Gate 深度報導與加密市場分析

根據 SoSoValue，5月11–15日美東時間，比特幣現貨 ETF淨流出10.39億美元，終結連六週淨流入；ARKB與IBIT為最大淨流出來源，Grayscale比特幣迷你信託小幅淨流入。以太坊現貨 ETF淨流出2.55億，ETHA最大出，ETHB為唯一淨流入。SOL與 XRP 現貨 ETF 逆勢淨流入，顯示資金在小型替代 ETF 的輪動。

美國司法部起訴德國公民奧韋·安德烈森（化名 Speedstepper），指控其洗錢約200萬美元，資金源自 Dream Market。5月7日德國逮捕，扣獲約170萬元金條、2.3萬元現金，另有120萬元銀行與加密貨幣帳戶。案稱他於2022年重新存取 Dream Market 錢包，2023年起透過亞特蘭大加密貨幣平台購買金條寄至德國。Dream Market 曾於2013-2019年運作，多名管理員已被定罪。

Gundlach 指出：下次聯準會不會降息，因2年期美債殖利率高約50基點於聯邦基金利率。DoubleLine 模型預測下期 CPI 首位數字將以4開頭，伊朗戰爭推升油價延續通脹。股市估值偏高但獲利成長，私募信貸風險上升，大宗商品與比特幣資金流向或受影響；若 CPI 超過4%，凱文沃什接任面臨更大貨幣政策挑戰。

成均館大學法學院教授南宮鉉（Nam-goong Ju-hyeon）於 4 月 15 日建議，南韓政府的代幣化（tokenization）路線圖應先行處理政府債券，再到股權證券，並指出各資產類別面臨不同的法規挑戰。該建議是在首爾西大門區延世大學法學院舉行的韓國公司法學會春季研討會期間提出。 金融委員會已宣布計劃制定涵蓋政府債券、股票以及貨幣市場基金（MMF）的代幣化路線圖。南宮鉉教授的介入則回應該推進順序。 先做債券的理由 南宮鉉教授表示，政府債券應優先於股權代幣化，因為各資產的法律特性如何與區塊鏈基礎設施互動不同。他說：「政府債券是債務證券，所以只要允許信託，唯一的法律問題就變成債券移轉的機械性——底層資產本身並不移轉。」相較之下他指出：「股權則涉及表決權，因此僅靠代幣移轉並不能解決問題；治理與決策機制必須與代幣化一併設計。」 雖然南宮鉉教授表示股權代幣化在技術上可行，但他也指出，現行韓國公司法不允許低於 1 股的股份分割，因而形成另一道實作門檻。 法律架構與信任機制 南宮鉉教授概述 RWA（真實資產代幣化）的核心法律挑戰：鏈上代幣移轉與鏈下實際權利移轉之間的不一致。他以不動產為例說明

美國總統川普於5/17在 Truth Social 發布 AI 生成的牽著被束縛的外星人照，恰逢五角大廈於5/8 公布162份解密 UAP 文件後第9天。文件涵蓋1947–2026年的未決案，含阿波羅期間的不可解光源、地中海三角形金屬 UAP 等案例，政府對觀察現象的性質仍未給出確切證據，將繼續公佈新檔案。

2026 年 5 月，加密市場最持久的敘事之一開始鬆動。Strategy（原 MicroStrategy），這家持有近 4% 比特幣總量的企業巨鯨，在一季報中首次正式承認：為支付優先股股息、償還可轉債或應對贖回需求，公司可能需要出售部分比特幣。這一表態迅速點燃了預測市場的交易熱情。 來源：Polymarket 截至 2026 年 5 月 18 日，Polymarket 上「MicroStrategy 在 之前出售任意數量比特幣」合約的總成交量已達 2,830 萬美元。三個關鍵時間節點的概率形成了一條清晰的預期曲線：5 月 31 日前出售的概率為 29%，6 月 30 日前升至 69%，12 月 31 日前達到 85%。市場押注的並非「是否出售」，而是「何時出售」。 為什麼 Strategy 的高概率出售預期突然出現 2026 年 5 月 5 日，Strategy 發布 Q1 財報後，其「永不賣幣」的核心敘事被官方改寫。財報顯示，公司持有 818,334 枚 BTC，占 BTC 總量的 3.9%，持倉平均成本約 75,500 美元。但更重要的是，公司在風險披露中正式將「出售 BTC」列為

肯亞DCI於內羅畢拘捕黃金詐騙主謀卡切，夥伴穆罕默德逃逸，涉案手法是以400公斤黃金招攬，簽約後賬款匯入卻未出貨。受害人匯入約431,380美元USDT；現場扣押黑色賓士，偵查正追捕穆罕默德並追蹤被盜資金。USDT為結算工具，肯亞正推動加密貨幣法規以監管可疑資金流。

Garlinghouse在XRP拉斯維加斯峰會宣布三大核心差異化：3–5秒結算、每筆交易僅分毫美分成本，以及累積超過40億筆交易紀錄。XRP Ledger定位為以支付為核心的獨立網路，強調速度、成本與可擴展性；Ripple官方稱XRP為機構金融的北極星，適用於流動性管理、跨境結算、抵押品轉移與代幣化金融基礎設施。

Grayscale 與 VanEck 於5/15 各自提交現貨BNB ETF 的修訂版 S-1：GBNB（原申請於2026/1/23）與 VBNB（原申請於2025年5月），最新分別為5/15的第二次與第五次修訂。VBNB 提議費率0.39%，GBNB 尚未披露。SEC 尚未公布審批時程；BNB 市值約874億美元，居第四，尚未列入美國現貨山寨幣 ETF 名單。

生成式視訊平台 Higgsfield 與電影製作人 Chuck Russell 旗下的 Neumorphic AI 在 2026 年坎城電影市場宣布製作合作，確認兩部以生成式 AI 為核心的原創科幻電影《Hyperia》與《b》，均將在整個製作流程中全面運用 AI 工具，涵蓋世界觀建構、生物設計、視覺特效、剪輯和後製。

清崎在5月13日的X貼文警告通膨由伊朗衝突與國家債務攀升所致，可能侵蝕法幣與現金儲蓄價值。他主張長期持有真金白銀、黃金、白銀、比特幣與以太坊等實體資產以對抗通膨與貨幣貶值，並視比特幣為長期保護工具。5月16日則建議創業者納入簿記、會計、律師、市場經理、產品開發人員、銀行家、金銀經紀人及股票債券經紀人等顧問，強調終身學習與可信顧問的重要性。

Charms Interactive 宣布完成 150 萬美元種子融資，推出 Charms.ai，以創作者所有權與角色獨立經濟體為核心，角色掌控收入並分配給創作者、平台、推薦人及角色資金庫。技術上採用推理記憶避免對話重置。賓州對 Character.ai 提出非法行醫訴訟，指其角色冒充醫療專業人員並列出無效執照號。美國在 AI 醫療監管上呈現州際分歧：FDA 缺乏指引，各州自行制定規範。

中國的機器人產業持續吸引全球目光，透過高關注度的展示活動不斷出圈；例如，Unitree 最新一款大型機器人定價為 650,000 美元，以及今年稍早在該國春季慶典上展示的武術表演型機器人。然而，在這場病毒式引爆的盛景之下，中國領先科技公司正難以將 AI 投資轉化為有意義的營收，根據 Asia 報導的內容。 中國 AI 變現的挑戰 儘管投入了大量研發努力，阿里巴巴的 Tongyi Qianwen 與騰訊的 Hunyuan AI 模型目前尚未形成明確的商業化路徑。整體而言，中國企業普遍被認為在前沿模型能力與商業部署方面，都落後於美國競爭對手。 中國 AI 發展的一項重大限制，來自美國的出口管制，限制了取得輝達最先進晶片的能力。這些限制降低了可用於訓練與運行最前沿 AI 系統的運算能力。圍繞 AI 的地緣政治緊張程度已達到如此程度：根據來源材料，輝達執行長黃仁勳隨同川普近期訪問中國。 由中國科技人才驅動的新興 SEA 創業生態 儘管在企業層面面臨挑戰，中國科技巨頭的影響力正重塑整個東南亞的 AI 創業版圖。來自字節跳動、騰訊、阿里巴巴及相關校友網絡的前員工，正愈來愈多地在該區成立下一代 AI

Aave 宣布 rsETH 技術恢復計劃下一步完成，WETH LTV 已恢復至事件前水平，WETH 抵押借貸、抵押品互換與債務互換等功能於多條網路重新開放，包括 Ethereum Core、Ethereum Prime、Arbitrum、Base、Mantle、Linea。受影響資金池持倉已完成平台可靠性補償，存款滿6個月者可獲最高 1.35x APR 乘數。該恢復屬分階段計畫，尚有後續步驟待完成。

Binance Research 指出四大鏈上指標顯示比特幣供應收緊、拋售壓力降，約60% BTC 超過一年未動，長短倉信心仍在高位；交易所餘額降至 15.0%、約50萬 BTC 永離交易所，短期持有者 MVRV 回升至 1.0，顯示未實現收益開始回升，市場或邁向週期底部。

日經報導，日本 SBI 證券與樂天證券正自研加密貨幣投資信託，計畫直接向散戶銷售；SBI 三年目標達5兆日元資產規模（約320億美元），並考慮比特幣、XRP 等。監管方面，若本屆國會完成相關法改與稅制，2027 年可在 JPX 上市加密 ETF；2028 年金融廳將加密納入投資信託法特定資產清單。野村、Daiwa、SMBC、瑞穗等亦有相關動作。

印尼的投資平台 Pluang 依據公告表示，已完成約 1,000 萬美元的 B 系列（Series C）融資，投資由 MUFG Innovation Partners 領投，現有投資人 Square Peg 與 Accel 也參與本輪。共同創辦人兼執行長 Claudia Kolonas 表示，這筆新資金大多將以「保留現金」方式用於潛在併購或海外擴張，儘管公司目前並未積極追求任何一項。 公司背景與財務表現 Pluang 由 Claudia Kolonas、Richard Chua 與 Iwan Tjam 於 2019 年創立，作為投資平台，提供投資者可接觸黃金、US 股票、加密、ETF、選擇權、共同基金以及印尼股票。公司目前服務超過 1,300 萬名已登記用戶，並提供超過 2,000 項資產的投資接入。 在 2024 年，公司的集團營收達 3,000 萬美元，年增超過 100%。然而，根據在印尼證券交易所（IDX）提交的財務報表，券商業務錄得稅前損失 80億美元。Kolonas 指出，該公司在去年已在 EBITDA 基礎上具備獲利能力，而「其實並不太需要融資」。 印尼股票市場擴張 Plu

Onchain Lens 5/18 指出，黃立成在 Hyperliquid 的 25 倍 ETH 多頭倉位遭清算後立刻再開新倉，累計虧損超過 3240 萬美元；Hyperliquid 總清算超過 335 次，2026 年 1 月單月清算 262 次，已實現虧損逾 7500 萬美元。Shark Tank Taiwan 已獲 Sony 授權，黃立成以鯊魚投資人身分參與，首播日期尚未公布。其 BAYC 34 枚，淨收益 585 萬美元，報酬率 182%。

Vitalik 指出：即使鏈上只存哈希、交易只含證明，驗證 ZK 證明仍需輔助數據，規模幾乎等於狀態，無法靠單純哈希解決膨脹。EIP-8037 提升新創合約與存儲槽的前期 Gas 成本，非持續租金。ZK 支付倡導默認隱私、Layer2 使用遞歸 SNARKs 提供同速同成本的私密支付，並引入選擇性揭露與無罪證明以符合 AML。AI 代理可在 L2 使用零知識 API 積分完成支付驗證，保留隱私。

比特幣回吐上週漲幅，暫報77,060美元。Strategy主席Saylor表示未來一周再度加碼並鼓勵散戶就代理提案投票，允許STRC永久股支付半月股息。同時 Forsage共同創辦人之一遭泰國引渡回美，於俄勒岡州就3.4億美元龐氏案受審。另有跨鏈遭攻擊、伊朗推出海上保險、穩定幣發行標準初稿、Aave rsETH計畫及BTC/美股動態等要聞。