Gate 深度報導與加密市場分析

標普 500 指數在 5 月 22 日收盤報 7,473.47，上漲 27.75 點，或 0.37%，原因是華爾街邁向刷新新紀錄的區域。那斯達克期貨距離創下新高僅剩 4 點，同時標普 500 期貨則交易在歷史水位下方 8 點。美國股市因為 2026 年 5 月 25 日的陣亡將士紀念日而休市，預計 2026 年 5 月 26 日（週二）恢復交易。 這波反彈反映了投資人對可能的美伊和平協議跡象抱持樂觀情緒，並且對由人工智慧帶動的獲利成長愈發熱衷。華爾街策略師已調升預測，顯示對後續行情上漲仍有信心。 UBS 上調標普 500 年底目標 UBS 全球財富管理將其標普 500 指數 2026 年底目標上調至 7,900，較 7,500 上升。該公司也推出了 2027 年 6 月的 8,200 預測。 根據 UBS 的說法，消費支出韌性、人工智慧基礎設施持續投資，以及支持性的 Federal Reserve 政策，使得前景更強。該公司將 2026 年指數每股盈餘估計上調至 335 美元，較 310 美元提高。該公司表示，半導體需求與記憶體晶片價格上升，貢獻了將近一半的獲利增幅。能源板塊因油價上漲

教宗利奧十四世於 5 月 25 日發布其首份通諭，這是一份 245 段的文件，專門致力於人工智慧，並要求對大型科技（Big Tech）加強監管，且將數據歸類為共同的人類資源。該文件《Magnifica Humanitas》（「燦爛人性」）於梵蒂岡的主教會議大廳（Synod Hall）發布。利奧十四世於 5 月 15 日簽署——當時正值《Rerum Novarum》滿 135 週年——這是利奧十三世於 1891 年發布的通諭，內容關乎勞工權利，並成為現代天主教社會教義的基礎。利奧十四世一直將 AI 形塑為其教宗任內最重要的道德挑戰，並將即將到來的社會劇變比擬為工業革命。 科技永遠不具中立性 該通諭主張「科技永遠不具中立性」，因為它會吸收任何建置者所持有的價值、盲點與經濟誘因。每一個演算法都反映出設計、資助並部署它的人們的優先順序。文件涵蓋了 AI 在戰爭中的應用、非人化（dehumanization）、科技統治（technocracy）、數據殖民主義、兒童線上安全、大規模失業、錯誤資訊（disinformation）、自主武器，以及超人類主義（transhumanism）。這些主題之間的

Janjilah 這個由區塊鏈驅動的數位協議平台，已被開發出來，旨在透過將非正式的數位交易轉換為具有法律認可且不可變更的記錄，來因應馬來西亞日益嚴重的網路詐騙危機。該平台鎖定主要透過社群媒體與通訊應用程式運作的微型創業者與非正式商販。2025 年，馬來西亞人因詐騙損失了 RM5.42 億令吉，僅有 RM3400 萬令吉成功追回，凸顯亟需可驗證的交易文件。Janjilah 為填補這一缺口，讓使用者能透過區塊鏈驗證與時間戳證明，建立具法律約束力的協議。該平台運作處於明顯詐欺與一般商業糾紛之間的灰色地帶，在這種情況下，傳統法律保護常常無法有效涵蓋非正式營運者。 這項計畫源於創辦人 Steve Rao 的個人經歷：他在疫情期間成為多起網路詐騙的受害者。Rao 發現核心問題在於爭議發生時缺乏可信的文件——即使透過像 WhatsApp 這樣的常見管道，許多人也拒絕簽署正式協議。Rao 在諮詢相關當局後得知，警方的調查常常受限於缺乏可驗證的文件以及可靠的身分紀錄。於是 Rao 連同聯合創辦人 Amir Azril 與 Yew Jin Tan，將 Janjilah 打造成一種基於區塊鏈的解決方案，特別

ASIC 警告民眾，利用社群媒體廣告與通訊平台進行的加密詐騙案件數量正在上升。 一項調查發現，這些詐騙多半鎖定 Z 世代。 澳洲證券與投資委員會（ASIC）最近發布公告，提醒消費者注意：社群媒體平台與通訊應用程式正愈來愈多地被用於加密詐騙。監管機構指出，這些詐欺行為大多鎖定 Z 世代。 社群媒體與通訊應用中的加密詐騙 根據 ASIC 的說法，使用社群媒體與通訊應用程式行騙的人數正在增加。該機構特別點名 WhatsApp 是他們作業的熱門場域。 通常，詐騙者會利用針對性的社群媒體廣告與貼文來誘騙潛在受害者。接著，行騙者會鼓勵與廣告和貼文互動的人，去使用他們自行建立的交易平台並註冊。 ADVERTISEMENT虛假的交易平台通常會顯示獲利與正在進行的交易，以吸引受害者。但事實上，那裡的數據全部都是假的。 在所涉交易平台投資的受害者起初會在交易上看到獲利，這會使他們更願意投入更多資金以提高賭注，並期待幾乎有保證的回報。 由於這些平台並不進行實際交易、也不會產生獲利，因此客戶投入的資金會直接進到詐騙者的銀行帳戶。更糟的是，當使用者試圖提領資金與收益時，壞人還會收取提領費，從而放大受害者的損失。

開場 根據安全公司 Blockaid 和 PeckShield 的說法，第三方 Gnosis Safe 模組在 Ethereum 與 Base 上遭到利用，約在兩小時內從 86 個 Safes 中竊取了約 320 萬美元。Basescan 上以「SquidRouterModule」名義驗證的有漏洞合約，並非由跨鏈協議 Squid 建置、部署或操作。Squid 聯合創辦人 Fig 在 X 上澄清：「名為 SquidRouterModule 的合約與 Squid 無關。我們目前還不知道是誰編寫或部署了這個。」此項攻擊成功是因為該模組接受由呼叫者提供的常數字串作為訊息安全的證明，使攻擊者能在未取得簽名的情況下執行任意 calldata，並花用受害者 Safes 內持有的代幣。此次事件反映了 DeFi 領域持續存在的安全漏洞；該領域在 2026 年已累計記錄超過 7.7 億美元的損失，其中僅 4 月就出現約 30 起事件，且被竊走超過 6.3 億美元。 漏洞機制 有漏洞的 SquidRouterModule 接受由呼叫者提供的常數字串，作為訊息安全的密碼學證明。透過傳入這個字串，攻擊者即可執行

開場 Ripple 執行長 Brad Garlinghouse 主張，代幣化——而不只是比特幣——才代表真正正在重塑全球金融的結構性變革。該論點聚焦於如何重建價值在金融體系之間的流動方式：透過數位化資產、可程式化網路，以及更快的結算基礎設施。Garlinghouse 指出，結算是現代金融中最大的低效率之一：即使是先進的銀行體系，也仍仰賴中介機構、對帳層、合規瓶頸，以及已過時的基礎設施，導致資金移動變慢。 區塊鏈技術透過讓共享帳本成為可能，進而支援接近即時的結算，同時降低作業複雜度，來解決這種摩擦。代幣化則透過把現實世界資產上鏈來延伸這項轉型——例如股票、債券、大宗商品、不動產，以及私募信貸，將其轉化為可程式化的數位資產，使其更容易在全球進行轉移、分割與交易。其結果包括更高的流動性、持續的市場可近性、提升透明度，以及超越傳統銀行營業時間運作的結算系統。 代幣化作為結構性市場升級 代幣化並非利基的加密趨勢，而是日益被視為對金融市場的結構性升級。在 Garlinghouse 的模型中，金融的下一階段由數位化資產與更快的結算通道所定義，並將從根本上重塑全球市場的運作方式。 現實世界資產的代幣化

美國股指期貨在週日晚間大幅走高，此前報導稱美國與伊朗之間的談判出現進展。投資人對中東緊張局勢可能緩和的預期作出正面反應，推動那斯達克 100 指數期貨創下新高。 那斯達克期貨上漲 1.3% 至 29,940.75，標普 500 指數期貨則上升 0.8%。道瓊指數期貨也同步上漲 0.6%，因交易者在全球市場中採納更強的「風險偏好」情緒。 投資人歡呼外交進展的跡象 在報導指出華盛頓與德黑蘭正朝向可能的協議邁進後，市場樂觀情緒升溫。這些會談旨在降低地區緊張局勢，並重新開放霍爾木茲海峽，該海峽是全球最重要的油品航運路線之一。 唐納德・川普（Donald Trump）表示，完成協議「不急」。然而，投資人聚焦於談判基調改善，以及地緣政治風險可能降低的可能性。 最新進展促使交易者回到以成長為導向的資產，尤其是科技股，因其通常受惠於較低的通膨預期與相對穩定的能源價格。 油價下滑，因供應疑慮緩解 油市對這些外交標題反應明顯。美國原油與布蘭特（Brent）價格雙雙下跌，因供應中斷的疑慮開始消退。 較低的油價往往有利於股市，因為它可能降低企業的營運成本並緩和通膨壓力。因此，在期貨交易期間，科技類股獲得額外提

開場 週一，全球原油市場大幅下跌，因中東緊張局勢出現緩和跡象；但供給限制依然十分嚴重。布倫特（Brent）與西德州中級原油（WTI）原油期貨盤中均下跌超過 5%，油價接近每桶 90 美元的心理關卡。然而，即便美國與伊朗的框架協議落地、霍爾木茲海峽重新開放，原油運輸的恢復、油田復工以及設施修復仍需更長時間——迫使全球市場在短期內繼續消耗既有庫存。國際能源署（IEA）署長 Fatih Birol 在巴黎舉行的 G7 財長會議上表示，商業原油庫存正出現「暴跌」，且由於中東衝突影響所致「只剩下幾週」的供應。這場庫存危機是短期內油價回升的核心制約，儘管在美伊臨時停火之後市場表面上相對平靜。 全球庫存消耗加速至創紀錄水準 霍爾木茲海峽的封鎖已引發全球市場嚴重的庫存抽減。高盛（Goldman Sachs）估算，截至 4 月底，全球原油庫存總量——包括商業庫存與各國戰略儲備——相當於 101 天需求；可能到 5 月底降至 98 天。精煉產品庫存則從衝突前的 50 天需求，降至目前的 45 天。 在 5 月 20 日的一份報告中，高盛指出消耗速度之罕見：5 月的日庫存減少量達到 870 萬桶，較中東衝突

2026 年 5 月 21 日，美国众议院议员 Nick Begich 与 Jared Golden 正式提出《2026 年美国储备现代化法案》（American Reserve Modernization Act of 2026，简称 ARMA），两党共 16 名议员联署支持。 与此前引发广泛关注的 BITCOIN Act 不同，ARMA 不再要求美国政府购买 100 万枚比特币，而是将政府已持有及未来通过没收获得的比特币纳入战略储备，并设置至少 20 年的强制锁定期。 这一调整标志着美国比特币储备立法从“激进数量追求”向“长期制度锁定”的结构性转变。以下是 ARMA 法案的核心条款梳理： 以下为整理后的子弹点排列： 购买目标 初版 BITCOIN Act（2024—2025）：5 年内购买 100 万枚 BTC（约占总供应量 5%） ARMA 法案（2026 年 5 月）：取消明确购买目标 增持路径 初版 BITCOIN Act（2024—2025）：主动购买（黄金重估收益、ESF 基金等） ARMA 法案（2026 年 5 月）：“预算中性”研究（没收资产、资产转换、关税收入等）

Meta Platforms 因其在主導市場地位與併購策略而面臨新的審視，美國與南非的監管機構正挑戰批評者所稱的「買或埋（buy or bury）」作法，用來應對競爭威脅。2020 年，聯邦貿易委員會（FTC）會同 46 個州對 Facebook（現為 Meta）提起反托拉斯訴訟，指控該公司在 2012 年收購 Instagram、2014 年收購 WhatsApp——而這兩項先前都已獲 FTC 核准——使 Meta 能在社群媒體領域累積壟斷力量。與此同時，南非的競爭委員會也追索一宗平行案件，涉及 GovChat；該平台是市民科技（civic-tech）平台，Meta 聯稱透過 WhatsApp 的商務服務條款（Business Terms of Service）予以壓制。此爭議凸顯出對社群媒體對社會影響的更廣泛疑慮，尤其是對年輕人，並引發問題：主導平台是否使用程序複雜性來撐過較小的競爭對手。 Meta 的併購策略與 FTC 的法律挑戰 根據 Webber Wentzel 合夥人 Daryl Dingley 的說法，Meta 似乎習慣性地透過兩種方式來運用其主導地位：要嘛購買競爭對手，

根據 CME FedWatch 資料，期貨市場正準備迎接截至 12 月的 25 個基點升息。 儘管 Warsh 在金融創新與 CBDC 的觀點上獲得不少讚譽，專家仍警告指出，數位資產可能仍面臨挑戰。 即使 Kevin Warsh 如今已出任美聯準主席，因交易者仍持續聚焦於提高公債殖利率以及短期降息的可能性偏低，Bitcoin 仍承壓在 78,000 美元以下。 Bitcoin 與風險資產仍承壓 在 Warsh 以美聯準新任掌舵人身分宣誓就任後不到 24 小時，他——先前曾表態支持 Bitcoin，並反對由中央銀行發行的數位貨幣——就遭遇下跌。債券市場也出現了突然轉向，部分人預測這可能是加密貨幣等風險資產的壞消息。撰寫本文之際，依 CMC 資料，Bitcoin 交易價格為 77,498 美元，過去 24 小時上漲 0.24%。 儘管美聯準的目標利率在 3.50% 到 3.75% 之間，2 年期美國公債殖利率卻升至 4.14%，為 2025 年 2 月以來的最高水準。2 年期殖利率是衡量市場對未來貨幣政策觀感的良好指標，因此交易者將此變化視為證據，顯示 Warsh 正在遠離激進的寬鬆立場。

Facet Layer 2 網路的共同創辦人 Tom Lehman 於週五提議在以太坊的 Hegota 升級中納入 EIP-8182，並提出一種由協議管理的遮蔽池（shielded pool），以便在基礎層啟用原生的私密 ETH 與 ERC-20 轉帳。該提案最初於 3 月提出，針對既有隱私解決方案中的結構性缺陷：新池在缺乏匿名性的情況下無法吸引用戶，然而又在沒有臨界規模（critical mass）的前提下無法提供有意義的匿名性。Hegota 是以太坊預定於 2026 年下半年推出的 H2 升級，結合執行層客戶端「Bogota」與共識層客戶端「Heze」。EIP-8182 是針對該升級隱私基礎設施的三項相關提案之一。 EIP-8182 技術設計 該提案要求遮蔽池以系統合約（system contract）的形式部署，採用基於 UTXO 的設計，且沒有管理員金鑰（admin key）、代理（proxy）或暫停機制（pause mechanism）。支出（spends）透過由分叉管理（fork-managed）的 Groth16 BN254 證明（proof）進行驗證。該設計允許傳送（s

PlayStation 並未整合 XRP，且在本文所審閱的任何公司文件、新聞稿或監管揭露中，Sony 與 Ripple 之間也不存在任何合作夥伴關係。 這項說法在加密貨幣社群媒體上以更強烈的勢頭重新傳播，其核心圍繞著「North Star」一詞。Ripple 執行長 Brad Garlinghouse 曾公開使用該詞，用以描述公司的內部策略方向，而非產品代碼名稱或面向消費者的品牌整合路線圖。 這並不只是單純的病毒式謠言。這是對公司策略語言的結構性誤讀，而這種誤讀遵循一種模式：至少自 2021 年以來，這種模式已在 XRP 身上反覆製造出看似「幽靈般」的 Sony、Amazon、Apple 合作夥伴。 我們懷疑這種混淆仍在延續，因為 Garlinghouse 的措辭確實非常包羅萬象；「all roads lead back to XRP」是關於生態系設計理念的表述，而非任何揭露。且 XRP 社群已發展出一種解讀習慣：將高層的雄心視為未揭露交易的佐證。 （來源：TradingView） Ripple 的 North Star 策略：內部框架究竟意味著什麼，以及為何它不是 PlayStati

美國聯邦存款保險公司（FDIC）已推進一項擬議規則，要求在聯邦監理之下的穩定幣發行商，需依《GENIUS 法案》遵守嚴格的反洗錢與制裁標準，這標誌著朝向一套於 2026 年 5 月 25 日公布的、完整的聯邦穩定幣框架邁出重要一步。該提案適用於在聯邦監管下運作的「獲准支付型穩定幣發行商」（Permitted Payment Stablecoin Issuers，PPSIs），並要求具備與《銀行保密法》（Bank Secrecy Act）相一致的強健 AML／反恐融資計畫。依官員說法，該框架旨在在支援受監管、以美元為準備的穩定幣長期成長的同時，強化對非法資金的防護；這也顯示華盛頓正將穩定幣的定位，較不像實驗性的加密資產，而更像核心金融基礎建設。 FDIC 推動穩定幣走向如同銀行層級的合規 《GENIUS 法案》為獲核准的機構建立了一條聯邦途徑，允許其依明確的監理規則發行支付型穩定幣；同時建立準備金標準、贖回要求與對發行商的營運限制，並為銀行子公司依法參與穩定幣市場打開大門。 在 FDIC 的擬議框架下，受聯邦監理的穩定幣發行商將依《銀行保密法》被視同傳統金融機構。具體要求包括： 實施反洗

Polymarket 已透過與 Nasdaq Private Market 的合作推出了與私營公司績效與里程碑掛鉤的預測市場，並進一步將預測平台擴展到傳統上由機構投資人主導的金融基礎設施領域。這些新市場將讓使用者就私營公司的結果進行推測，包括估值里程碑、IPO 時點以及次級市場活動，其中 Nasdaq Private Market 將擔任唯一的結算解析資料提供者。這次推出反映出替代性金融基礎設施、散戶交易平台與資訊市場之間的趨同，因為預測市場正從其傳統領域（政治與體育）擴展到更廣泛的金融應用。 私人市場成為預測平台的新前沿 數十年來，私營公司投資在很大程度上仍無法讓散戶參與者接觸，特別是在公司維持私有狀態更久，並在公開上市前累積更高估值的情況下。Polymarket 指出，全球近 1,600 家獨角獸公司出現成長，累計價值超過 5 兆美元。歷史上，多數價值創造發生在 IPO 之前，導致參與主要局限於風險投資公司、機構投資人與富裕個人。 Polymarket 創辦人兼執行長 Shayne Coplan 表示：「預測市場是我們用來讓金融資訊與機會民主化的最強大工具之一。今天的推出把這種力量