Gate 深度報導與加密市場分析

開場 ETH Zurich 的學生開發了 Helios，一款受靈長類動作啟發的四臂機器人，目的是在未來太空站上處理維護與貨物任務。該原型由一組 10 名本科生在兩個學期內打造完成，並預定於 5 月 27 日在 ETH Zurich 的 Audimax 舉行的「Fokus-Rollout」活動中進行正式展示。Helios 並非複製人類的雙足步行，而是針對微重力環境進行工程化設計，因為傳統的腿與輪子在該環境下效用有限。這款機器人也回應一項成本挑戰：估計每花在例行維護上的太空人時數成本為 14 萬美元，團隊推測 Helios 可承擔約 35% 這類家務工作，讓太空人能更專注於科學研究。 設計與技術特徵 Helios 採用四支手臂，而非傳統的兩臂兩腿配置。下方一對手臂作為額外的「手」，上方手臂則負責更精準的作業。這種設計使機器人能同時抓握、拉著自己穿越太空站模組，並將自己固定在牆面上。 機器人採用類腱系統，使用鋼索與捲盤，馬達安置在靠近肩部的位置。這種架構在降低移動部件質量的同時，還能提升靈巧度與敏捷性——這些都是在失重、狹小環境中操作的關鍵因素。 設計靈感來自靈長類如何在樹木間穿梭，研究人員

Tether 週一宣布，計劃發行 GELT，這是一種與喬治亞拉里（Georgian Lari）掛鉤的穩定幣，並獲得喬治亞政府與中央銀行的支持，以推進該國成為符合美國法規的加密貨幣樞紐的野心。此舉被視為「首次嘗試在特定監管框架下，將國家貨幣直接放置到數位資產基礎設施（digital asset rails）上」之一。喬治亞總理 Irakli Kobakhidze 表示，該國人口約 390 萬人，正透過 GELT 積極奠定「更互聯、更透明、並賦能數位能力的金融世界」基礎。該穩定幣被定位為可實現接近即時的清算、較低的交易費用，以及傳統銀行體系與喬治亞日益成長的數位經濟之間的直接橋樑。值得注意的是，GELT 並未被定位為央行數位貨幣（CBDC），而是作為在公開網路上的私人穩定幣。 GELT 穩定幣細節 Tether 將 GELT 描述為喬治亞拉里的數位表徵，旨在降低交易費用並加速跨境貿易。該穩定幣被定位為該地區的轉折點，讓公民在維持與喬治亞傳統金融系統連結的同時，能直接接入數位資產基礎設施。 喬治亞的監管框架與數位資產策略 Tether 指出，喬治亞政府與喬治亞國家銀行（National Ba

高槓桿交易員 James Wynn 宣布，迷因幣（memecoins）的「彩票（lottery ticket）」階段已經結束，並主張該產業如今已飽和，且在結構上向頂層內部人士傾斜。 摘要 Wynn 說迷因幣已經「死了」，因為一個曾是千載難逢的小眾，正讓位給飽和的市場與被稀釋的市值。 批評者指出，Wynn 在對該產業喊停前，已透過高槓桿賭注做出並虧掉了將近 1 億美元。 鏈上與市場數據顯示的並非迷因幣消失，而是一種殘酷的適者生存（survival-of-the-fittest）體制。 James Wynn 是那位高槓桿加密交易員；他曾將對 Pepe（PEPE）大約 7,000 美元的賭注，做成約 2,500 萬美元，之後又在比特幣與迷因幣部位上接連虧掉將近 1 億美元。如今他表示，迷因幣的美夢已經實質終結。Wynn 在一篇發在 X 上的貼文中寫給他超過 36,000 名追蹤者：「我很確定迷因幣已經死了，我也很有把握它們不會再真正回來了。」他認為，「如果你在 2017-2024 期間經歷過，曾是一個一生一次的小眾」，如今已被供給與金融化的掠取（financialized extractio

《紐約時報》的一項調查指稱，美國商品期貨交易委員會（CFTC）的資深人員在提出對與總統唐納·川普（Donald Trump）盟友相關的加密貨幣與預測市場公司的疑慮後，被邊緣化、停職，或遭到推離。根據《紐約時報》的調查，數名質疑預測市場實體（例如 Polymarket、Kalshi 和 Gemini）所受監管待遇的 CFTC 官員，遭遇內部報復，或被移出關鍵監督職務。該調查於 2026 年 5 月 24 日報導，隨著加密政策與黨派政治糾纏不清，已加劇外界對華盛頓最重要的金融監管機構之一內部政治影響力的審視。 職涯人員在提出擔憂後，緊張局勢升高，擔憂政治關聯的加密貨幣與預測市場公司是否從唐納·川普（Donald Trump）獲得了異常優惠的待遇，特別是在他先前曾批評預測市場、但後來對預測市場的立場轉軟之後。《紐約時報》調查指稱，執法人員被調職或被停職，內部調查據稱陷入停滯，與選舉相關的預測市場疑慮被降為優先，且資深官員涉嫌施壓要求員工放鬆監督作法。 《紐約時報》調查細節 根據《紐約時報》的調查，當時擔任 CFTC 代理主席的 Caroline D. Pham 以及她的資深法律顧問介入，協助

根據 BeInCrypto 透過 Coinotag 發布的技術分析，Ethereum 在日線圖於 3 月 29 日至 5 月 18 日期間形成倒置杯狀與把手形態後，正交易在接近 2,140 美元的位置。這種看跌形態的量度目標為 1,690 美元，約在 2,087 美元頸線下方 19%，如果日線收盤確認跌破該支撐位，就會證實這次下破。這項技術走弱同時對應了網路面狀況惡化：截至 5 月 18 日，Ethereum 的 DeFi 總鎖倉量（TVL）已從 1 月 15 日的 1,066.87 億美元下滑至 629.57 億美元，四個月內下跌近 41%。基本面侵蝕解釋了 Ethereum 相較比特幣（Bitcoin）落後 10% 的表現：比特幣月對月上漲 2%，但 ETH 則下跌 8%。 形態概覽與量度走勢 倒置杯狀與把手形態的區間為 3 月 29 日至 5 月 18 日（以日線週期計）。量度目標 1,690 美元代表若該形態在收盤條件上符合、且日線乾淨地收在 2,087 美元頸線下方，所對應的完整下行風險。此目標由杯狀結構的深度推導，並將跌幅按比例投射自頸線支撐位。 DeFi 侵蝕與基本面背景

開場 紐約一宗由 Noah Doe 及兩家位於懷俄明州的有限責任公司（LLC）—ABC Company 與 XYZ Company 於 5 月 1 日提出的新訴訟，正尋求一項法院命令，宣告對 39,069 個閒置的比特幣地址擁有所有權，並就根據傳統法律，是否可將失活（inactive）的硬幣視為已被拋棄的財產提出法律測試。原告主張，與所列地址相關的硬幣已被找到、通報給紐約警察局，並依照紐約的遺失財產法提出主張；他們表示，閒置錢包構成依法已拋棄的財產，包含連結到早期比特幣礦工、身份不明持有人，以及被歸因於比特幣創作者 Satoshi Nakamoto 的錢包。本案提出一個具有重大市場影響的根本法律問題：公開區塊鏈上的不活躍，是否能被視為在財產法下的拋棄？不過，該訴訟面臨重大技術障礙—比特幣協定只承認有效的密碼學簽名，而不是法院裁定；因此，僅憑一項判決並不足以使原告在沒有私鑰的情況下，取得從所列錢包中移動資金的能力。 為何該主張在技術上很難執行 這項訴訟凸顯了「法律上的所有權主張」與「實際上的區塊鏈控制權」之間的落差。法院可以就財產權出具裁定，但比特幣網路只認可有效的密碼學簽名。這意味著，

MicroStrategy 是最大的企業比特幣持有者，本週確認它買的是債券而非比特幣。執行董事長 Michael Saylor 於 X 上發文：「這週我們買的是債券，不是比特幣。BitVac 在收費。」該公司持有 843,738 BTC，價值約 652.5 億美元，總成本基礎約為 638.8 億美元。此次暫停出現在數月接近每週的累積之後，使持倉從 2025 年底約 60 萬 BTC 擴大至目前的規模。這種轉變顯示其刻意從純粹累積，轉向資產負債表管理。 資本配置轉向與債券回購 公司文件顯示，MicroStrategy 計劃以約 13.8 億美元現金回購其 2029 年到期、面值近 15 億美元的 0% 可轉換高級票據。債券回購鎖定的是票面利率為 0% 的票據，意味著公司在保留其整體比特幣堆疊的同時，消除了一項負債。今年稍早，MicroStrategy 執行了其在 2026 年的最大單週收購，透過優先股出售，斥資 15.7 億美元買入 22,337 BTC。 Saylor 打開潛在比特幣出售之門 在債券公告前數天，Saylor 於採訪中表示，這「並非不太可能」MicroStrategy 可

根據 Cointelegraph 彙整的 Farside Investors 資料，美國掛牌的比特幣交易所買賣基金（ETF）自 5 月 14 日起已連續 6 個交易日出現淨流出，合計達 15.5 億美元。這波拋售已將今年迄今的淨流入砍至僅剩 5.36 億美元，亦是 2026 年最明顯且持續的機構撤退之一。此次回撤使該類別距離今年轉為淨流出區間僅一步之遙。 僅周五一個交易時段，資金就流出這些基金 1.052 億美元，當中以 BlackRock 的 iShares 比特幣信託（IBIT）流出 6,890 萬美元、以及 Fidelity 的 Wise Origin 比特幣基金（FBTC）流出 3,630 萬美元為主。當天沒有其他美國現貨比特幣 ETF 出現流量變化。儘管近期連續流出，IBIT 仍在今年迄今累積吸引 27 億美元，讓其即使在大盤類別走弱之際仍領先競爭對手。 機構部位調整 根據 13F 文件顯示，機構做市商 Jane Street 在 2026 年第一季將其比特幣 ETF 持倉約減少 70%，而 Goldman Sachs 則將其部位削減 10%。Sygnum Bank 的投資策

億萬富翁投資人雷·達利歐（Ray Dalio）在週日（5 月 24 日）發布的一段播客節目中警告，這將有一連串 13 步驟，導致美國人以美元儲蓄的資產損失其儲蓄的 40%。達利歐指出，伊朗近期決定改以中文（人民幣）接受通行費並出售石油、而非使用美元，作為這個過程正處在第 9 步與第 10 步之間的證據。他將貨幣轉移描述為更廣泛的轉向一部分：遠離美元作為全球準備貨幣的地位。從歷史來看，在蘇伊士危機之後，英國儲戶的購買力損失了 40%，達利歐引用此作為一個範例，說明美國人可能會遭遇的情況。 達利歐的分析聚焦在「石油美元（petrodollar）」——20 世紀 70 年代美國與沙烏地阿拉伯之間的協議，規定 OPEC 國家必須以美元計價並只用美元進行石油交易。這套制度保證了美元的全球需求，並為美國提供金融穩定，同時讓華盛頓更容易借貸。達利歐表示，自 2022 年烏克蘭遭到入侵後凍結俄羅斯資產之後，中國、印度、沙烏地阿拉伯與巴西等主要經濟體都降低了美元曝險，以保留政策的彈性。 達利歐的準備貨幣下滑 13 步框架 達利歐透過研究歷史上準備貨幣的替換，以及包含西班牙、荷蘭與英國在內的帝國興衰，來建

MoonPay 已在 ChatGPT 內部推出專用應用程式，能按需生成加密貨幣結帳連結，讓使用者無需離開 OpenAI 的聊天機器人即可購買代幣。該公司在 X 上宣布此項整合，定位自己為第一家、也是唯一一家直接整合至 ChatGPT 的加密貨幣 onramp。根據 MoonPay 的說法，此功能彌補了先前出現的落差：隨著使用者愈來愈多地在聊天機器人內進行金融研究，而不是在獨立的平台與瀏覽器分頁之間切換，該落差就愈形擴大。 ChatGPT 整合如何運作 MoonPay 應用程式採用三步驟流程：使用者在 ChatGPT Apps 目錄中搜尋「MoonPay」、連接該應用程式，然後購買任何代幣。當使用者輸入例如「我們可以買一些 Solana 嗎？」之類的請求時，應用程式會回傳一個結帳連結。在 MoonPay 的示範中，回覆內容顯示「這是透過 MoonPay 提供的你的 SOL 結帳連結」，接著是一個「Buy Solana (SOL) — $50 checkout」連結，會在對話之外開啟。使用者可在結帳時調整購買金額，並選擇錢包。該公司已使用 Apple Pay 與 Solana 測試此整合。

根據區塊鏈分析供應商 Onchain Lens 的說法，一名屬於中本聰時代的比特幣礦工在週日轉移了約 2,650 BTC，價值約 2.03 億美元，至加密貨幣交易公司 FalconX 和 Cumberland。這些轉帳透過 3 筆交易完成，並使用 Arkham 資料辨識。該錢包目前仍持有約 6,000 BTC，價值約 4.62 億美元，使其成為仍在鏈上活躍的較大已知早期比特幣持有者之一。儘管轉帳原因仍不明，但將比特幣移至機構交易公司可能先於出售；也可能用於流動性管理、託管架構重整，或場外（OTC）交易活動。該交易並不證實鯨魚是否出售任何比特幣，但由於目的地是 FalconX 和 Cumberland——它們都是活躍的機構級加密貨幣交易場域——因此這次移動具有市場相關性。 為什麼這頭鯨魚轉移了 2,650 BTC？ 早期礦工地址的大額轉帳時點會引起關注，因為這些錢包通常在比特幣仍僅為現今市價的一小部分時就已入幣。這些地址的任何移動都可能引發疑慮：那份長期沉睡的供給可能正在回到市場之中。對比特幣交易者而言，理解錢包行為至關重要，因為中本聰時代錢包代表的是流通中最古老且成本最低的部分供給。

標普 500 指數在 5 月 22 日收盤報 7,473.47，上漲 27.75 點，或 0.37%，原因是華爾街邁向刷新新紀錄的區域。那斯達克期貨距離創下新高僅剩 4 點，同時標普 500 期貨則交易在歷史水位下方 8 點。美國股市因為 2026 年 5 月 25 日的陣亡將士紀念日而休市，預計 2026 年 5 月 26 日（週二）恢復交易。 這波反彈反映了投資人對可能的美伊和平協議跡象抱持樂觀情緒，並且對由人工智慧帶動的獲利成長愈發熱衷。華爾街策略師已調升預測，顯示對後續行情上漲仍有信心。 UBS 上調標普 500 年底目標 UBS 全球財富管理將其標普 500 指數 2026 年底目標上調至 7,900，較 7,500 上升。該公司也推出了 2027 年 6 月的 8,200 預測。 根據 UBS 的說法，消費支出韌性、人工智慧基礎設施持續投資，以及支持性的 Federal Reserve 政策，使得前景更強。該公司將 2026 年指數每股盈餘估計上調至 335 美元，較 310 美元提高。該公司表示，半導體需求與記憶體晶片價格上升，貢獻了將近一半的獲利增幅。能源板塊因油價上漲

教宗利奧十四世於 5 月 25 日發布其首份通諭，這是一份 245 段的文件，專門致力於人工智慧，並要求對大型科技（Big Tech）加強監管，且將數據歸類為共同的人類資源。該文件《Magnifica Humanitas》（「燦爛人性」）於梵蒂岡的主教會議大廳（Synod Hall）發布。利奧十四世於 5 月 15 日簽署——當時正值《Rerum Novarum》滿 135 週年——這是利奧十三世於 1891 年發布的通諭，內容關乎勞工權利，並成為現代天主教社會教義的基礎。利奧十四世一直將 AI 形塑為其教宗任內最重要的道德挑戰，並將即將到來的社會劇變比擬為工業革命。 科技永遠不具中立性 該通諭主張「科技永遠不具中立性」，因為它會吸收任何建置者所持有的價值、盲點與經濟誘因。每一個演算法都反映出設計、資助並部署它的人們的優先順序。文件涵蓋了 AI 在戰爭中的應用、非人化（dehumanization）、科技統治（technocracy）、數據殖民主義、兒童線上安全、大規模失業、錯誤資訊（disinformation）、自主武器，以及超人類主義（transhumanism）。這些主題之間的

Janjilah 這個由區塊鏈驅動的數位協議平台，已被開發出來，旨在透過將非正式的數位交易轉換為具有法律認可且不可變更的記錄，來因應馬來西亞日益嚴重的網路詐騙危機。該平台鎖定主要透過社群媒體與通訊應用程式運作的微型創業者與非正式商販。2025 年，馬來西亞人因詐騙損失了 RM5.42 億令吉，僅有 RM3400 萬令吉成功追回，凸顯亟需可驗證的交易文件。Janjilah 為填補這一缺口，讓使用者能透過區塊鏈驗證與時間戳證明，建立具法律約束力的協議。該平台運作處於明顯詐欺與一般商業糾紛之間的灰色地帶，在這種情況下，傳統法律保護常常無法有效涵蓋非正式營運者。 這項計畫源於創辦人 Steve Rao 的個人經歷：他在疫情期間成為多起網路詐騙的受害者。Rao 發現核心問題在於爭議發生時缺乏可信的文件——即使透過像 WhatsApp 這樣的常見管道，許多人也拒絕簽署正式協議。Rao 在諮詢相關當局後得知，警方的調查常常受限於缺乏可驗證的文件以及可靠的身分紀錄。於是 Rao 連同聯合創辦人 Amir Azril 與 Yew Jin Tan，將 Janjilah 打造成一種基於區塊鏈的解決方案，特別