常性地超過 150 億美元，使用者會就選舉、體育賽事、公司財報以及文化發展進行推測。 所提議的 ETF 將讓投資人透過傳統券商帳戶取得預測市場合約的曝險，而非使用專門的加密平台。支持者認為，這可能會複製現貨比特幣（Bitcoin）與以太坊（Ethereum）ETF 的路徑：在 2024 年獲批後，相關產品吸引了數十億美元資金。

The Sandbox 共同創辦人兼營運長 Sébastien Borget 的妻子，在法國 Villenoy（Seine-et-Marne）兩人住處發生的企圖綁架事件中倖存。根據法國媒體《Le Journal du Dimanche》的報導，數名戴著面罩、假扮成送貨人員的嫌疑人，在鄰居介入之前，曾試圖強行帶走她。之後攻擊者在逃跑時被迫離開現場。警方其後逮捕了兩名十幾歲嫌疑人，並在他們身上發現了仿真手槍、束帶（zip ties）與頭罩（balaclavas）。當局認為這起攻擊可能與家族在加密產業的涉入有關，成為法國加劇的、與加密相關的綁架事件趨勢中的又一起案件。 事件細節 該攻擊始於一名假扮成送貨人員的男子接近該住所，身穿帶品牌標誌的背心並攜帶一個紙板包裹。當 Borget 的妻子打開大門時，據稱數名戴著兜帽的人立刻衝入庭院，並試圖強行將她帶走。報導指出，攻擊者試圖在她尖叫求救時，把她拖進一輛等待中的車輛。 聽到被害人呼救的鄰居介入，迫使嫌疑人放棄行動並逃離現場。報導稱，其中四名嫌疑人駕車逃逸，另兩名嫌疑人則步行逃跑，試圖透過在附近躲藏來躲避警方，並在之後呼叫叫車服務。 逮捕與證據 來

開場 南韓的加密貨幣社群已發起一項針對政府預定加密貨幣稅制的重大推進，並透過公開請願要求立即取消；目前簽名數已超過 52,000 份。根據 The Crypto Times 的報導，該請願於 2026 年 5 月 21 日正式送達該國國會，進一步加大對立法者與金融監管機構的壓力。此動能之所以出現，是因為在全國範圍內數位資產採用率持續上升，而散戶投資人仍在比特幣、以太坊以及山寨幣上保持高度活躍。許多交易者擔心，所提議的課稅可能會損害創新並降低本地市場參與度。南韓的加密貨幣市場仍是全球最活躍的數位資產生態系之一，本地交易所每日處理數十億美元的交易量。 為何南韓投資人反對加密貨幣稅 許多投資人認為，預定的加密貨幣稅會為散戶交易者製造不公平的條件。在此提案下，當局將對超過某一門檻的加密貨幣投資獲利課稅。批評者表示，該門檻相較於傳統金融資產仍過低。 支持加密貨幣稅請願的人也主張，監管機構並未在加密與股票市場之間制定同等規則。南韓交易者在加密貨幣交易中常面臨更高風險，然而相較於股票投資人，他們得到的保護與福利更少。 過去幾年，南韓的加密貨幣市場已迅速擴張。年輕投資人特別依賴數位資產來累積財富並探索

2026 年 5 月以來，全球宏观交易员與加密市場参與者注意到一個显著变化：關于“加息周期是否真正结束”的讨论再次升温。與 2025 年多数時間的降息預期主导不同，當前市場對主要央行重新加息的定價权重正在上升。與此同時，比特幣與原油價格在多個時間维度上表現出高度同步的波動特征。這一現象引發了更深层次的問题——當一种数字原生資產與传統大宗商品之王呈現联動時，它们是否正在共同成為衡量全球風險情绪的新一代核心指标？ 市場為何重新開始讨论加息的可能性？ 通胀数据的结构性变化是驱動加息讨论回归的直接因素。2026 年第一季度，美國核心個人消費支出（PCE）同比增速連續三個月超出市場預期中值，而服务業通胀與能源價格的传导效應并未如預期快速消退。劳動力市場维持紧平衡，薪資增長环比仍在 0.4% 以上運行。這些数据组合使得“通胀最後一公里”比此前多数模型預测更為顽固。 由此，利率期貨市場隱含的 2026 年下半年加息 25 個基點的概率，從 4 月初的不足 10% 上升至 5 月中旬的 38% 左右。联准會官员公開讲话中，對于“必要時進一步收紧政策”的措辞頻率增加。市場預期從单一方向的降息叙事，轉向双

Broadridge 任命 Richard Terblanche 擔任全球分配資料解決方案（global distribution data solutions）副總裁，反映隨著 AI 在投資作業與分配策略中加速採用，資產管理公司對整合式資料基礎建設的重視程度日益提升。新設職務位於 Broadridge 的 Data-Driven Fund Solutions（資料驅動型基金解決方案）事業內，重點是協助全球資產管理者在國際市場中管理日益複雜的客戶與分配資料集。此任命也反映投資管理領域更廣泛的結構性變化：公司愈來愈把資料架構本身視為策略性基礎建設，而不只是單純的作業支援功能。 為何資產管理者正在重建資料基礎建設 全球資產管理者愈來愈是在分裂的分配環境中運作，該環境牽涉多個司法管轄區、中介機構、報告標準與客戶通路。這種複雜度會產生龐大的客戶、基金資金流入、銷售與分配資料量，分散在彼此斷裂的系統與組織部門之間。過去，許多公司透過分裂的作業架構來管理這些資料集，這些架構主要是為了報告而設計，而非用於策略性情報生成。 人工智慧、預測分析以及資料驅動型分配模型的快速擴張，現在迫使公司把這些環境現代