Gate 深度報導與加密市場分析

Cripto Noticias 指出，Zonda Bitcoin Capital 已以 ZOND 在刊物出現，但 BYMA/CNV 尚未正式登記，正式代碼仍為 HULI。公司計畫以 Hulytego 轉型上市，採用比特幣累積策略，透過美國比特幣 ETF（以 IBIT 為主）間接持幣，因稅務考量。生效時間待監管審批，並提醒相關風險。

加密相關政治行動委員會在2026年美國中期選舉投入逾5億美元，企業高管捐款領先共和黨，SuperPAC偏向共和黨又有對民主黨的反對支出。整體支出超過2.45億美元，現金仍充裕。三場初選顯示資金效應有限，勝負仍受對手資金與區域條件影響。

BTC 近端下挫至約 76,8k 美元；Hyperliquid 宣布支援基於鏈下事件的規範結果市場，驗證者就部署與結算投票。Squid 第三方 Gnosis Safe 模組在以太坊/Base 上竊取約 320 萬美元，Squid 表示核心協議未受影響。美股因 Memorial Day 休市，市場出現清算與資金流波動，淨流入微增。分析多認為伊朗與美國停火談判將影響油價及風險偏好。

Ondo Finance 宣布創辦人 Nathan Allman 因意外辭世，死因未公開；長期任總裁的 Ian De Bode 接任 CEO，表示將繼續 Nathan 開創的事業。Ondo 與 xStocks 引領以太坊代幣化股票，提供 ERC-20 形式的股票份額與全天候交易。

開場 Squid，一家跨鏈基礎設施公司，完成一輪 600 萬美元的融資，由 North Island Ventures 領投，Ripple、Axelar、Ledger、Polymer、Enso 與 Peanut 以天使投資人身分參與。該公告於 26 日發布。自 2023 年 1 月啟動以來，Squid 已連接超過 100 個區塊鏈網路，累計處理超過 400 萬筆交易，交易累積規模超過 60 億美元，累積使用者超過 100 萬人。此次融資反映投資人對跨鏈基礎設施的信心，隨著穩定幣與代幣化證券市場擴張，推動對於在不同區塊鏈網路之間更簡化的資產移轉與結算的需求。 投資細節 這輪 600 萬美元融資由 North Island Ventures 領投。天使投資人包括來自 Ripple、Axelar、Ledger、Polymer、Enso 與 Peanut 的代表。 North Island Ventures 共同創辦人兼管理合夥人 Travis Scher 表示：「Squid 已證明，跨鏈基礎設施能根據實際用戶需求創造有意義的營收。這筆後續投資反映了我們對他們在將願景落實為實際成果方面執行力的

Kohaku SDK 讓 RAILGUN、Tornado Cash、Privacy Pools 等屏蔽池可直接嵌入以太坊錢包，藉 ERC-4337 記憶體池中繼實現去中心化廣播，無需中繼方信任。現已完成 RAILGUN 整合與 CLI 錢包示範並開源，Tornado Cash、Privacy Pools、Ambire 等仍在整合，未來計畫含多簽、硬體錢包與 ZK 身分恢復，並於柏林區塊鏈週展示。

美軍於5/25在伊朗南部發動自衛性打擊，摧毀兩艘試圖布雷的IRGC船隻與阿巴斯港地對空陣地；比特幣於5/26跌至約76,646美元，市場受地緣局勢影響而承壓，影響美聯儲12月加息機率。美伊協議草案傳出多項分項條件尚未官方確認，停火期間行動仍被視為防禦性。

美國能源部（DOE）於 5 月 26 日（週二）宣布，柴油的最高抽油泵價格每公升上調 P1.96、汽油每公升上調 P1.60、煤油每公升上調 P1.45；隨著源自中東局勢的持續燃料供應中斷，菲律賓境內各地價格仍持續上揚。當地駕駛者在公告當天至少面臨每公升 P1 的調漲。這些價格上漲反映全球庫存趨緊、供應缺口擴大，以及與中東緊張局勢相關、霍爾木茲海峽仍持續存在的風險。 DOE 預期，隨著地緣政治發展持續存在，原油市場價格將維持高位，並將其視為全球能源市場的關鍵擺動因素。根據能源部說法，「市場寄望主要強權之間的高層討論能夠有助於緩解與伊朗相關的緊張局勢，並對透過霍爾木茲海峽的能源流向提供更明確的訊號。」 價格調整 能源部在 5 月 26 日的公告，相較於前一週的調整幅度顯著增加。前一週，汽油價格每公升上漲 P1.20 至 P1.21；柴油價格則每公升增加約 P2.80 至 P2.82。在該期間，煤油價格每公升約下降 P2.11。 國際市場狀況 根據能源部油品監測，截至 5 月 19 日，杜拜原油價格約上漲每桶 $3。汽油與柴油的國際價格分別約上漲每桶 $3 與 $5；而煤油價格則約下跌每桶

ParaTaxis Ethereum（為在 KOSDAQ 上市的 ETH 金庫公司）宣布，於 26 日表示其在 22 日額外購入 310 枚 ETH，使持有總量由先前的 8,691 增至 9,001。根據該公司說法，此舉使其成為亞洲上市公司中最大的 ETH 持有者，並以 CoinGecko 數據計算在全球排名第 13。此次收購發生在美國與南韓的數位資產監管環境出現變化之際，公司指出，資產分類可能出現明確性是其中一個因素。 ETH 持有量與資產分類 ParaTaxis Ethereum 將 ETH 視為不只是單純的投資資產，而是去中心化金融（DeFi）、真實世界資產代幣化（RWA）以及穩定幣生態系的核心基礎設施。該公司表示，美國近期通過的《CLARITY Act》在參議院銀行委員會完成條款標示（mark-up），若該法案付諸實施，ETH 與其他主要數位資產很可能會在美國商品期貨交易委員會（CFTC）監督框架下被歸類為「商品」，而非「證券」。 監管脈絡 在美國，關於將數位資產納入受監管市場的討論仍持續進行。《CLARITY Act》在參議院的條款標示推進，代表其正經歷立法程序的一個步驟，可

開場 華為於 2026 年 5 月 25 日在上海舉辦的國際電路與系統研討會上正式宣布「Tau（τ）法」，標誌著中國首次提出全球半導體產業發展的指導性原則。華為董事、半導體業務總裁何庭波發表以「新半導體發展路徑的探索與實踐」為題的主題演講。同日，何庭波也在中國科學院的預印平台發表經同行評審的論文「多層電子系統的時間縮放理論」，就新法提供了詳細的技術說明與理論基礎。 Tau 法主張以「時間（τ）縮放」取代「幾何縮放」——傳統透過縮小電晶體尺寸的做法——並將其作為半導體與電子系統演進的根本最佳化原則。依華為框架，這一轉變呼應了如下現實：摩爾定律在 7 奈米節點之後已不再帶來顯著收益，而先進光刻技術的獲取能力已受到嚴重限制，且對多數晶片製造商而言在經濟上已難以承擔。Tau 法透過邏輯折疊、並持續提高電晶體密度等創新技術，系統性壓縮訊號傳播延遲，目標是在不主要依賴先進製程節點的前提下，實現持續的半導體演進。 該消息引發了立刻的市場反應：5 月 25 日，中國半導體類股大漲。中國集成電路（SMIC）股價接近漲停，華虹半導體逼近 20% 漲停，設備供應商 Triotech（688072.SH）與盛

開場白 第 1 層區塊鏈（Layer 1 blockchains）——使用自身共識機制來驗證並完成交易的獨立基礎網路——截至 2025 年 11 月，其總市值超過 2.96 兆美元，且所有主要鏈的每日交易量達到 1450 億美元。以穩定幣為核心的第 1 層網路在 2025 年吸引了超過 5.48 億美元的已披露融資，顯示朝向為特定用途打造、並針對支付最佳化的鏈發展。2025 年 8 月，Circle 發布 Arc，這是一條以穩定幣為重點的第 1 層區塊鏈，主網預計於 2026 年啟用，反映了成熟的金融科技公司如今將基礎層基礎設施視為競爭優勢。 什麼讓區塊鏈成為第 1 層網路 第 1 層區塊鏈（Layer 1 blockchain）是基礎網路：交易在這裡被執行、驗證並永久記錄。它運行自己的共識機制，維護自身的驗證者集合，並發布自己的帳本。 Bitcoin、Ethereum、Solana 與 Avalanche 都是第 1 層網路。每個網路都有原生加密貨幣——BTC、ETH、SOL、AVAX——用來支付手續費、激勵驗證者，並參與治理。 每一條第 1 層的核心都是其共識機制：允許分散式電腦就

BitMine Immersion Technologies 將於 2024 年 6 月 26 日起加入 Russell 1000 指數，作為 FTSE Russell 半年度重編的一部分。該公司的市值 107 億美元，明顯高於納入大型股所需的 57 億美元門檻。根據主席 Tom Lee 表示，該納入將引發來自以被動方式管理的指數基金與交易所交易基金（會追蹤 Russell 指標）的顯著資金流入，而這類機構通常會持有成員公司總市值的 20% 到 25%。這波機構資金潮，代表了針對以以太坊為核心的該公司的一項數十億美元級別的流動性催化劑。 BitMine 的股票於週五收盤報 18.88 美元，較去年曾觸及、接近 161 美元的水準，出現了 30% 的年初至今跌幅。公司目前持有 460 萬枚以太坊，價值 100 億美元，佔以太坊總供給量的 3.8%。BitMine 既定目標是取得以太坊總供給量的 5%，以目前價格計算，將代表約 128 億美元的價值。 Russell 指數納入細節 Russell 1000 指數追蹤美國規模最大的上市公司，並作為橫跨機構投資組合的股票曝險之產業標準基準。FT

Ledger 已新增對 $ADI token 的原生支援，讓用戶能透過 Ledger Wallet 以及公司硬體簽名裝置，直接存放與管理該資產。該 token 連結 ADI Foundation 的 ADI Chain，這是一條與阿聯關聯的第二層網路，聚焦受監管的穩定幣與代幣化真實世界資產。ADI Chain 正被定位於機構型使用案例，包括跨境支付、金庫（treasury）運作與貿易結算，支持者正試圖將該網路納入更受監管的數位資產結構。此次整合使 ADI Chain 能透過加密領域最知名的硬體錢包供應商之一，取得託管與簽名路徑——這是在銀行、金庫團隊與支付公司能在規模化情境下使用區塊鏈基礎設施前的必要條件。ADI Foundation 將 $ADI 描述為該網路的原生 gas token，意味著它用於支付鏈上活動所需的費用。 為何 Ledger 的 ADI 整合重要 Ledger 支援透過提供機構級託管與交易簽名能力，改善了圍繞 $ADI 的營運設定。對於機構型網路而言，在銀行、金庫團隊與支付公司能在規模化情境下使用區塊鏈基礎設施之前，託管、金鑰管理與交易簽名是核心需求。此整合強化了

Prometheum 已推出新的基礎設施，讓券商自營交易商（broker-dealers）與註冊投資顧問（RIAs）可透過傳統經紀帳戶提供代幣化證券。 摘要 Prometheum 於 5 月 25 日推出新的券商自營交易商與 RIA 基礎設施，讓傳統華爾街公司得以在規模化的情況下向投資人提供代幣化證券。 Prometheum 共同執行長 Aaron Kaplan 表示，儘管加密貨幣已解決代幣化，但尚未解決分發（distribution），導致價值 240 億美元的鏈上證券仍缺乏主流投資人管道。 Prometheum 經營一個由 SEC 註冊、且為 FINRA 會員的券商自營交易商所構成的網路，支援以區塊鏈為基礎的證券從發行到交割（settlement）的完整生命週期。 Prometheum 於 5 月 25 日推出新的基礎設施，讓券商自營交易商與註冊投資顧問可透過傳統經紀帳戶提供代幣化證券與加密資產。該公司將此舉定位為「區塊鏈型證券」與「傳統金融體系」之間的橋樑。 「加密貨幣已解決代幣化，但還沒解決分發。」Prometheum 的共同創辦人兼共同執行長 Aaron Kaplan 說。「

喬治・霍茲（George Hotz），這名在 17 歲時首次破解 iPhone、並對 PlayStation 3 進行逆向工程的駭客，週日發布了一篇部落格文章，主張 AI 編碼代理的全面採用將導致軟體品質出現顯著惡化。霍茲寫道：「我現在就說：把 AI 代理導入軟體開發，將會是該領域史上最昂貴的錯誤之一。」他的立場與安德烈吉・卡爾帕蒂（Andrej Karpathy）形成直接對比——他是 AI 領域最具代表性的研究者之一。卡爾帕蒂於 2026 年 5 月 19 日加入 Anthropic 的預訓練團隊，並明確表示他的觀點是：AI 代理已經改變了軟體開發。這兩者代表了一場尚未定論的產業辯論中的兩端立場，雙方都具備足以支撐其觀點的相當可信度。 霍茲的核心論點 霍茲花了六個月在真實專案上測試 AI 代理：包含他開源的深度學習框架 Tinygrad 的部分內容，以及對一顆 USB-PCIe 晶片的完整韌體逆向工程。基於這段經驗，他主張：「代理無法程式設計，而且越來越能看出他們做不到。」他把產出形容為：「壞掉了，但壞得越來越難以偵測。這正是你會從日益精準的統計模型所期待的結果。」 他的主要顧慮是組

比特幣在 24 小時內上漲 1.6%，至約 $77,500，因加密市場回應美國-伊朗和平協議的預測市場押注上升，以及在多哈（Doha）出現新的外交動態。這一走勢承接了 Polymarket 上對「本月可能達成永久性美國-伊朗協議」的押注急升，交易者將成功機率提高至 37%，高於週五約 14%。預測市場交易者也分別押注：6 月初達成協議的機率為 46%，7 月底為 72%，該市場吸引約 1.78 億美元的交易量。根據 Nikkei 報導，美國與伊朗正在討論一項計畫：雙方在達成和平協議後約 30 天重新開放荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）。報導指出，伊朗將利用這 30 天時間清除水道中的水雷，之後各國船隻將能夠自由通行海峽。伊朗也將在該計畫下停止收取過境費。所提議的框架包含將現行停火延長 60 天，期間將在這兩個月的暫停期內就伊朗核計畫進行談判。荷姆茲海峽仍是全球市場的核心要素之一，作為全球最重要的石油運輸航線。若重新開放，可能會緩和原油市場壓力，進而降低通膨疑慮，並支撐如比特幣等風險資產。 美伊外交活動推動市場反應 伊朗談判代表已抵達多哈（Doha）展開會談，內容涉及荷姆茲